サイバーセキュリティ専門企業のCrowdStrike（CRWD 7.95％）の株価は、2026年初頭に大きく下落しています。これは、昨年12月に四半期決算を発表し、引き続き堅調な成長とキャッシュ創出を示したにもかかわらずです。
株価の最近のパフォーマンスと基盤となる事業との間に乖離があることが、買いのチャンスの根拠となるのでしょうか？
同社は3月3日に2026年度第4四半期および通年の決算を発表予定であり、この問いはタイムリーです。期待を上回る結果が出れば、決算発表時に株価が反発する可能性もあります。もちろん、CrowdStrikeが決算を発表した際に株価が下落する可能性も排除できません。
残念ながら、決算後の株価の動きを正確に予測することはできません。そのため、投資家は長期的な視点（そしておそらくより重要な）に焦点を当てた方が良いでしょう：株価は長期的な潜在力に比べて割安に見えるのでしょうか？
画像出典：Getty Images。
CrowdStrikeの2026年度第3四半期（2025年10月31日終了）は、サブスクリプション収益が引き続き堅調に推移し、セキュリティモジュールの採用率も高水準を維持しました。
同社の売上高は前年同期比22％増の12億3,000万ドルとなり、サブスクリプション収益は21％増の11億7,000万ドルに達しました。CrowdStrikeは、顧客の49％が6つ以上のモジュールを利用しており、これは第2四半期の48％、前年同期の47％から増加しています。特に、7つと8つのモジュールを採用している顧客は、それぞれ34％と24％に上ります。
同社は年間経常収益（ARR）が前年同期比23％増の49億2,000万ドルに達し、当四半期の新規ARRは2億6,500万ドルでした。ARRは、契約満了までの期間を前提とした顧客サブスクリプション契約の年換算価値であり、今後12か月以内に満了する契約は既存条件で更新されると仮定しています。
サイバーセキュリティ企業としてのキャッシュ創出も強みです。営業キャッシュフローは3億9,800万ドル、フリーキャッシュフローは2億9,600万ドルとなり、フリーキャッシュフローマージン（売上高に対するフリーキャッシュフローの割合）は24％でした。この堅実なキャッシュ創出により、同社は期末に48億ドルの現金と現金同等物を保有しています。
「第3四半期は当社の歴史の中でも最も良い四半期の一つでした」と、CEOのジョージ・カーツは決算発表で述べました。彼は、顧客がセキュリティツールを統合できるよう支援するプラットフォームアプローチに言及しました。
しかし、CrowdStrikeの堅調なキャッシュ創出と売上の勢いにもかかわらず、現時点の評価に対して明らかな問題もあります。それは、CrowdStrikeが一般に認められた会計原則（GAAP）ベースで黒字化していないことです。同社は2026年度第3四半期も営業損失6900万ドルを計上しています。
時価総額約980億ドルの企業が、安定した意味のある利益を継続的に出していないのは懸念材料です。
評価は、ほぼ完璧を求める水準に近づいています。売りが続いた後でも、CrowdStrikeは長期にわたり高い収益性を持続的に成長させることができる企業として評価されています。特に、株価収益率（P/E）に相当する売上高倍率の21倍は、ソフトウェア企業としてはかなり極端です。そのような倍率では、投資家は単なる売上成長だけでなく、純新規ARRの持続的な強さ、安定した粗利益率、そして収益性を大きく向上させる運用レバレッジに対しても対価を支払っているのです。
拡大
CrowdStrike
本日の変動
(-7.95%) $-33.54
現在の株価
$388.60
時価総額
980億ドル
本日の範囲
$387.11 - $431.88
52週範囲
$298.00 - $566.90
出来高
840万株
平均出来高
280万株
総利益率
74.10％
同社の強みは、その経済モデルに大きなプラス要素がある点です。CrowdStrikeのGAAPサブスクリプションの粗利益率は2026年度第3四半期に78％であり、フリーキャッシュフローも堅調です。もし、同社がこれらの特性を数年にわたり維持できれば、セキュリティ企業としての評価は妥当なものとなる可能性があります。
リスクとしては、サイバーセキュリティ市場が競争激化し、パッケージ化された販売が増加している点があります。セキュリティツールがより広範なプラットフォーム契約の一部となり、大手テック企業によって販売される場合、純粋なサイバーセキュリティ企業は価格圧力にさらされる可能性があります。
また、実行リスクもあります。CrowdStrikeは、2024年7月19日のFalconセンサーのアップデートに伴う重大なインシデント関連コストを負担しました。このような状況は、直接的なコストだけでなく、販売会話における間接的な摩擦も生み出す可能性があります。
では、これは買いのチャンスでしょうか？
私はここで株を買うことは避けたいと思います。ファンダメンタルズは堅実ですが、評価は一度の失敗や競争激化の環境変化に対して十分な余裕を持っていません。
もし株価がさらに下落したり、CrowdStrikeが高水準の新規ARRを維持しつつ、収益性を大きく改善できるなら、その時に考えを変えるかもしれません。
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CrowdStrikeの株は、年初から17％下落した後、買いですか？
サイバーセキュリティ専門企業のCrowdStrike（CRWD 7.95％）の株価は、2026年初頭に大きく下落しています。これは、昨年12月に四半期決算を発表し、引き続き堅調な成長とキャッシュ創出を示したにもかかわらずです。
株価の最近のパフォーマンスと基盤となる事業との間に乖離があることが、買いのチャンスの根拠となるのでしょうか？
同社は3月3日に2026年度第4四半期および通年の決算を発表予定であり、この問いはタイムリーです。期待を上回る結果が出れば、決算発表時に株価が反発する可能性もあります。もちろん、CrowdStrikeが決算を発表した際に株価が下落する可能性も排除できません。
残念ながら、決算後の株価の動きを正確に予測することはできません。そのため、投資家は長期的な視点（そしておそらくより重要な）に焦点を当てた方が良いでしょう：株価は長期的な潜在力に比べて割安に見えるのでしょうか？
画像出典：Getty Images。
堅調な成長のもう一四半期
CrowdStrikeの2026年度第3四半期（2025年10月31日終了）は、サブスクリプション収益が引き続き堅調に推移し、セキュリティモジュールの採用率も高水準を維持しました。
同社の売上高は前年同期比22％増の12億3,000万ドルとなり、サブスクリプション収益は21％増の11億7,000万ドルに達しました。CrowdStrikeは、顧客の49％が6つ以上のモジュールを利用しており、これは第2四半期の48％、前年同期の47％から増加しています。特に、7つと8つのモジュールを採用している顧客は、それぞれ34％と24％に上ります。
同社は年間経常収益（ARR）が前年同期比23％増の49億2,000万ドルに達し、当四半期の新規ARRは2億6,500万ドルでした。ARRは、契約満了までの期間を前提とした顧客サブスクリプション契約の年換算価値であり、今後12か月以内に満了する契約は既存条件で更新されると仮定しています。
サイバーセキュリティ企業としてのキャッシュ創出も強みです。営業キャッシュフローは3億9,800万ドル、フリーキャッシュフローは2億9,600万ドルとなり、フリーキャッシュフローマージン（売上高に対するフリーキャッシュフローの割合）は24％でした。この堅実なキャッシュ創出により、同社は期末に48億ドルの現金と現金同等物を保有しています。
「第3四半期は当社の歴史の中でも最も良い四半期の一つでした」と、CEOのジョージ・カーツは決算発表で述べました。彼は、顧客がセキュリティツールを統合できるよう支援するプラットフォームアプローチに言及しました。
株価は評価に値するのか？
しかし、CrowdStrikeの堅調なキャッシュ創出と売上の勢いにもかかわらず、現時点の評価に対して明らかな問題もあります。それは、CrowdStrikeが一般に認められた会計原則（GAAP）ベースで黒字化していないことです。同社は2026年度第3四半期も営業損失6900万ドルを計上しています。
時価総額約980億ドルの企業が、安定した意味のある利益を継続的に出していないのは懸念材料です。
評価は、ほぼ完璧を求める水準に近づいています。売りが続いた後でも、CrowdStrikeは長期にわたり高い収益性を持続的に成長させることができる企業として評価されています。特に、株価収益率（P/E）に相当する売上高倍率の21倍は、ソフトウェア企業としてはかなり極端です。そのような倍率では、投資家は単なる売上成長だけでなく、純新規ARRの持続的な強さ、安定した粗利益率、そして収益性を大きく向上させる運用レバレッジに対しても対価を支払っているのです。
拡大
NASDAQ: CRWD
CrowdStrike
本日の変動
(-7.95%) $-33.54
現在の株価
$388.60
主要データポイント
時価総額
980億ドル
本日の範囲
$387.11 - $431.88
52週範囲
$298.00 - $566.90
出来高
840万株
平均出来高
280万株
総利益率
74.10％
同社の強みは、その経済モデルに大きなプラス要素がある点です。CrowdStrikeのGAAPサブスクリプションの粗利益率は2026年度第3四半期に78％であり、フリーキャッシュフローも堅調です。もし、同社がこれらの特性を数年にわたり維持できれば、セキュリティ企業としての評価は妥当なものとなる可能性があります。
リスクとしては、サイバーセキュリティ市場が競争激化し、パッケージ化された販売が増加している点があります。セキュリティツールがより広範なプラットフォーム契約の一部となり、大手テック企業によって販売される場合、純粋なサイバーセキュリティ企業は価格圧力にさらされる可能性があります。
また、実行リスクもあります。CrowdStrikeは、2024年7月19日のFalconセンサーのアップデートに伴う重大なインシデント関連コストを負担しました。このような状況は、直接的なコストだけでなく、販売会話における間接的な摩擦も生み出す可能性があります。
では、これは買いのチャンスでしょうか？
私はここで株を買うことは避けたいと思います。ファンダメンタルズは堅実ですが、評価は一度の失敗や競争激化の環境変化に対して十分な余裕を持っていません。
もし株価がさらに下落したり、CrowdStrikeが高水準の新規ARRを維持しつつ、収益性を大きく改善できるなら、その時に考えを変えるかもしれません。