_作者：胡韬，ChainCatcher_昨日、市場の注目を集めたLayer1パブリックチェーンのMonadトークンMONが正式にローンチされ、一時的に公開募集のコストを下回った。現在の時価総額（FDV）は依然として30億から35億ドルの範囲内をさまよっており、これはPolymarketの主流予測時価総額80億ドルを下回るだけでなく、最も早期のPre-TGE市場の150億ドルの評価額からも大きく乖離している。これはLayer1のストーリーに対する一撃であると同時に、いわゆる「毛狩り」集団にとっての一つの「悲劇」の節目でもある。これまで、Monadは30億ドルの評価額で市場最大の未発行のLayer1として位置付けられ、毛狩り集団から大きな期待を寄せられていた。テストネットの総インタラクションアドレス数は3億を超え、多くのスタジオが数百万のアドレスを使ってMonadのアドレス登録を行っている。10月末にMonadは正式にエアドロップの照会を開始したが、予想外にもすべてのテストネットのインタラクションアドレスをエアドロップの対象から除外した。毛狩り集団の論理は、「日光浴」（陽光照射）を多くのプロジェクトが行う一般的な手法とし、頻繁にインタラクションを行うことで数ドルから数十ドルのトークン報酬を得る可能性があると考える。複数のアドレスを合算すれば、そのトークンの価値もかなりのものになると。しかし、Monadの公式は、毛狩り集団の望むようにすべてのテストネットアドレスをエアドロップの対象から外すことはしなかった。「テストネットのインタラクションアドレスはすべて反毛狩りで、NFTに参加してもほとんど意味がない。唯一Monadのエアドロップを受け取ったのは、Monadと一度もインタラクションしたことのない、Hyperliquidで取引した古いアドレスだった」と、杭州の毛狩りスタジオの責任者である阿杜（仮名）はChainCatcherに語った。一時、Monadは多くの毛狩りユーザーから激しい批判の対象となったが、Monadの公式は動じなかった。著名なKOLの豊密は、今回のエアドロップの狙いは、貢献や身分、潜在能力のある人々をMonadに結びつけることにあり、身分と貢献を軸にしたものであると見ている。具体的には、Monadエコシステムの開発者、DeFiの重度ユーザー、質の高いNFT保有者などを対象とする。著名なαブロガーのsparkは、今回のエアドロップで300万MONを獲得し、現在の価値は約11万ドルに相当する。これは彼のインタラクション記録によるものではなく、彼が3年間MonadコミュニティのModを務め、Monad中国語コミュニティを構築したことによるものだ。Monadの公式はこれを実質的な貢献とみなしており、これも多くのプロジェクトのエアドロップの重要な対象となっている。プロジェクト側にとって、エアドロップの意義は一つには長期サポーターへの報酬を通じてコミュニティの重視を示すこと、もう一つには周辺エコシステムの活発な参加者やインフルエンサーへの報酬を通じて自社エコシステムへの誘導である。最初のUniswapから始まり、Gitcoin、Arbitrum、Scroll、Berachain、Asterなど千を超えるプロジェクトが、エアドロップをユーザー獲得の重要な手段と位置付けてきた。この期間、エアドロップの基準も絶えず分岐・進化してきた。あるプロジェクトは公平性を重視し、参加者に寛大な態度を示す一方、他のプロジェクトはテストネットやメインネットのインタラクションに厳しいルールを設け、ポイント制の上で厳格なウィザードスクリーニングを行っている。今回、Monadはテストネットのインタラクションユーザー、つまり散在する個人投資家を完全に排除した。「もしネットワークが散在投資家を長期的に無視し続けると、ネットワークは早期にエリート化し、広範なコミュニティの土台を失うことになる。ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、BSCの初期段階では、無関係に見える小規模な散在投資家たちがネットワーク効果とコミュニティの活力をもたらした」と、豊密はX（旧Twitter）で述べている。彼は、Monadは草の根の散在投資家に成長の余地を与えるべきだと考えており、少しでも多くの人がMONネットワークの共同体となることを望んでいる。追風は、毛狩り集団はプロジェクト側に対して手数料やデータ、トラフィックを提供し、良い宣伝効果ももたらしているとし、「個人的にはこれらの人々に一定のインセンティブを与える必要がある」と述べている。彼はまた、「Monadの操作はあまりにも考慮不足であり、業界全体の信頼基盤を揺るがすものだ」とも指摘した。しかし、プロジェクト側の立場からは、長期的な発展を見据えたエアドロップ戦略を策定する必要がある。ある匿名のKOLは、「毛狩り集団は忠誠心がなく、エアドロップを受け取るとすぐに売却し、次のプロジェクトに移る。これでは抑制圧にならず、長期的な利益も得られない。彼らに投資すべきだろうか？」と語る。毛狩り集団は暗号エコシステムの「寄生虫」のような存在だとも。オーストラリアの大師兄も、業界のエアドロップのロジックは変化していると指摘する。「かつてCEXはプロジェクトのファンダメンタルを評価する際、オンチェーンのデータの盛り上がりやアクティブユーザー数を重視していた。プロジェクトの冷启动期には人気が必要だったからだ。長い間、プロジェクト側は黙認し、毛狩り軍団と暗黙の了解を結び、『来て毛狩りしてくれたらエアドロップをやる』という関係だった。しかし今や、CEXの上場はオンチェーンのデータやユーザーベースを見なくなった。なぜなら、これらのデータは水増しがひどいと皆が知っているからだ」とツイートしている。ビジネスの論理は冷酷だ。オンチェーンデータのバブルが深刻化し、毛狩り集団の売り圧が多くのプロジェクトの価格に悪影響を及ぼす中、Monadの選択は合理的だが、多くのプロジェクトにとっては選択肢にはならないだろう。Monadは資本を大量投入したパブリックチェーンであり、多くのカードを持っている。技術力やエコシステムの爆発的な潜在性は、多くのコミュニティユーザーを引きつける可能性があるが、ほとんどのプロジェクトはマーケティング目的のものであり、空投を通じて注目と市場熱を獲得しようとしている。長期的に見れば、エアドロップは暗号業界の重要な価値源の一つだが、そのロジックと対象は深く変化している。土澳の大師兄は、「Monadのエアドロップ結果は、テストネットのブラックスワンインタラクションと毛狩りの崩壊をほぼ宣言した。今後、テストネットでのインタラクションはほとんど行われなくなるだろう」と述べている。実際、Monadの今回の「大騒ぎ」は、多くのKOLに予測されていた。土澳の大師兄、冰蛙、追風など、多くのKOLは早い段階で「インタラクションには参加しない」と明言している。関係者によると、トップクラスのKOLは「口だけの毛狩り」やアービトラージなど、多様な市場に注力し、Polymarketなどの優良プロジェクトに焦点を当てている。さらに、複数のスタジオも、昨年の収益や期待値に及ばなかったと述べている。「重要なのは、自分たちの強みのある分野や、低人件費、先進的な技術、早期のプロジェクトを見つけることだ。影響力のあるKOLが口だけで毛狩りをするのも一つの手だ。普通に流行に乗って毛狩りをしても、かなりの利益を得るのは難しい」と阿杜は語った。Monadなどの一線プロジェクトの時価総額が市場予想を大きく下回り、多くのプロジェクトのTGE後のエアドロップ配布も長期間ロックされる中、毛狩り集団のプロジェクト側利益分配の地位は低下し続け、手にしたトークンの価値も縮小している。量を重視した毛狩りのロジックはもはや持続不可能だ。「だから、初心者の散在投資家は、労働力を提供して一次市場に安値の恩恵を得る時代は終わった。扉はすでに閉じつつあり、Monadのエアドロップは最後の隙間を閉じただけだ」と土澳の大師兄は嘆いている。
撸毛党折戟 Monad：「テストネットの撸毛レースのロジックが崩壊した」
作者：胡韬，ChainCatcher
昨日、市場の注目を集めたLayer1パブリックチェーンのMonadトークンMONが正式にローンチされ、一時的に公開募集のコストを下回った。現在の時価総額（FDV）は依然として30億から35億ドルの範囲内をさまよっており、これはPolymarketの主流予測時価総額80億ドルを下回るだけでなく、最も早期のPre-TGE市場の150億ドルの評価額からも大きく乖離している。
これはLayer1のストーリーに対する一撃であると同時に、いわゆる「毛狩り」集団にとっての一つの「悲劇」の節目でもある。
これまで、Monadは30億ドルの評価額で市場最大の未発行のLayer1として位置付けられ、毛狩り集団から大きな期待を寄せられていた。テストネットの総インタラクションアドレス数は3億を超え、多くのスタジオが数百万のアドレスを使ってMonadのアドレス登録を行っている。10月末にMonadは正式にエアドロップの照会を開始したが、予想外にもすべてのテストネットのインタラクションアドレスをエアドロップの対象から除外した。
毛狩り集団の論理は、「日光浴」（陽光照射）を多くのプロジェクトが行う一般的な手法とし、頻繁にインタラクションを行うことで数ドルから数十ドルのトークン報酬を得る可能性があると考える。複数のアドレスを合算すれば、そのトークンの価値もかなりのものになると。しかし、Monadの公式は、毛狩り集団の望むようにすべてのテストネットアドレスをエアドロップの対象から外すことはしなかった。
「テストネットのインタラクションアドレスはすべて反毛狩りで、NFTに参加してもほとんど意味がない。唯一Monadのエアドロップを受け取ったのは、Monadと一度もインタラクションしたことのない、Hyperliquidで取引した古いアドレスだった」と、杭州の毛狩りスタジオの責任者である阿杜（仮名）はChainCatcherに語った。
一時、Monadは多くの毛狩りユーザーから激しい批判の対象となったが、Monadの公式は動じなかった。著名なKOLの豊密は、今回のエアドロップの狙いは、貢献や身分、潜在能力のある人々をMonadに結びつけることにあり、身分と貢献を軸にしたものであると見ている。具体的には、Monadエコシステムの開発者、DeFiの重度ユーザー、質の高いNFT保有者などを対象とする。
著名なαブロガーのsparkは、今回のエアドロップで300万MONを獲得し、現在の価値は約11万ドルに相当する。これは彼のインタラクション記録によるものではなく、彼が3年間MonadコミュニティのModを務め、Monad中国語コミュニティを構築したことによるものだ。Monadの公式はこれを実質的な貢献とみなしており、これも多くのプロジェクトのエアドロップの重要な対象となっている。
プロジェクト側にとって、エアドロップの意義は一つには長期サポーターへの報酬を通じてコミュニティの重視を示すこと、もう一つには周辺エコシステムの活発な参加者やインフルエンサーへの報酬を通じて自社エコシステムへの誘導である。最初のUniswapから始まり、Gitcoin、Arbitrum、Scroll、Berachain、Asterなど千を超えるプロジェクトが、エアドロップをユーザー獲得の重要な手段と位置付けてきた。
この期間、エアドロップの基準も絶えず分岐・進化してきた。あるプロジェクトは公平性を重視し、参加者に寛大な態度を示す一方、他のプロジェクトはテストネットやメインネットのインタラクションに厳しいルールを設け、ポイント制の上で厳格なウィザードスクリーニングを行っている。今回、Monadはテストネットのインタラクションユーザー、つまり散在する個人投資家を完全に排除した。
「もしネットワークが散在投資家を長期的に無視し続けると、ネットワークは早期にエリート化し、広範なコミュニティの土台を失うことになる。ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、BSCの初期段階では、無関係に見える小規模な散在投資家たちがネットワーク効果とコミュニティの活力をもたらした」と、豊密はX（旧Twitter）で述べている。彼は、Monadは草の根の散在投資家に成長の余地を与えるべきだと考えており、少しでも多くの人がMONネットワークの共同体となることを望んでいる。
追風は、毛狩り集団はプロジェクト側に対して手数料やデータ、トラフィックを提供し、良い宣伝効果ももたらしているとし、「個人的にはこれらの人々に一定のインセンティブを与える必要がある」と述べている。彼はまた、「Monadの操作はあまりにも考慮不足であり、業界全体の信頼基盤を揺るがすものだ」とも指摘した。
しかし、プロジェクト側の立場からは、長期的な発展を見据えたエアドロップ戦略を策定する必要がある。ある匿名のKOLは、「毛狩り集団は忠誠心がなく、エアドロップを受け取るとすぐに売却し、次のプロジェクトに移る。これでは抑制圧にならず、長期的な利益も得られない。彼らに投資すべきだろうか？」と語る。毛狩り集団は暗号エコシステムの「寄生虫」のような存在だとも。
オーストラリアの大師兄も、業界のエアドロップのロジックは変化していると指摘する。「かつてCEXはプロジェクトのファンダメンタルを評価する際、オンチェーンのデータの盛り上がりやアクティブユーザー数を重視していた。プロジェクトの冷启动期には人気が必要だったからだ。長い間、プロジェクト側は黙認し、毛狩り軍団と暗黙の了解を結び、『来て毛狩りしてくれたらエアドロップをやる』という関係だった。しかし今や、CEXの上場はオンチェーンのデータやユーザーベースを見なくなった。なぜなら、これらのデータは水増しがひどいと皆が知っているからだ」とツイートしている。
ビジネスの論理は冷酷だ。オンチェーンデータのバブルが深刻化し、毛狩り集団の売り圧が多くのプロジェクトの価格に悪影響を及ぼす中、Monadの選択は合理的だが、多くのプロジェクトにとっては選択肢にはならないだろう。Monadは資本を大量投入したパブリックチェーンであり、多くのカードを持っている。技術力やエコシステムの爆発的な潜在性は、多くのコミュニティユーザーを引きつける可能性があるが、ほとんどのプロジェクトはマーケティング目的のものであり、空投を通じて注目と市場熱を獲得しようとしている。
長期的に見れば、エアドロップは暗号業界の重要な価値源の一つだが、そのロジックと対象は深く変化している。土澳の大師兄は、「Monadのエアドロップ結果は、テストネットのブラックスワンインタラクションと毛狩りの崩壊をほぼ宣言した。今後、テストネットでのインタラクションはほとんど行われなくなるだろう」と述べている。
実際、Monadの今回の「大騒ぎ」は、多くのKOLに予測されていた。土澳の大師兄、冰蛙、追風など、多くのKOLは早い段階で「インタラクションには参加しない」と明言している。関係者によると、トップクラスのKOLは「口だけの毛狩り」やアービトラージなど、多様な市場に注力し、Polymarketなどの優良プロジェクトに焦点を当てている。
さらに、複数のスタジオも、昨年の収益や期待値に及ばなかったと述べている。「重要なのは、自分たちの強みのある分野や、低人件費、先進的な技術、早期のプロジェクトを見つけることだ。影響力のあるKOLが口だけで毛狩りをするのも一つの手だ。普通に流行に乗って毛狩りをしても、かなりの利益を得るのは難しい」と阿杜は語った。
Monadなどの一線プロジェクトの時価総額が市場予想を大きく下回り、多くのプロジェクトのTGE後のエアドロップ配布も長期間ロックされる中、毛狩り集団のプロジェクト側利益分配の地位は低下し続け、手にしたトークンの価値も縮小している。量を重視した毛狩りのロジックはもはや持続不可能だ。
「だから、初心者の散在投資家は、労働力を提供して一次市場に安値の恩恵を得る時代は終わった。扉はすでに閉じつつあり、Monadのエアドロップは最後の隙間を閉じただけだ」と土澳の大師兄は嘆いている。