米連邦準備制度理事会（FRB）議事録が示す金利路線の亀裂：利下げ、停止、利上げの三派が激突

米連邦準備制度理事会（FRB）が1月の金融政策会合の最新議事録を公開し、金利見通しについて明確な意見の相違が見られ、インフレ抑制と労働市場支援の間で揺れ動いていることが示されました。

1月28日に終了した金融政策会合後、FRBの公開市場委員会（FOMC）はフェデラルファンド金利の目標範囲を3.50％から3.75％のまま維持し、「連続3回の利下げ」を終了しました。

決議では、FRBの理事であるスティーブン・ミラン（Stephen Miran）とクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）の2名が反対票を投じ、25ベーシスポイントの利下げを支持しました。

最新の議事録には、「金融政策の見通しを評価する際に、一部の参加者は、インフレが予想通りに低下すれば、追加的なフェデラルファンド金利の引き下げが適切となる可能性がある」と記されています。

しかし、政策の次の方向性については一致せず、ある官員はインフレ抑制に重点を置くべきだと主張し、別の者は雇用支援を重視しました。

議事録は、「一部の参加者は、委員会が今後発表される経済データを慎重に評価している間、政策金利を一定期間維持する必要があると考えている。インフレの低下傾向が明確になるまでは、さらなる緩和は適切でないと判断している者もいる」と述べています。

また、個別の官員からは、「金利の引き上げを再度行う可能性を排除すべきではなく、声明文に『金利決定は双方向の可能性を持つ』ことをより明確に示すべきだ」との意見も出ています。

議事録では、具体的な発言者の名前は挙げられず、「一部」、「少数」、「多く」、「圧倒的多数」などの曖昧な表現で立場が示されています。

多くの参加者は、米国のインフレは今年段階的に低下すると予測していますが、「そのペースや時期には不確実性が残る」とも述べています。彼らは関税が価格上昇に寄与していることに言及し、その影響は時間とともに弱まると見込んでいます。

文書は、「大多数の参加者は、インフレが2％の目標に向かって低下する進展が予想よりも遅く、不均衡になる可能性があり、インフレが目標を上回るリスクは依然として顕著であると警告している」と指摘しています。

FRBの情報筋であるニック・ティミラオス（Nick Timiraos）は、労働市場に対する懸念は和らいできている一方で、インフレに対する懸念は高まっていると述べ、中央銀行の関係者は目標を上回るインフレ範囲を「顕著なリスク」と表現しています。

また、別の分析では、ケビン・ウォッシュ（Kevin Waugh）が次期FRB議長に就任した場合、内部の亀裂がさらに深まる可能性が指摘されています。

（出典：財聯社）