非農新規雇用者数の増加が1年以上ぶりの高水準を記録し、市場を救えず！AIによる恐怖取引が米株を支配し、S&P500は歴史的高値を逃した

水曜日、米国株式市場は午前の上昇幅を吐き出し、最終的に下落して取引を終えた。雇用データの好調が市場を押し上げたものの、人工知能（AI）が複数の業界に与える衝撃への懸念が今回の反発を抑制した。

S&P500指数はわずかに下落して終え、取引中には史上最高値を更新する可能性もあったが、最終的にはすべての上昇分を吐き出した。テクノロジー重視のナスダック100指数は0.3％上昇し、取引中には1％まで上昇した場面もあった。一方、シカゴオプション取引所の恐怖指数（VIX）は18付近で推移した。

「雇用報告後の反発はやや意外だった。なぜなら、最近の市場は経済そのものよりもFRBに注目しているからだ」とNationwideのチーフストラテジスト、マーク・ハケットは述べた。「今回の売りは主にテクノロジーセクターから来ており、過去数ヶ月と同じパターンを継続している。国際株とバリュー株がリードしている。」

米国株の「ビッグセブン」を測る指数は0.6％下落し、ソフトウェア株を追跡するETFは2.6％大きく下落した。

一週間以上にわたり、市場はAIによる業界への破壊的な衝撃を懸念し、ソフトウェア株は引き続き圧迫されている。投資家はAIに代替されにくい事業を持つ企業への投資にシフトしている。

不動産サービス株も水曜日に下落し、市場はこれらの企業がAI技術の衝撃に対して脆弱であると評価した。CBREは12％の急落を見せ、JLLとCushman&Wakefieldもともに下落した。

このセクターは、Keefe, Bruyette & Woodsのアナリスト、ジェイド・ラフマニが「AIパニック取引」と呼ぶ最新の動きに巻き込まれた領域となった。これまで一週間以上の間に、投資家はソフトウェア、プライベートクレジット、資産運用、保険ブローカー株を次々と売却している。

現在、市場の焦点は金曜日に発表される消費者物価指数（CPI）に移っている。JPモルガンのトレーディング部門は、コアCPIが予想に近いか低い場合、S&P500が70％の確率で上昇すると見ている。

良いニュースが逆に悪いニュースに

「成長株とモメンタム株は、金利が長期間高止まりするとの市場予想により、最大の圧力を受けている」と、Navellier & Associatesの最高投資責任者ルイ・ナヴェリエは指摘する。「これはまた、『良いニュースが悪いニュースに変わる』典型例だ。雇用市場が強いほど、利回りは下がりにくくなる。」

株式市場は、雇用データが予想を上回ったことで一時上昇した。米労働統計局のデータによると、1月の非農業部門の雇用者数は13万人増加し、1年以上ぶりの最大増加となった。失業率は予想外に4.3％に低下した。

このデータは、2月6日の発表予定だったが政府の一部閉鎖により遅れたもので、昨年一年間にわたり失業率が上昇し採用が低迷した後、労働市場が徐々に安定しつつあることを示している。

雇用報告後、トレーダーの間では今年初の利下げは7月に行われるとの見方が広がった。以前は6月の可能性もあったが、小売売上高の予想外の低迷により、4月の利下げを期待する動きが一時高まった。

Quilter Investorsのアナリスト、リンジー・ジェームズは、FRBはおそらく現行の金利を維持すると見ている。一方、FRBの議長候補であるケビン・ウォッシュは、トランプ政権からの圧力により利下げを求められる可能性がある。

ジェームズは、「現在の米国市場は、投資家の目には『対立と矛盾が入り混じる万華鏡』のようだ」と述べる。ある面では、多くのエコノミストが経済成長予測を引き上げているが、別の面では、家庭の財政圧力が顕在化し、必需品企業も低所得層の消費者が支出を縮小していることを示している。

「さらに、2025年の関連データが大幅に下方修正されたため、投資家は単月のデータだけを見て安易に賭けることはできない」とジェームズは付け加えた。