重要なポイント-------------* 今週、テクノロジー、ソフトウェア、AI関連株はビットコインや金などの投機的な賭けとともに急落しました。* アナリストは、リスク回避ムードは一つのニュースだけに起因するものではなく、何十億ドルものAI投資が短期的なリターンに結びつくかどうかについての持続的な懸念によるものだと考えています。* アナリストは、金曜日の急反発は売り浴びせと根底にある恐怖心が過剰だった可能性を示唆しています。今週の3日間のテクノロジー株の売りは、市場価値で数千億ドルを消失させ、ビットコインや貴金属の一時的な投機取引も巻き戻されました。市場は金曜日に大きく反発し、同じ投機的取引は失った地歩を取り戻しました。「今週の最大の変動要因はAIの破壊的影響に対する懸念でした」と、LPLファイナンシャルのチーフ株式ストラテジスト、ジェフ・ブッフインダーは述べ、ビジネスモデルの置き換えやAIへの過剰投資による魅力的なリターンの不足への懸念を指摘しています。金曜日の取引終了時点で、株式は前週の損失を取り戻しました。モーニングスター米国市場指数はほぼ横ばいの0.04%の上昇で週を終え、モーニングスター米国テクノロジー指数は1.35%下落しました。また、今週はAnthropicが新たにリリースした法務自動化ツールにより、ソフトウェア株の大規模な売りも展開されました。これは、AIが従来のソフトウェアビジネスモデルを陳腐化させる可能性に関する投資家の長年の懸念を煽るものでした。ブッフインダーによると、ソフトウェアの売りとAIに関する恐怖は「過剰だった」とのことです。それでも、Thomson Reuters TRIやSalesforce CRMなどの影響を受けた企業の株価は、広範な市場の回復にもかかわらず、金曜日も引き続き下落しました。Nvidia NVDAなどのAIの主要企業は一部回復しましたが、その回復はまちまちでした。クラウドコンピューティング大手のAmazon AMZNは、AI関連の資本支出を約60.0%増やすと発表した後、金曜日だけで5.5%下落し続けました。これは、投資家がAIの拡大に慎重になっている兆候です。それにもかかわらず、ブッフインダーは、今後数ヶ月でテクノロジー株は回復し、2026年末にはAI投資サイクルが収益を押し上げ続けることで高水準に達すると楽観的に見ています。「収益は長期的に株価を動かし、テクノロジーは最も良い収益源です」と彼は説明します。「テクノロジーが死んだと宣言するのは難しいでしょう。」投機的取引の巻き戻しと回復----------------------------株式の変動に伴い、暗号通貨や貴金属も大きな損失を出しました。ビットコインの価格は1月中旬の約98,000ドルの高値から木曜日には64,000ドル未満に下落し、その後金曜日には70,000ドルを超えて反発しました。ビットコインは今年だけで価値の20%以上を失い、過去数日で損失が急加速しています。金も同様で、価格は先週の高値5,355ドルから今週初めの安値4,653ドルまで下落し、その後金曜日には約4,972ドルに回復しました。ブッフインダーによると、金の物理的供給の制約が価格の変動性に寄与しています。「これらの物理的な金属市場に対する金融投機が行き過ぎてしまい、それを是正する必要があったのです。」金融市場が動揺する中、投資家は金のような伝統的な安全資産ではなく、テクノロジー関連のリスクにあまり影響されない株式に安全を求めました。BMOキャピタルマーケッツのチーフエコノミスト、ダグラス・ポーターは金曜日のメモで、「過去1週間の共通テーマは、かつて最も高騰していた銘柄が急落した一方で、投資家はより低ボラティリティの株に移行したことです。伝統的な安全資産には向かわなかった」と述べています。セクターのローテーションの兆候----------------------------これは、年初から勢いを増している市場のローテーションのさらなる証拠です。ブッフインダーはこの変化を健全と見なし、「AIが期待に応えるかどうかを市場が見極める中で、一部の銘柄はあまり良くなかったが、経済の改善により恩恵を受けると考えられる銘柄に資金が移っている」と述べました。昨年市場を牽引したテクノロジー株は、2026年に入り6.8%下落し、どのセクターよりも悪いパフォーマンスとなっています。これまで最大の上昇を見せているのはエネルギーセクターで、約18.0%上昇し、次いで基礎素材が14.3%上昇しています。ゴールドマン・サックスのアナリストによると、投資家はAIやテクノロジー関連の混乱にあまり影響されないセクターに避難している兆候です。彼らは、投資家がAIの潜在的な影響を見極めるために長年注目してきた銘柄から、「実体経済」産業へと関心を移していると指摘しています。「過去数年、AIの潜在的な影響が大きい銘柄を探すことに集中してきたが、懸念が高まる中、投資家は『実体経済』の産業に戻りつつある」と彼らは書いています。今年の市場ローテーションが続くためには、GDPと経済支出の拡大が必要だとブッフインダーは述べています。彼は、2026年も財政刺激策と生産性向上によりGDP成長は堅調に推移し、雇用環境の鈍化を補うことができると予測しています。
テクノロジー株、暗号資産、金が乱高下、激動の1週間の後に揺れる
重要なポイント
今週の3日間のテクノロジー株の売りは、市場価値で数千億ドルを消失させ、ビットコインや貴金属の一時的な投機取引も巻き戻されました。市場は金曜日に大きく反発し、同じ投機的取引は失った地歩を取り戻しました。
「今週の最大の変動要因はAIの破壊的影響に対する懸念でした」と、LPLファイナンシャルのチーフ株式ストラテジスト、ジェフ・ブッフインダーは述べ、ビジネスモデルの置き換えやAIへの過剰投資による魅力的なリターンの不足への懸念を指摘しています。
金曜日の取引終了時点で、株式は前週の損失を取り戻しました。モーニングスター米国市場指数はほぼ横ばいの0.04%の上昇で週を終え、モーニングスター米国テクノロジー指数は1.35%下落しました。
また、今週はAnthropicが新たにリリースした法務自動化ツールにより、ソフトウェア株の大規模な売りも展開されました。これは、AIが従来のソフトウェアビジネスモデルを陳腐化させる可能性に関する投資家の長年の懸念を煽るものでした。
ブッフインダーによると、ソフトウェアの売りとAIに関する恐怖は「過剰だった」とのことです。それでも、Thomson Reuters TRIやSalesforce CRMなどの影響を受けた企業の株価は、広範な市場の回復にもかかわらず、金曜日も引き続き下落しました。
Nvidia NVDAなどのAIの主要企業は一部回復しましたが、その回復はまちまちでした。クラウドコンピューティング大手のAmazon AMZNは、AI関連の資本支出を約60.0%増やすと発表した後、金曜日だけで5.5%下落し続けました。これは、投資家がAIの拡大に慎重になっている兆候です。
それにもかかわらず、ブッフインダーは、今後数ヶ月でテクノロジー株は回復し、2026年末にはAI投資サイクルが収益を押し上げ続けることで高水準に達すると楽観的に見ています。「収益は長期的に株価を動かし、テクノロジーは最も良い収益源です」と彼は説明します。「テクノロジーが死んだと宣言するのは難しいでしょう。」
投機的取引の巻き戻しと回復
株式の変動に伴い、暗号通貨や貴金属も大きな損失を出しました。ビットコインの価格は1月中旬の約98,000ドルの高値から木曜日には64,000ドル未満に下落し、その後金曜日には70,000ドルを超えて反発しました。ビットコインは今年だけで価値の20%以上を失い、過去数日で損失が急加速しています。
金も同様で、価格は先週の高値5,355ドルから今週初めの安値4,653ドルまで下落し、その後金曜日には約4,972ドルに回復しました。ブッフインダーによると、金の物理的供給の制約が価格の変動性に寄与しています。「これらの物理的な金属市場に対する金融投機が行き過ぎてしまい、それを是正する必要があったのです。」
金融市場が動揺する中、投資家は金のような伝統的な安全資産ではなく、テクノロジー関連のリスクにあまり影響されない株式に安全を求めました。BMOキャピタルマーケッツのチーフエコノミスト、ダグラス・ポーターは金曜日のメモで、「過去1週間の共通テーマは、かつて最も高騰していた銘柄が急落した一方で、投資家はより低ボラティリティの株に移行したことです。伝統的な安全資産には向かわなかった」と述べています。
セクターのローテーションの兆候
これは、年初から勢いを増している市場のローテーションのさらなる証拠です。ブッフインダーはこの変化を健全と見なし、「AIが期待に応えるかどうかを市場が見極める中で、一部の銘柄はあまり良くなかったが、経済の改善により恩恵を受けると考えられる銘柄に資金が移っている」と述べました。
昨年市場を牽引したテクノロジー株は、2026年に入り6.8%下落し、どのセクターよりも悪いパフォーマンスとなっています。これまで最大の上昇を見せているのはエネルギーセクターで、約18.0%上昇し、次いで基礎素材が14.3%上昇しています。
ゴールドマン・サックスのアナリストによると、投資家はAIやテクノロジー関連の混乱にあまり影響されないセクターに避難している兆候です。彼らは、投資家がAIの潜在的な影響を見極めるために長年注目してきた銘柄から、「実体経済」産業へと関心を移していると指摘しています。「過去数年、AIの潜在的な影響が大きい銘柄を探すことに集中してきたが、懸念が高まる中、投資家は『実体経済』の産業に戻りつつある」と彼らは書いています。
今年の市場ローテーションが続くためには、GDPと経済支出の拡大が必要だとブッフインダーは述べています。彼は、2026年も財政刺激策と生産性向上によりGDP成長は堅調に推移し、雇用環境の鈍化を補うことができると予測しています。