追随注文（トレailingリミット注文）とは何か、そしてそれをどのように利用するか

リミット注文は、市場へのエントリー時に価格を管理する基本的なツールです。その改良版である追跡機能付きリミット注文は、市場価格に自動的に追従するインテリジェントな仕組みを備えています。この仕組みにより、注文の価格は動的に調整され、注文が執行されるかキャンセルされるか、または許容範囲の最大乖離に達するまで、リアルタイムで変動します。

なぜトレーダーは追跡機能付きリミット注文を選ぶのか

リミット注文を出すと、通常は価格が固定されます。市場が急激に動くと、注文が未執行のまま残ることがあります。ここで追跡注文の強みが発揮されます。自動的に価格を調整し、常に執行可能な競争力のある提案を維持します。

主なメリットは三つあります。第一に、素早く市場に入ることができる：注文は常に最良の買い（Bid）または売り（Ask）価格に近づくため、待ち時間が短縮されます。第二に、スリッページの最小化：動的な価格調整により、希望する価格に近い執行が可能です。第三に、アービトラージの機会を捉える：リアルタイムの価格動向を監視し、市場間や取引ペア間の価格差から利益を得ることができます。

追跡リミット注文の仕組み

このツールを使う場合、市場参加者は二つの主要な選択肢があります。ひとつはAsk1またはBid1（最良の提示価格）レベルに注文を設定するか、これらのレベルから一定の距離を指定する方法です。システムは継続的に価格を監視し、注文価格を調整して常に最新の状態を保ちます。

注文価格と現在のレートの乖離は、数値またはパーセンテージで設定可能です。また、「最大乖離」という概念もあります。この制限に達すると、注文は市場追従を停止し、現在の価格に固定されます。トリガー価格を設定すれば、その価格に到達したときのみ戦略が有効になります。

シナリオ1：Ask1/Bid1の自動追跡

例として、市場参加者が現在Bid1=0.00123 USDCで20,000 ABCトークンの買い注文を出し、追従の制限を設けていない場合を考えます。注文は執行またはキャンセルされるまで自動的に調整され続けます。

最大乖離0.00005 USDC、最大価格0.00128 USDCを設定した場合の動きは次の通りです。

この例では、注文は0.00123から0.00127へ自動的に上昇しますが、乖離が許容範囲を超えたため、0.00128で停止します。

シナリオ2：Ask/Bidから一定距離を追跡

もう一つの方法は、現在のレートから一定のパーセンテージまたは数値距離にリミット注文を設定することです。市場価格が下落（より不利になる）した場合、注文価格は上昇し、設定した乖離を維持します。

例として、投資家が現在0.00120 USDCで、2.5%の乖離を持つリミット注文を出す場合を考えます。初期注文価格は次の通りです。

0.00120 ×（100% - 2.5%) = 0.00117 USDC

市場価格が変動した場合の動きは次の通りです。

市場が0.00119まで下落した場合、乖離は十分に確保されているため、注文はそのままです。価格が0.00125に上昇すると、注文は0.00122に調整され、設定した2.5%の乖離を維持します。

リミット注文の制限とパラメータ

この仕組みには明確な制約があります。各参加者は、各銘柄ごとに一つの追跡リミット注文を出せます（買いまたは売り）。同時にアクティブにできる取引ペアは最大10、総注文数は一人のUIDあたり20に制限されています。

最小乖離は0.01%、最大は10%で、精度は小数点以下二桁です。デフォルトでは、これらの注文はすべて「Post Only」として動作し、メイカー注文として執行され、テイカーとしての成立は避けられます。

システムが注文をキャンセルする条件

市場の高いボラティリティの状況下では、システムはPost Only制限により注文を拒否することがあります。これが5回連続で起きた場合、追跡戦略は自動的にキャンセルされます。これは極端な市場条件下での無限ループを防ぐための保護措置です。

追跡リミット注文の仕組みを理解することは、アクティブなトレーダーにとって重要なスキルです。このツールは、リミット注文の予測可能性と市場執行の適応性を兼ね備え、大きなポジションやスリッページ最小化が重要な取引に最適です。