ブラジル株式市場が熱狂：1月に17％急騰、外国資金の流入は昨年通年を超え、投資の大物たちが大量保有

基本的な要因の改善とグローバル資産配分のロジックの変化に伴い、ブラジル株式市場は2026年初頭に世界中の資金が殺到するホットスポットとなった。ドル安、コモディティ価格の上昇、利下げ期待の共同推進により、ブラジル市場は久しぶりの強力な反発を迎えるだけでなく、トップクラスのヘッジファンドを含む巨額の海外資金流入も引き寄せた。

ブルームバーグが最近の規制文書を引用して報じたところによると、億万長者投資家ドゥルケンミラー率いるデュケーン・ファミリー・オフィスは昨年第4四半期に大規模な買い増しを行った。同ファミリー・オフィスは、12月31日までの3か月間で、iShares MSCIブラジルETF（EWZ）約350万株を購入し、同時にそのETFのコールオプションも買い、市場の爆発的な上昇を正確に予測した。

この戦略は迅速に成果を上げた。iShares MSCIブラジルETFは今年1月に17％上昇し、2020年以来最大の月間パフォーマンスを記録した。この上昇は、ドル安と商品価格の上昇により、鉱業大手のヴァーレ（Vale SA）や国営石油会社のペトロブラス（Petroleo Brasileiro SA）を含む主要株の二桁台の大幅上昇を促した。

市場のセンチメントの逆転は、外国資金の買い漁りを引き起こした。データによると、今年に入って外国投資家はブラジル株式市場に340億レアル（BRL）以上を投入している。ストラテジストは、グローバルファンドマネージャーがラテンアメリカへの「アンダーウェイト」ポジションを解消し、新興市場での多様化配分を模索していると指摘している。これにより、米国市場に長期的に重きを置いてきたリスクヘッジが行われている。

投資の大物たちが先行して仕掛ける

規制文書は、スタンリー・ドゥルケンミラーの正確なエントリーポイントを明らかにしている。世界で最も注目されるマクロ投資家の一人である彼のファミリー・オフィス、デュケーン・ファミリー・オフィスは昨年末にiShares MSCIブラジルETFを大規模に買い増した。このETFは、ブラジル株を追跡する最大規模の上場投資信託（ETF）で、規模は91億ドルに達している。

約350万株の直接保有に加え、文書によると同機関は同ETFのコールオプションも購入し、ブラジル市場の強気姿勢を示している。

一方、デュケーン・ファミリー・オフィスは、ラテンアメリカ地域の投資重心を明確にシフトさせており、グローバルX MSCIアルゼンチンETFの売却も行っている。

為替とコモディティの二重の追い風

今回のブラジル株高は、流動性の高い大型株の牽引によるものだ。これらの株は、外国投資家の主要ターゲットとなることが多い。1月の17％の上昇の背景には、マクロ環境の著しい改善がある。

ドルの弱さは、新興市場の為替圧力を緩和し、コモディティ価格の堅調さは、ブラジルの資源関連コア資産の評価額を直接押し上げた。

また、金融政策の方向性の変化予想も市場心理を支えている。市場は、ラテンアメリカ最大の経済圏であるブラジルが来月から利下げを開始すると広く見込んでいる。この予想は、株式資産の魅力をさらに高め、市場全体の評価修復を促進している。

外資の流入と機関投資家の見通し

グローバル資金は本気で投票している。ブルームバーグのデータによると、今年これまでにブラジル株式市場には340億レアルを超える外国資金が流入している。

イタウ・BBAのストラテジスト、ダニエル・ゲヴェルらは、レポートの中で、北米の7都市でのロードショーを終えた後、世界の投資家のブラジルへの関心が著しく高まっていると指摘している。報告書は、グローバル投資家がラテンアメリカの「アンダーウェイト」ポジションを縮小し、EWZなどのツールを通じてブラジル株へのエクスポージャーを増やしていると述べている。

機関投資家は今後も楽観的な見通しを維持している。バンク・オブ・アメリカのラテンアメリカファンドマネージャー調査によると、約64％の回答者が、2026年末までにブラジルの基準株価指数であるイボベスパ（Ibovespa）が19万点を超えると予測している。この目標株価は、先週金曜日の終値から約2％の上昇余地を示している。

新興市場資産の好調なスタートを背景に、ファンダメンタルズの改善とグローバルな分散投資の需要により、資金流入の流れは今後も続く見込みだ。

リスク警告および免責事項

市場にはリスクが伴うため、投資は慎重に行うべきである。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的、財務状況、ニーズを考慮していない。読者は、本文中の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、その上で投資を行う責任を負う。