🥈 SILVERの3月展望：物理的供給逼迫の中、$84 での潜在的な上昇に先立つ$100 での調整

2026年2月下旬現在、銀（XAG）は高リスクの回復局面を迎えており、1月のピーク時の$121から47％の暴落後、約32％反発して$84付近で取引されています。テクニカル指標は、$75から$92の間で調整期間に入り、大きなカップ・アンド・ハンドルパターンの「ハンドル」部分を形成しつつあることを示唆しています。短期的な買い戻しが反発を促進していますが、基本的なシグナルは依然として強気です。銀は現在、現物価格が先物価格を上回る「バックワーデーション」にあり（スポット価格が先物より高い状態）、物理的な需要の高まりを示しています。また、銀鉱株（SIL）は金属自体を上回るパフォーマンスを見せています。$92の抵抗線を突破すれば、銀は3月中旬までに$100を目指す可能性があります。

テクニカルの展望：カップ・アンド・ハンドルとRSIダイバージェンス

銀の回復は典型的な強気の構造を示していますが、モメンタムオシレーターは短期的な警戒を促しています。

• カップ・アンド・ハンドル進行中： 日足チャートでは、$63まで下落した後に$84まで回復した深い「カップ」が形成されています。価格が$75以上を維持すれば、「ハンドル」の横ばい期間が完了し、大きなブレイクアウトの前兆となることが多いです。
• 隠れた弱気ダイバージェンス： RSIが高値を更新している一方で、価格は高値を切り下げている局面が現れています。これは、現在の反発が勢いを失いつつあり、次の上昇局面に向けて健全な調整期間が必要であることを示唆しています。

物理的供給の逼迫：バックワーデーションと鉱山株の堅調さ

「ペーパー（先物）vs.フィジカル（現物）」の乖離が顕著になっており、銀の基本的な底堅さを支えています。

• 緊急需要： 現在、銀はバックワーデーション状態にあり、スポット価格（$84）が先物価格（$82）を上回っています。これは、産業用買い手や投資家が即時の物理配送にプレミアムを支払う意欲を示しており、世界的な供給が逼迫していることを反映しています。
• 鉱山株の堅調さ： SIL（銀鉱株ETF）は$107付近で堅調に推移しており、スポット価格を上回っています。鉱山会社は産業用の受注状況を直接把握しているため、その堅調さは、最近の価格変動にもかかわらず、銀の需要が依然として堅調であることを示しています。

2026年3月のターゲット：$100への道のり

資金の配分データから、今後も大きな上昇局面が待ち受けている可能性が示唆されており、機関投資家はまだ積極的に参加していません。

• マネーのギャップ： ヘッジファンドは現在、わずか5,472コントラクトの純長ポジションしか持っていません。これは、「スマートマネー」がまだ回復に参加していないことを意味し、$92を超える底値が確認されれば、新たな機関投資の買いが入る余地が大きいことを示しています。
• 価格目標： $84を超える日次終値はネックラインの突破を示し、次の心理的目標は$100です。もしこの上昇が持続すれば、$121の過去最高値の再テストや、フィボナッチ拡張の$136も中期的な目標となり得ます。
• 下値のサポート： 注視すべきレベルは$75です。これを下回ると、カップ・アンド・ハンドルの構造が崩れ、$71のサポートや100日移動平均線（約$69）へのリテストを引き起こす可能性があります。

重要な金融リスク警告

本分析は情報提供と教育目的のみを意図しており、金融、投資、法的アドバイスを構成するものではありません。2026年3月の銀価格予測や物理供給の逼迫に関する報告は、市場分析と2026年2月21日時点のCOMEXデータに基づいています。カップ・アンド・ハンドルやRSIダイバージェンスといったテクニカルパターンは確率的なものであり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。銀は非常に変動性の高い商品であり、2月初旬の47％の暴落は資本喪失のリスクを示しています。米ドル指数（DXY）や金銀比率などの要因も、金属の動向に大きな影響を与える可能性があります。投資判断を行う前に、十分なリサーチ（DYOR）を行い、資格を持つ金融専門家に相談してください。

$84の「ハンドル」は堅固な底値だと思いますか、それとも$75まで下落してから$100を目指す展開になるのでしょうか？