米国最高裁判所の判決は、世界経済にほとんど休息をもたらさない

• 要約

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• 米最高裁判決が新たな不確実性をもたらす

• 世界経済はトランプ関税まで概ね堅調に推移

• 米国との二国間貿易協定は見直しの可能性

ロンドン、2月20日（ロイター） - 金曜日の米最高裁判決は、トランプ大統領の関税措置を経済的武器として用いることに対する明確な後退を示すものである一方、アナリストはこれが世界経済に即時の救済をもたらすわけではないと述べている。

むしろ、彼らは今後も混乱と活動抑制の動きが続き、トランプ氏が違法とされた一連の世界的関税を置き換えるために他の手段を模索することはほぼ確実だと予測している。

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その一方で、多くの不確実性が残っている。新たに課される関税の内容、無効となった関税の資金返還の必要性、米国と取引を結んだ地域がその影響を緩和するために締結した協定が見直しのために再開されるかどうかなどだ。

判決に応じて、トランプ氏は最初の150日間に10％の新たな世界的関税を発表し、返金の有無や時期については不明であると認めた。

「一般的に、これは世界貿易における新たな高不確実性の時代をもたらすだろう。皆が米国の関税政策が今後どうなるかを模索するからだ」と、欧州政策センターのアナリスト、ヴァルグ・フォルクマンは述べた。

「結局のところ、ほとんど変わらないだろう。」

ING銀行のエコノミストも同意し、「足場は崩れたが、建物はまだ建設中だ。今日の判決の内容に関わらず、関税は存続する」と述べた。

金曜日の判決は、国の緊急事態に対応するための国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づいてトランプ氏が発動した関税に関するもので、これまでに約1750億ドル以上の資金をもたらしたと推定されている。

この判決だけで、貿易加重平均の米国関税率は15.4％から8.3％にほぼ半減したと、貿易政策監視機関のグローバルトレードアラートは推定している。

高い米国関税率を適用していた国々にとっては、より劇的な変化となる。中国、ブラジル、インドでは、二桁のパーセンテージポイントの削減が見込まれるが、それでも高い水準は維持される。

米国との二国間協定は「解消の可能性も」

しかし、これが現状のままで留まるとは誰も予想していない。トランプ政権は判決の前から、他の法的手段を用いて関税を再導入できると通告していた。

同時に、米国と二国間協定を結び、関税設定や場合によっては米国への投資も行った数十か国は、最高裁判決が交渉の再開に有利な交渉材料となるかどうかを評価し始めている。

欧州連合と米国の協定を批准しなければならない議員たちは、月曜日にもその判断を下す予定だと、欧州議会の貿易委員長ベルント・ランゲはX（旧Twitter）で述べた。

「無制限・恣意的な関税の時代は終わりを迎えるかもしれない」とランゲは述べ、「判決とその影響を慎重に評価しなければならない」と付け加えた。

一方、英国は米国との優遇貿易地位が継続すると見込んでいると、金曜日に政府は発表した。これは、ワシントンと合意した基準の10％関税に関するものだ。

実際、多くの国はトランプ氏の関税に適応し、ほとんどの負担をアメリカ側が担っていたと、今月発表されたニューヨーク連銀の報告書は指摘している。

国際通貨基金（IMF）は、最新の世界経済見通しで、2026年の世界成長率を「堅調な」3.3％と予測している。

中国は2025年にほぼ1.2兆ドルの貿易黒字を記録し、トランプ氏の攻撃に適応した非米国市場向けの輸出が好調だったことが背景にある。

そのため、一部の国は「2025年春の混乱のような不確実性を招くよりも、既存の米国との二国間協定を維持することを選ぶかもしれない」と、EPCのフォルクマンは述べた。

逆に、経済シンクタンクのブルーゲルの研究員ニクラス・ポイテールは、EUと米国の貿易協定には多くの政治的疑問が残っていると指摘し、「協定が解消する可能性もある」と述べた。

執筆：マーク・ジョン；フランチェスコ・カナパ（フランクフルト）、ウィリアム・ショムバーグ（ロンドン）による追加取材；ダイアン・クラフトによる編集

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