Google Cloudもまた、アルファベットのAI力の強さを示す重要な指標です。収益は48％増の177億ドルに達しました。クラウドのバックログは前年比2倍の2400億ドルとなり、将来の収益の堅実な指標です。同時に、エンタープライズAIの需要も勢いを増しています。Google Cloudの顧客の約75％が垂直統合型のAIソリューションを利用しており、これらのAI重視の顧客は通常の顧客よりも1.8倍多くの製品を採用しています。四半期中、生成AIモデルを基盤とした製品の収益は前年比ほぼ400％増となりました。さらに、Geminiは現在、トップ20のSaaS企業の95％を含む12万以上の組織をサポートし、ソフトウェア業界のコアAIエンジンとしての役割が拡大しています。
なぜスマートマネーはAI株が下落したときに買うのか
スマートマネーはAI株が下落したときに買う理由
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スシュリー・モハンティ
2026年2月22日（日）午前1:00 GMT+9 5分で読む
過去2年間、人工知能（AI）株は投資家が次の大きなテックブームに乗り遅れることを恐れて殺到し、急騰しました。評価額は急激に上昇し、AIに対する熱狂が多くの大手銘柄を大きく押し上げました。最近では、評価額の高さや積極的なAI投資が十分な結果をもたらしているかどうかについて懸念が高まり、テクノロジー株やAI株は下落しています。しかし、経験豊富な投資家は、興奮が冷めたときに本当のチャンスが現れることを知っています。
では、スマートマネーは今何をしているのでしょうか？
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なぜ今、テクノロジー株は下落しているのか？
最近のテクノロジー株とAI株の売りは、いくつかの要因によるものです。ほとんどのテック企業はAIに多額の投資を行っており、利益率やバランスシートに圧力をかけていますが、現時点では十分な収益や利益の成長を生み出していません。これらのAI株は、その高すぎる評価額に対して精査されています。その他の要因としては、強い上昇後に大規模ファンドが利益確定を行ったこと、市場サイクルの変化による高成長AI株からより防御的で価値志向の銘柄へのシフト、地政学的な不確実性があります。
パニック的な売りが続く中でも、長期的に賢明な投資家は、これらの調整が必ずしも長期的なAIのストーリーを弱めるわけではないと理解しています。少なくとも、アルファベット（GOOG、GOOGL）のようなレガシー企業にとってはそうです。彼らは、日々の価格変動ではなく、ファンダメンタルズ、キャッシュフローの強さ、競争優位性、長期的な収益力に焦点を当てています。
なぜスマートマネーはグーグルに注目しているのか
GOOGL株は過去10年間で745％のリターンを記録し、多くの調整サイクルを経験しています。その株価上昇を支えたのは、同社の一貫した収益と利益の成長、キャッシュフローの強さ、インフラのリーダーシップ、長期的な成長見通しです。アルファベットの収益は、2015年度の749億ドルから2025年度には4020億ドルに増加しています。同様に、利益は1株当たり1.14ドルから10.81ドルへと上昇しています。
テクノロジー株の売りが続く中でも、今年はほぼ横ばいにとどまっていますが、実際にはCEOのスンダー・ピチャイが「素晴らしい四半期」と呼んだ結果を報告し、基盤となるAIエンジンが主要な事業ラインで引き続き加速していることを証明しています。実際、Googleは2017年以前からAIを導入しており、GmailやGoogle検索にAIを活用しています。そして今や、Googleは独自のTPU、Nvidia（NVDA）のGPU、1分あたり10億を超えるトークンを処理する最先端のGeminiモデル、検索、ワークスペース、広告、YouTube、Android、Pixelなど、多彩なAI搭載製品を持つフルスタックAIリーダーとなっています。
2025年度第4四半期の収益は前年同期比18％増の1138億ドル、利益は31％増の1株当たり2.82ドルとなりました。通年では、収益は4030億ドルに達し、前年比15％増、初めて4000億ドルを超えました。検索は引き続きアルファベットの最大の成長ドライバーで、市場シェアは89.8％です。第4四半期の検索収益は17％増の631億ドルでした。AIは、AIモードのクエリ数が米国で倍増するなど、検索の拡大に寄与しています。
Google Cloudもまた、アルファベットのAI力の強さを示す重要な指標です。収益は48％増の177億ドルに達しました。クラウドのバックログは前年比2倍の2400億ドルとなり、将来の収益の堅実な指標です。同時に、エンタープライズAIの需要も勢いを増しています。Google Cloudの顧客の約75％が垂直統合型のAIソリューションを利用しており、これらのAI重視の顧客は通常の顧客よりも1.8倍多くの製品を採用しています。四半期中、生成AIモデルを基盤とした製品の収益は前年比ほぼ400％増となりました。さらに、Geminiは現在、トップ20のSaaS企業の95％を含む12万以上の組織をサポートし、ソフトウェア業界のコアAIエンジンとしての役割が拡大しています。
最近のテク株の下落の主な懸念の一つは、AIへの巨額投資です。アルファベットはAIインフラに多額の資本支出を行っており、2025年までに914億ドルに達する見込みです。主にサーバー（60％）やデータセンター／ネットワーク（40％）に投資しています。それでも、アルファベットは資本を賢く配分しており、これがスマートマネーに気付かれるポイントです。第4四半期には733億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、現金と有価証券は1268億ドルに達しました。同四半期には、株式買戻しに55億ドル、配当に25億ドルを充てました。
経営陣は、2026年の資本支出を1750億ドルから1850億ドルの範囲に見込んでおり、年内に増加していくと予想しています。アナリストは、グーグルの2026年の収益が16.6％増の4698億ドルに達し、利益も6％増と見込んでいます。2027年度には、収益はさらに14.8％増の5397億ドル、利益は15.8％増と予測されています。株価収益率（PER）は22倍であり、長期的な視点で見れば、GOOGLは妥当な買いといえます。
長期投資家の視点
長期的に見て、企業が強ければ時間は味方になると考えています。アルファベットはそのすべての条件を満たしています。この調整は、すでに何百億ドルもの収益を生み出し、次の10年のAIをリードするために積極的に投資している、支配的なフルスタックAIプラットフォームの株を買い増す絶好の機会かもしれません。
ウォール街はGOOGL株についてどう見ているのか？
ウォール街は長期的なAIストーリーに非常に楽観的で、GOOGL株を総合的に「強い買い」と評価しています。アルファベット株をカバーする55人のアナリストのうち、46人が「強い買い」を推奨し、3人が「中程度の買い」、6人が「ホールド」としています。売り推奨はありません。アナリストの平均目標株価は374.06ドルで、今後12ヶ月で約19％の上昇余地があると見ています。さらに、最高の価格予想は420ドルであり、現在の水準から33％上昇する可能性を示しています。
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