摩根士丹利：AMDの前四半期の業績と見通しは良い面と悪い面が混在しており、「中立」評価を維持

JPモルガンはリサーチレポートで、AMDの前四半期の業績と見通しは良い点と悪い点が混在していると指摘した。昨年第4四半期の売上高は堅調に予想を上回ったが、これは主に約4億ドルの予期しない収入によるものだった。調整後の粗利益率はやや予想を上回ったものの、指針より約2億ドル高い運営費用によって完全に相殺されており、AMDの費用は数四半期連続で予想を超えていることを示している。そのため、第一四半期の見通しも予想を上回っているものの、AMDの運営レバレッジを生み出す能力には依然として疑問が残り、株価に短期的な圧力となる可能性がある。特に、今年後半に大規模量産が予定されているMI450/Heliosチップの収益性が下振れリスクに直面しているためだ。サプライチェーンの能力については、同社は今年後半のMI450の大規模展開に向けて十分な準備を整えており、2026年までにサプライチェーン投資を拡大し続ける計画だとみている。同行は、現時点で同社の評価は既にその価値を十分に反映していると考え、目標株価を270ドル、評価を「中立」に据え置いている。（科創板日報）