米連邦準備制度理事会（FRB）議事録が示す金利路線の亀裂：利下げ、停止、利上げの三派が激突

米連邦準備制度理事会（FRB）が最新に公開した1月の金融政策会議の議事録によると、当局者は金利見通しについて明確な意見の相違を示し、インフレ抑制と労働市場支援の間で揺れ動いている。

1月28日に終了した金融政策会議後、FRBの連邦公開市場委員会（FOMC）はフェデラルファンド金利の目標レンジを3.50％から3.75％のまま維持し、「連続3回の利下げ」を終了した。

決議では、FRBの理事であるスティーブン・ミラン（Stephen Miran）とクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）の2名が反対票を投じ、25ベーシスポイントの利下げを支持した。

最新の議事録には、「金融政策の見通しを評価する際に、一部の参加者は、インフレが予想通りに低下すれば、追加的なフェデラルファンド金利の引き下げが適切となる可能性があると述べた」と記されている。

しかし、政策の次の方向性については一致しなかった。ある当局者はインフレ抑制に重点を置くべきだと主張し、別の者は雇用支援を重視した。

議事録は次のように述べている。「一部の参加者は、委員会が今後発表される経済データを慎重に評価している間、政策金利を一定期間維持する必要があると考えている。インフレの低下傾向が明確になるまでは、さらなる緩和は適切でないと判断している。」

また、個別の当局者は、金利の引き上げの可能性を排除すべきではなく、声明文に「金利決定には双方向の可能性がある」ことをより明確に示すことを望んでいると述べた。

議事録では、具体的な発言者の名前は挙げられず、「一部」「少数」「多く」「大多数」など曖昧な表現で立場を示している。

多くの参加者は、米国のインフレは今年段階的に低下すると予測しているが、「そのペースや時期には不確実性が残る」とも述べている。彼らは関税が価格上昇に寄与していることに言及し、その影響は時間とともに弱まると見込んでいる。

文書は次のように記している。「大多数の参加者は、インフレが2％の目標に向かって低下する進展は、予想よりも遅く、不均衡に進む可能性があり、インフレが目標を上回るリスクは依然として顕著であると警告している。」

FRBの情報筋ニック・ティミラオス（Nick Timiraos）は、当局者の労働市場に対する懸念は和らいだ一方で、インフレに対する懸念は高まっていると指摘し、「目標を上回るインフレの範囲は『顕著なリスク』と表現されている」と述べた。

また、別の分析では、ケビン・ワッシュ（Kevin Waugh）が次期FRB議長に就任すれば、内部の亀裂がさらに深まる可能性があると指摘している。

（出典：財聯社）