S&Pは、財政の整備進展に基づき、カザフスタンのBBB-格付けを確認しました。

Investing.com - スタンダード＆プアーズは木曜日に、カザフスタンの長期信用格付け「BBB-」と短期信用格付け「A-3」を確認し、長期格付けの見通しを良好な状態に維持しました。移行性と換金性の評価は「BBB」のままであり、同時にこの機関はカザフスタンの国家格付け「kzAAA」も確認しました。

良好な見通しは、政府が今後2〜3年以内に財政の引き締めを継続し、十分な流動資産のバッファーを維持するとの見込みを反映しています。より厳格な財政規則と、非石油税収基盤の拡大がこの努力を支えるでしょう。スタンダード＆プアーズは、2025年7月に承認された新しい税法により、付加価値税や個人所得税の増加、税務管理の簡素化、より厳格な支出管理の導入により、2025年の赤字が3.7％から今後3年間で1.5％〜2.5％に縮小すると予測しています。

同機関は、実質GDP成長率が2025年の見積もり6.5％から2026年〜2028年には約4％に鈍化すると予想しています。石油生産量は2026年に約4％減少し、年間9600万トンとなる見込みで、9890万トンを下回ります。これは、2025年2月のカスピ海パイプライン連合のパイプラインへの攻撃と、2025年11月のCPC石油ターミナルへの攻撃によるものです。財政刺激策の縮小、消費者向けクレジットの引き締め、高金利が民間部門の需要に引き続き圧力をかけるでしょう。

スタンダード＆プアーズは、今後4年間で政府の流動資産がGDPの20％〜21％の範囲で安定すると予測しており、2023年は約25％でした。カザフスタン共和国国家基金の外貨資産は2025年に639億ドルに達し、高い投資収益の支援を受けています。低油価は2026年の財政状況に圧力をかける見込みで、スタンダード＆プアーズは2026年のブレント原油価格を1バレル60ドル、2027年〜2029年を65ドルと想定しています。2025年の価格は約69ドルです。

同機関は、経常収支赤字が2025年のGDPの3.8％から2026年には4.4％に拡大すると予測しています。これは、油価の下落と石油輸出量の減少によるものです。2025年12月31日時点で、外貨準備高は654億ドルに達し、2024年12月31日の約458億ドルを上回っています。これは主に金価格の上昇によるものです。カザフスタン国立銀行の外貨準備の約72％は金です。

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