UBSアナリスト、Q4決算を基にウォルマートの着実な実行を予測

Investing.com

2026年2月21日（土）午後3:32 GMT+9 2分で読む

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**Investing.com – ** 優れたQ4の収益報告に続き、UBSアナリストのマイケル・ラスターはYahooファイナンスに対し、ウォルマート（NASDAQ：WMT）には依然としてカタリストが存在すると述べました。これらのカタリストには、利益予想の上方修正サイクル、政府からの税金還付の予想、そして事業の大きな変化が含まれます。

決算発表後に話したラスターは、今後1年の保守的な予測にもかかわらず、小売大手が「まっすぐに進んでいる」と考える理由を詳しく説明しました。市場はしばしば先行指針に反応しますが、ラスターは本当のストーリーはウォルマートの「着実な実行」と高マージンプラットフォームへの変革にあると示唆しています。

「ウォルマート・ビング・ウォルマート」戦略

会社の保守的なFY27ガイダンスに対し、ラスターはこれを本質的に「ウォルマート・ビング・ウォルマート」と指摘しました。同小売業者は長年、利益予測を控えめに見積もる習慣があり、その結果、実際には上回ることを狙っています。ラスターはこの戦略が「非常に高いレベル」で機能していると考えています。

収益の中心は安定しており、ウォルマートは食品と一般商品で支配的な地位を維持しています。ただし、真の成長は最近追加された「層」から来ています：

高マージンの収益源：自動化や新規事業（広告や会員制など）が利益構成を変え始めています。

安定した消費者動向：ラスターは、米国の消費者の健康状態は安定しており、税金還付が家庭の銀行口座に入ることで今後数週間で追い風になると指摘しています。

高所得層の顧客を取り込む

Q4の結果から特に注目された指標は、米国の既存店売上高の4.6％増加です。ラスターによると、この成長は従来の顧客層だけからではなく、オンライン配達の「便利さとスピード」を優先する高所得層からの市場シェア獲得も進んでいます。

第3四半期で27％増加したグローバルeコマースは、現在約1000億ドルのGMV（総商品取引高）に拡大しています。ラスターにとって、このデジタル規模は、労働市場の変動など外部要因を乗り越え、評価を維持する鍵です。

評価：ウォルマート株はまだ上昇できるか？

株価の最近の動きにもかかわらず、UBSは長期的な展望に楽観的です。ラスターは、同社が高ボリュームの食品販売と高マージンサービスの層を重ねる戦略を継続する限り、株価は「好意的に反応し続ける」と述べています。

ストーリーは続く  

「モデルは機能している」とラスターはYahooファイナンスに語り、現在の評価はピーク効率で運営されている企業を反映していると示唆しました。

投資家にとって、ラスター/UBSの分析からの要点は明確です：慎重なガイダンスに惑わされず、運営の強さを見逃さないこと。ウォルマートはディスカウント小売業者から多角的なテクノロジーと広告プラットフォームへと成功裏に移行しています。

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