春节期間に金価格が5100ドルを超え、地政学的リスクが「硬貨」の安全資産としての性質を促進|新春万象録

財経社2月22日付（記者 梁祥才） 2月20日の夜、国際金価格は2％を超える大幅な上昇を見せ、再び5100ドル/オンスの節目を超えた。

財経社の取材によると、今回の金価格上昇の直接的なきっかけは、米最高裁判所がトランプ大統領の関税政策を否決したことにあり、さらにトランプ氏が「イランへの限定的な打撃を検討中」と公言したことも重なり、世界的な資金の安全資産志向が高まった。

複数の関係者は、金価格を支える基本的な論理は変わっていないと指摘する。ドルの信用地位は引き続き揺らぎ、金は「硬貨」としての避難資産の性質を繰り返し強調されており、投資家には長期的なトレンドに基づいた戦略的な配置を推奨し、高値での乱高下リスクに注意を促している。

地政学リスクの頻発と金価格上昇の基本論理は変わらず

前述の米最高裁判決は一部の関税を撤廃したものの、トランプ氏は直ちに他の法律に基づき、世界的な商品に対して10％の新たな関税を課すと発表した。市場関係者は、新たな貿易政策の不確実性が資金の安全資産志向を刺激していると見ている。

ある証券会社の非鉄金属のトップアナリストは、金価格を支える基本的な論理は変わっておらず、依然としてドルの信用地位が挑戦されていることに起因し、リスク事象が発生すれば金の「硬貨」としての避難資産性がさらに高まると述べた。

実際、2026年以降、世界の地政学的緊張は頻発している。米国はベネズエラに軍事介入し、トランプ氏はFRB議長の調査やグリーンランドの主権主張、イランへの軍事行動などを行っている。

「金を代表とする貴金属への長期的な楽観は変わらない。その根底にあるのは『通貨現象』だ」と、百億規模の私募ファンドの幹部は最近、財経社の取材に答えた。米欧の財政赤字が高止まりし、主要中央銀行が継続的に通貨を発行し続けていることに加え、地政学的緊張も相まって、世界的な資金の避難とインフレ抑制の需要を促進している。

香港の金投資専門家、羅振宇氏は、昨年以降、世界の投資家が現行の通貨システムの変革に深い懸念を抱き、金を買い求める基本的な論理は変わっていないと述べている。

短期的な調整と「長期上昇」トレンドは依然として存在

广东省黄金協会の副会長兼最高黄金分析師の朱志剛氏は、長期的にはドルの信用低下と地政学的緊張のトレンドが続く限り、金価格は大きく下落しにくいとしつつも、過去の上昇分が高値圏での調整リスクを伴うと指摘した。

羅振宇氏は、今後少なくとも半年間は金価格は5000ドル/オンスを中心に上下に振れると予測し、調整後には次の目標は1万ドル/オンスに向かうと見ている。

前述の証券会社のトップアナリストは、今後も金価格は上昇基調を維持する見込みだが、次期米連邦準備制度理事会（FRB）議長の就任前後に変動が生じる可能性があると述べている。現時点で公表されている候補者の中には、「バランスシート縮小と利下げの両方を行う」との見解もあり、その順序次第で金価格に大きな影響を与える可能性がある。

洛陽鉱業（603993.SH）の関係者も、地政学的緊張やFRBのさらなる利下げ予想を背景に、長期的には金価格と金資産の価値を高く評価している。金は市場における「確実性のある」金属資産だ。

業界関係者：長期トレンドに基づく配置を推奨

投資アドバイスとして、前述の私募ファンド幹部は、グローバルな「ドル離れ」や地政学的対立の常態化、中央銀行の金購入継続を背景に、金の非信用資産としての資産配分価値が高まっていると指摘する。避難資産としての金は引き続き堅実な選択肢と見ている。現在、世界の高額資産層や機関投資家の金資産配分は不足しており、ポートフォリオの一部として金を組み入れることは有効だ。

羅振宇氏は、金資産への投資は長期的なトレンドに基づいて行うべきであり、短期的な追い上げや売りは難しいと助言している。

朱志剛氏は、現状では今後約5年の間に金価格は上昇トレンドを維持すると見ており、下落局は買いの好機とし、長期的な資産配分の観点からは、家庭資産の5％から10％を推奨している。

最大の金買い手である各国中央銀行は、ドル信用の弱まりを背景に、継続的に金を買い増し、自国通貨の信用を支えている。

中央銀行のデータによると、2026年1月末時点で中国の金準備は7419万オンスに達し、前月比4万オンス増加、連続15ヶ月の増加となった。また、世界黄金協会のデータによると、2025年の世界の金需要は合計5002トンに達し、初めて5000トンの大台を突破した。