Ondo Finance-イ：従来の資産のトークン化がブロックチェーン上でどのように行われるか

Ondo Financeは、実体資産（RWA）のブロックチェーンへの移転を可能にする、金融イノベーションの先駆的プラットフォームの一つです。プロジェクトの主な目的は、従来の投資家にも機関レベルの金融能力を提供し、伝統的な金融と分散型金融（DeFi）の間の深い溝を埋めることにあります。

Ondoのビジネスモデルは、主に二つの柱に基づいています。一つは、新しいトークナイズされた投資商品を作成する資産管理部門、もう一つは、分散型プロトコルから個人向けローンサービスまでを構築する技術部門です。このアプローチにより、投資家とプログラマーは一つのエコシステム内で、実体資産の新たなダイナミクスを学ぶことができるようになっています。

実体資産のトークナイゼーションの新たな革新

Ondoを通じて、米国債、機関投資家向け預金、その他の高品質資産がブロックチェーン上で新たな命を吹き込まれています。トークナイゼーションのプロセスはシンプルです。投資家は自分のステーブルコイン（例：USDC）を選択し、代わりにトークナイズされた資産のシェアを受け取り、それが基本的な投資の所有権を証明します。

この方法は、従来の銀行から暗号資産クライアントまでのアプローチと根本的に異なります。従来、投資家は手続きの煩雑さに巻き込まれ、面倒な官僚的手続きを経て投資を開始していました。Ondoでは、KYC（顧客確認）を完了した直後に、ユーザーはトークンの受け取りに進みます。

機関投資家向けブロックチェーン金融：USDYとOUSG製品

Ondoの代表的な二つの製品は、USDY（米ドル利回りトークン）とOUSG（Ondo短期米国債）であり、どちらも米国の信用資産へのアクセスを提供します。

USDYは、米国短期国債や銀行預金に裏付けられた、価格固定かつ収益性のあるトークンです。その特徴は二つのバージョンで利用できる点にあります。標準の累積型USDYは、利息がトークンの価格に連動して付与されるもので、もう一つはrUSDYと呼ばれるリバースエクスチェンジ可能なバージョンで、1ドルの固定価格で維持されつつ、新たなトークン発行による追加収益を得る仕組みです。

OUSGは、機関投資家向けに設計された米国短期国債のポートフォリオを示すもので、USDYと同様に累積型とリバースエクスチェンジ可能なバージョンがあります。BlackRockやFidelityのような大手資産運用会社が基礎的なポートフォリオ管理を担当し、その信頼性を高めています。

投資プロセスは比較的構造化されており、まずKYCの完了、必要書類の提出、ブロックチェーンアドレスの登録を行います。承認後、投資家はUSDCを預け入れ、より大きな金額の場合は銀行振込で資金を提供します。預入は通常2〜3営業日以内に処理され、利息の付与も即座に開始されます。

実際のトークンの受け取りは、40〜50日程度の遅延期間を経て行われ、その間に「一時的なグローバル証明書」による条件付きの受領となります。この期間中、投資家は既に収益を得ているものの、トークンはまだスワップ可能な状態にはありません。トークン受領後は、地域制限のある範囲内で自由に送受信でき、義務付けられた地域外への送金は米ドルへの換金後に銀行送金で行われます。

Ondoエコシステム：三つの主要な柱

Ondoの戦略は、以下の三つの主要プログラムに焦点を当てています。

Ondo Global Marketsは、株式や債券、ETFなどの伝統的投資商品をトークナイズする計画を持つプラットフォームの未来の側面です。主に米国外の投資家をターゲットとし、企業のトークナイズされた株式やBlackRockやFidelityのような運用会社のETFをアクセス可能にします。

Ondo Chainは、機関投資向けに特化した一級のブロックチェーンとして設計されています。実体資産の貸付プロトコルに必要なすべての機能を提供し、担保の設定から資産の移動までをサポートします。公開・私設ブロックチェーンとの連携、ポートフォリオの自動管理、証券化されたステーブルコインの配布も可能です。信頼できる組織とバリデーターによるモデルを採用し、証拠金や預託証明（proof of reserves）、分散型バリデーターのネットワークなどの高度なセキュリティ指標を備えています。ステーキングも実体資産に基づいて行え、バリデーターのセキュリティ強化に寄与します。

Flux Financeは、Ondoの独自の分散型貸付プロトコルであり、独立して運営され、自己管理型のガバナンス構造を持ちます。Compound V2のアーキテクチャを基盤とし、ピア・ツー・プールモデルを採用。貸し手は資産を流動性プールに預け、借り手は担保として預け入れた資産を利用します。この設計により、FluxはUSDCのような公開資産だけでなく、OUSGのようなプライベートトークンもサポート可能です。貸し手は利子収入を得て、借り手は高品質の担保資産による流動性を享受します。プロトコルはDAOによる管理のもと運営され、OndoのRWAエコシステムの方針に沿った運用が求められます。

ONDOトークン：ガバナンス、インセンティブ、エコシステムの未来

ONDOトークンは、Ondoエコシステムのガバナンストークンであり、所有者にエコシステムの運営に関する決定権を付与します。市場の停止、オラクルの更新、資金管理、エコシステムへの追加などの機能を持ちます。所有者は投票権を他者に委譲でき、エコシステムの発展においてより分散化された意思決定を促進します。

また、Flux Financeのモデルのアップデート、新規資産のリスト、金利構造の変更、リザーブ管理方針などに関しても、ONDOを通じて投票や提案が行われます。Ondo Foundationは、DAOと実体資産パートナー間の連携を深めるためのさまざまな取り組みを進めており、これによりOndoのビジョンの実現を支えています。

最終的なまとめ

Ondo Financeは、ブロックチェーンと従来の金融の境界に位置する、重要なイノベーションの一つです。USDYやOUSGのようなトークナイズされた商品を通じて、投資家は機関レベルの金融をブロックチェーン上で享受しています。Ondo Global MarketsやOndo Chainの発展により、プラットフォームは実体資産のトークン化を拡大し、暗号資産の実用的な価値とシンプルさを促進しています。これらの資産の革新は、ブロックチェーン金融の深遠な可能性を示し、特にOndoはその先駆的な役割を果たしています。