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トランプの関税政策の反復により、ビットコインは圧力と乱高下を経験
アメリカ最高裁判所は2月20日、トランプ政権が《国際緊急経済権力法》に基づいて課した全面関税は「違法」と裁定し、超1750億ドルの税収が返金の対象となる見込みです。これに対し、トランプ氏は即座に反撃し、《1974年貿易法》第122条に基づき10％の「グローバル関税」を追加で課すと発表し、新関税は「約3日以内」に発効すると述べました。
この政策の反復は、暗号通貨市場に直接的な打撃を与えました。ビットコインは68,000ドルの重要な水準を下回ったまま安定を保ち、数ヶ月前の史上最高値から45％の調整を経ています。イーサリアムやXRPなどの主要通貨も横ばいの動きで、上昇幅はわずか約1％にとどまっています。
主要な伝導メカニズム：インフレ期待と流動性の引き締め
関税政策が仮想通貨に与える影響は、主に二つの経路を通じて現れます：
第一に、「金利が高く長く続く」期待を強化します。分析によると、関税の高まりはインフレの上昇経路を促進し、FRBが引き締め的な金融政策を維持する可能性を高めます。このシナリオでは、ドルは通常強くなり、リスク資産は圧迫され、ビットコインなどの暗号資産は流動性の引き締めの影響を受けやすくなります。
第二に、リスク選好を抑制します。2025年4月の関税導入以降、これらの貿易障壁は「マクロ経済の錨」として、暗号資産を含むグローバル市場を抑制してきました。最高裁判決は短期的にはトランプ氏の代替案によって相殺されましたが、長期的には貿易障壁の解除は客観的にリスク資産にとって追い風となります。
現在の市場反応：慎重な様子見が続く
判決が出たにもかかわらず、暗号市場には明確な反発は見られません。Bitwiseの最高投資責任者Matt Houganは、マクロ経済の状況が改善しなければ暗号市場の回復は始まらないと述べています。一方、K33のアナリストは、ビットコインはすでに底値付近にある可能性が高いものの、長期間のレンジ相場に直面する可能性も示唆しています。
今後の展望として、関税のストーリーがさらに強化されてドル高を促進すれば、ビットコインの反発エネルギーは持続しにくくなります。一方、関連する発言が政治的ノイズに過ぎないと見なされれば、市場は資金の流れや重要なテクニカルレベルに再び焦点を当てるでしょう。マクロ経済の不確実性が解消されるまでは、暗号資産は引き続き慎重な姿勢を維持します。