ゴールドマン・サックスの新たな分析によると、ドナルド・トランプ大統領の第2期政権下での移民取り締まり強化は、追放の増加や厳格な新しいビザ禁止措置を特徴とし、米国への純移民数を80％も減少させる結果となった。この報告書は2月16日に発表され、外国生まれの労働者の流入の劇的な縮小が、国の労働供給の計算式を根本的に変え、経済の安定を維持するために必要な雇用成長の閾値を引き下げていると警告している。おすすめ動画* * *投資銀行の米国経済チームは、デイビッド・メリクル率いる報告書の中で、新規労働者の到来が急激に減少すると予測している。2010年代の平均では年間約100万人の純移民があったが、2025年にはその数は50万人に減少し、2026年にはわずか20万人にまで落ち込むとゴールドマンは述べている。これは過去の基準から80％の減少にあたり、報告書はこれを「積極的な政策変更」、すなわち「追放の増加」、75か国に対する移民ビザ処理の一時停止、拡大された渡航禁止令などに直接起因すると指摘している。経済学者たちは、これらの措置が「ビザやグリーンカード受給者の流入を大幅に遅らせる可能性が高い」とし、「一部国からの一時保護資格の喪失」が労働供給にさらなる下振れリスクをもたらすと指摘している。報告書は、予測される減少を追放の増加とビザ・グリーンカード政策の引き締めに明確に結びつけている。「損益分岐点」の数字の再定義----------------------------この労働力供給の厳しい制限は、経済学者たちにとって米国経済の基準を再調整させる要因となっている。移民の減少により新たに労働力に入る労働者が少なくなるため、経済は失業率を安定させるために必要な新規雇用数を減らす必要が出てきている。ゴールドマン・サックスは、この「損益分岐点」の雇用成長率が、現在の月間7万件から2026年末にはわずか5万件にまで低下すると見積もっている。「労働供給の成長は、2023年後半のピーク時から移民の減少とともに急激に縮小している」とメリクルのチームは記している。その結果、過去数年間は弱いと見なされていた月次雇用報告も、今や安定を示す可能性がある。「わずかな増加だけで、損益分岐点のペースでの雇用成長を維持できるはずだ」と分析しており、労働者の供給不足が、実際には鈍い採用需要と見なされていたものを覆い隠している可能性を示唆している。これらの不足する労働者は、経済界でかなりの議論と不安を引き起こしている。移民の減少は、トランプ政権の関税体制の「縮小する氷山」や、人工知能に関するバブル論とともに、経済データにさらなるノイズをもたらしている。少ない労働者から生まれる生産性の向上により、スタンフォードの影響力のあるエリック・ブリニョルフソンのような一部は、AIツールからの飛躍を見ている一方、他の見方では、2020年代のビッグビジネスが1990年代にブルーカラー労働者に行ったことをホワイトカラー労働者に対しても行おうと準備している「ハングジング（大規模な縮小）」の瞬間だと考える向きもある。ゴールドマンのこの研究は、経済が最後の政権を支えた移民労働の重要層なしでもやっていく方法を学びつつあることを示唆している。実際、メリクルの報告書のタイトルは「労働市場安定化への初期段階の一歩」だった。他の経済学者も、経済が少ない雇用を生み出しながらも損益分岐点に近づいていると予測している。特にオックスフォード経済学のマイケル・ピアスは、昨年8月に、米国の移民の変化と先天的に生まれた労働力の高齢化により、今後5年間に「労働者の成長が全く見られなくなる可能性が非常に高い」と述べている。シャドウ労働力と経済リスク------------------------この取り締まりは、労働市場を闇の中に押し込む可能性もあるとメリクルは指摘している。報告書は、「より厳格な移民取締りにより、多くの移民労働者が公式統計の外の仕事に移行しやすくなる」とし、これが連邦政府のデータを歪める可能性があると述べている。この変化は、連邦準備制度理事会（FRB）が経済の実態を正確に把握する妨げとなる。公式の雇用者数が雇用活動の全体像を捉えきれなくなるからだ。これが、失業率が4.3％前後で安定しているように見える理由の一つかもしれない（最近は4.28％に下がった）。しかし、ゴールドマンは、これらの予測不可能な要因により、労働市場は依然として「不安定」な状態にあると指摘している。報告書は、「テクノロジー関連の雇用の著しい減少」を強調しているが、これは全体の雇用のごく一部に過ぎないと明らかにしている。より懸念されるのは、「求人の継続的な減少」であり、パンデミック前の水準を下回り、約700万件にまで落ちている。別の報告では、ゴールドマンのチーフエコノミスト、ヤン・ハッツィウスは、今後12か月のリセッション（景気後退）の確率を「中程度」の20％と見積もっている。同社は、労働市場は安定し、失業率はわずかに上昇して4.5％にとどまると予測しているが、「より悪い結果に傾くリスクも存在する」と警告している。その主な要因は、労働需要の弱さと、「より速く、より破壊的な人工知能の展開」の可能性にある。
トランプ政権の取り締まり強化により、移民の雇用が80％急落し、労働市場が再編されているとゴールドマン・サックスは指摘している
ゴールドマン・サックスの新たな分析によると、ドナルド・トランプ大統領の第2期政権下での移民取り締まり強化は、追放の増加や厳格な新しいビザ禁止措置を特徴とし、米国への純移民数を80％も減少させる結果となった。この報告書は2月16日に発表され、外国生まれの労働者の流入の劇的な縮小が、国の労働供給の計算式を根本的に変え、経済の安定を維持するために必要な雇用成長の閾値を引き下げていると警告している。
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投資銀行の米国経済チームは、デイビッド・メリクル率いる報告書の中で、新規労働者の到来が急激に減少すると予測している。2010年代の平均では年間約100万人の純移民があったが、2025年にはその数は50万人に減少し、2026年にはわずか20万人にまで落ち込むとゴールドマンは述べている。これは過去の基準から80％の減少にあたり、報告書はこれを「積極的な政策変更」、すなわち「追放の増加」、75か国に対する移民ビザ処理の一時停止、拡大された渡航禁止令などに直接起因すると指摘している。
経済学者たちは、これらの措置が「ビザやグリーンカード受給者の流入を大幅に遅らせる可能性が高い」とし、「一部国からの一時保護資格の喪失」が労働供給にさらなる下振れリスクをもたらすと指摘している。報告書は、予測される減少を追放の増加とビザ・グリーンカード政策の引き締めに明確に結びつけている。
「損益分岐点」の数字の再定義
この労働力供給の厳しい制限は、経済学者たちにとって米国経済の基準を再調整させる要因となっている。移民の減少により新たに労働力に入る労働者が少なくなるため、経済は失業率を安定させるために必要な新規雇用数を減らす必要が出てきている。ゴールドマン・サックスは、この「損益分岐点」の雇用成長率が、現在の月間7万件から2026年末にはわずか5万件にまで低下すると見積もっている。
「労働供給の成長は、2023年後半のピーク時から移民の減少とともに急激に縮小している」とメリクルのチームは記している。その結果、過去数年間は弱いと見なされていた月次雇用報告も、今や安定を示す可能性がある。「わずかな増加だけで、損益分岐点のペースでの雇用成長を維持できるはずだ」と分析しており、労働者の供給不足が、実際には鈍い採用需要と見なされていたものを覆い隠している可能性を示唆している。
これらの不足する労働者は、経済界でかなりの議論と不安を引き起こしている。移民の減少は、トランプ政権の関税体制の「縮小する氷山」や、人工知能に関するバブル論とともに、経済データにさらなるノイズをもたらしている。
少ない労働者から生まれる生産性の向上により、スタンフォードの影響力のあるエリック・ブリニョルフソンのような一部は、AIツールからの飛躍を見ている一方、他の見方では、2020年代のビッグビジネスが1990年代にブルーカラー労働者に行ったことをホワイトカラー労働者に対しても行おうと準備している「ハングジング（大規模な縮小）」の瞬間だと考える向きもある。ゴールドマンのこの研究は、経済が最後の政権を支えた移民労働の重要層なしでもやっていく方法を学びつつあることを示唆している。実際、メリクルの報告書のタイトルは「労働市場安定化への初期段階の一歩」だった。
他の経済学者も、経済が少ない雇用を生み出しながらも損益分岐点に近づいていると予測している。特にオックスフォード経済学のマイケル・ピアスは、昨年8月に、米国の移民の変化と先天的に生まれた労働力の高齢化により、今後5年間に「労働者の成長が全く見られなくなる可能性が非常に高い」と述べている。
シャドウ労働力と経済リスク
この取り締まりは、労働市場を闇の中に押し込む可能性もあるとメリクルは指摘している。報告書は、「より厳格な移民取締りにより、多くの移民労働者が公式統計の外の仕事に移行しやすくなる」とし、これが連邦政府のデータを歪める可能性があると述べている。この変化は、連邦準備制度理事会（FRB）が経済の実態を正確に把握する妨げとなる。公式の雇用者数が雇用活動の全体像を捉えきれなくなるからだ。
これが、失業率が4.3％前後で安定しているように見える理由の一つかもしれない（最近は4.28％に下がった）。しかし、ゴールドマンは、これらの予測不可能な要因により、労働市場は依然として「不安定」な状態にあると指摘している。報告書は、「テクノロジー関連の雇用の著しい減少」を強調しているが、これは全体の雇用のごく一部に過ぎないと明らかにしている。より懸念されるのは、「求人の継続的な減少」であり、パンデミック前の水準を下回り、約700万件にまで落ちている。
別の報告では、ゴールドマンのチーフエコノミスト、ヤン・ハッツィウスは、今後12か月のリセッション（景気後退）の確率を「中程度」の20％と見積もっている。同社は、労働市場は安定し、失業率はわずかに上昇して4.5％にとどまると予測しているが、「より悪い結果に傾くリスクも存在する」と警告している。その主な要因は、労働需要の弱さと、「より速く、より破壊的な人工知能の展開」の可能性にある。