1月の雇用予測：ADPと非農業部門のデータ間で予想される乖離

最近の労働市場の分析は、主要な雇用指標の間で拡大する乖離を明らかにしています。北米の予測を担当するシニアエコノミストのデイブ・スローン率いるContinuum Economicsによると、1月の雇用数字は過去数ヶ月にわたるこの乖離の傾向を強めると予想されています。

2つのデータ系列の拡大する差

1月のADPの予測は3万件の雇用創出で、12月の4万1千件から鈍化しています。一方、非農業部門の雇用ははるかに良好で8万5千件の新規雇用が見込まれています。この乖離は特に重要で、両者の間には5万5千件の差が生じています。

歴史的に見て、この乖離は異常ではありません。Odailyの報告によると、ADPの数字は過去6ヶ月間、非農業データに対して一貫して過少評価されており、平均差は2万2千件でした。この差は一時的に9月と11月に縮小しましたが、アナリストは1月には50,000件まで拡大すると予測しており、これらの指標間の乖離傾向を反映しています。

セクター別の動向の対照的な予測

セクター別の見通しは、この予測される乖離の一部を説明しています。小売業の最近の弱さを受けて、非農業部門の雇用は回復する見込みですが、これはADPの数字にはあまり影響しません。ADPのデータは、建設などの財生産セクターでの改善が期待されていることを示しています。

逆に、サービス業は成長の鈍化を経験する可能性があります。特に教育や医療といった業界では、両データ系列間の差が顕著であり、セクターごとの動態を異なる方法で捉える2つのデータ収集手法の違いを反映しています。

市場解釈への影響

このADPと非農業データの乖離は、統計の不具合ではなく、異なる手法の結果であると理解すべきです。投資家やアナリストは、両方の系列を併せて考慮し、セクターごとの特性を踏まえながら米国雇用の動向を総合的に把握する必要があります。