メキシコとカナダ、10％関税の危機を回避も、USMCA「見直し」が大きく迫る

Investing.com

2026年2月21日（土）午後1:10（GMT+9） 2分で読む

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Investing.com – メキシコ（EWW）とカナダ（EWC）は、金曜日に一時的な猶予を得た。ホワイトハウスが、米国メキシコカナダ協定（USMCA）に基づく商品が、新たに署名された10％の関税の対象から大部分免除されることを確認したためだ。

この動きは、最高裁判所の画期的な判決に続くもので、トランプ大統領の緊急権限を用いた高関税の措置を違法としたものだ。免除により、米国の最大の貿易相手国2国にとって即時の「税壁」が低くなる一方、今後のUSMCA見直しの重要性も高まっている。

実効税率の引き下げ

驚くべき展開として、最高裁の介入により、北米の輸出業者にとっての即時の計算が改善された。

以前の税率：適格でない商品には、メキシコは25％、カナダは35％の「ハンマー」関税が課されていた。

新たな現実：USMCAの免除を伴う10％のグローバル課税に切り替えることで、デジャルダンやグループ・フィナンシエロ・バセの経済学者は、実効関税率が現在の水準（カナダ約3.7％、メキシコ約4.4％）からわずかに低下すると見ている。

この免除は、自動車（CARZ）やエネルギー（XLE）セクターにとって重要な勝利と見なされており、石油や重要な製造部品の国境を越えた流れが大きな価格変動なしに続くことを保証している。

トランプ氏は「レバー」を失うが、兵器庫は依然として健在

貿易の専門家は、最高裁で大統領が「レバー」を失った一方で、「兵器庫」は残っていると警告している。ホワイトハウスの関係者はすでに、最初の中国との貿易戦争で使われた国家別のツールであるセクション301調査や、国家安全保障に関わるセクション232調査へのシフトを示唆している。

「大統領はレバレッジを失っただけで、レバー自体は失っていない」と貿易弁護士のバリー・アプルトンは述べている。市場の懸念は、政権が今後、議会や裁判所を迂回するために行政ツールを「武器化」する可能性だ。

USMCAの見直しが焦点に

メキシコペソ（MXN）とカナダドル（CAD）にとって最大の逆風は、2026年のUSMCA見直しだ。トランプ大統領は、アドバイザーに協定の必要性について疑問を投げかけていると報じられ、専門家は最近の裁判所の敗北が「火に油を注ぐ」形で根本的な見直しを促進すると考えている。

「メキシコとカナダにとって、協定を遵守していても米国との貿易がより困難になっている」と、戦略国際研究センターのディエゴ・マロキンは述べている。

投資家にとっては、即時の免除は北米のサプライチェーンに一時的な安心感をもたらす。しかし、「USMCAリスクプレミアム」は、政権が広範な行政命令からターゲットを絞った国別の貿易戦争へと舵を切る中で、市場に織り込まれ続ける可能性が高い。

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