ウォール街はかつての限定クラブからベルベットロープを取り除いている。しかし、その中のパーティーに参加する価値はあるのだろうか？
今週のニュースは投資家にその疑問を投げかけている—今回は、まだ上場していない企業に資金を投入することについてだ。ロビンフッド（HOOD）は、閉鎖型ファンドを通じて個人投資家にプライベートエクイティへのアクセスを提供しようとしている。このファンドはIPOを通じて資金を調達し、株式のように取引される。
この動きは、一部の非公開企業が巨大な評価額を誇る中で注目を集めており、巨大なIPOの可能性に対する期待を高めている。企業はポートフォリオにおけるプライベートエクイティの利点を強調し、多様化を促進し、歴史的に裕福な投資家だけが享受してきた高いリターンの可能性を提供するとしている。スター投資マネージャーが運用するファンドは、しばしばプライベート企業と公開企業の両方に投資を行っている。
ロビンフッドのCEOヴラッド・テネフは火曜日、「プライベート投資への扉を開くだけでなく、それを完全に外すこと、誰も閉じられないようにすることが我々の目標だ」と述べた。
プライベートエクイティ投資は、一般投資家にとっても望ましいものとしてますます提示されている。ドナルド・トランプ大統領は、8月の行政命令「退職者のための代替資産アクセスの民主化」により、これらを退職者にも提供した。専門家は、投資家は慎重に行動すべきだと警告している。
ロビンフッド・ベンチャーファンドは、今後数週間以内にティッカーシンボル「RVI」でNYSEに上場される見込みだ。誰でも株式を購入でき、ファンドが投資を目指す企業にアクセスできる。これにはウェアラブルトラッカーの提供者Oura Health、経費管理プラットフォームRamp、AIスタートアップのDatabricksやMercor.ioが含まれると、RVIの目論見書に記載されている。
購入価格は1株25ドルと魅力的に見えるかもしれないが、そのリターンを保証するものではない。さらに、一部の機関投資家や大学の基金は、長年プライベートエクイティに投資してきたが、期待外れのリターンを見てプライベート市場から距離を置き始めている。
オレゴン州とワシントン州の州年金基金は最近、プライベートエクイティへの目標配分を引き下げた。また、_ウォール・ストリート・ジャーナル_の報告によると、プリンストン大学はプライベートキャピタル投資の市場全体に比べて遅れ始めているため、基金のリターン期待値を引き下げており、ハーバード大学は早期に保有株を売却している。
閉鎖型ファンドの仕組みとオープンエンドファンドとの違い
例と投資方法を交えたプライベートエクイティの解説
オックスフォード大学セイド・ビジネススクールのロドヴィック・ファリッポー教授による2020年の学術研究では、2006年以降、プライベートエクイティファンドは広範な株式指数とほぼ同じリターンを上げていることがわかった。一方で、経費がそのリターンを食いつぶしている。ファリッポーは、2006年から2015年にかけて調達されたファンドは約2300億ドルのパフォーマンスフィーを集めたと推定している。
ロビンフッド・ベンチャーファンドはパフォーマンスフィーを徴収しないが、閉鎖型ファンドの仕組みやその他の手数料（平均加重販売手数料3.125%、年次手数料2%）がリターンを圧縮すると、フロリダ大学のジェイ・リッター教授は述べている（ロビンフッドは開始後一時的に年次手数料を引き下げると発表した）。
投資家が1株25ドルを購入した場合、販売手数料を考慮すると実質的に純資産価値（NAV）は24.22ドルとなる。通常の閉鎖型ファンドと同様に、ディスカウント率が10%の場合、その価値は21.80ドルに下がるとリッターは述べている。
2%の年次手数料を考慮しなくても、リッターは、投資家が損益分岐点に達するにはポートフォリオが約13%上回る必要があると見積もっている。昨年のS&P 500のリターンは約16%だった。
プライベートエクイティがこれまで裕福層や大規模な機関投資家の領域にとどまっていた理由は、「SEC（米証券取引委員会）が投資家保護に重点を置いてきたからだ」とリッターは述べている。「もしあなたが裕福で、10万ドルを失っても、次の食事の心配はしなくて済むだろう」とも。
投資情報提供者へのニュースのヒントがあれば、こちらまでメールしてください。
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民間企業のファンドを購入すべきか？投資家が知るべきこと
重要ポイント
ウォール街はかつての限定クラブからベルベットロープを取り除いている。しかし、その中のパーティーに参加する価値はあるのだろうか？
今週のニュースは投資家にその疑問を投げかけている—今回は、まだ上場していない企業に資金を投入することについてだ。ロビンフッド（HOOD）は、閉鎖型ファンドを通じて個人投資家にプライベートエクイティへのアクセスを提供しようとしている。このファンドはIPOを通じて資金を調達し、株式のように取引される。
この動きは、一部の非公開企業が巨大な評価額を誇る中で注目を集めており、巨大なIPOの可能性に対する期待を高めている。企業はポートフォリオにおけるプライベートエクイティの利点を強調し、多様化を促進し、歴史的に裕福な投資家だけが享受してきた高いリターンの可能性を提供するとしている。スター投資マネージャーが運用するファンドは、しばしばプライベート企業と公開企業の両方に投資を行っている。
ロビンフッドのCEOヴラッド・テネフは火曜日、「プライベート投資への扉を開くだけでなく、それを完全に外すこと、誰も閉じられないようにすることが我々の目標だ」と述べた。
これがあなたにとって重要な理由
プライベートエクイティ投資は、一般投資家にとっても望ましいものとしてますます提示されている。ドナルド・トランプ大統領は、8月の行政命令「退職者のための代替資産アクセスの民主化」により、これらを退職者にも提供した。専門家は、投資家は慎重に行動すべきだと警告している。
ロビンフッド・ベンチャーファンドは、今後数週間以内にティッカーシンボル「RVI」でNYSEに上場される見込みだ。誰でも株式を購入でき、ファンドが投資を目指す企業にアクセスできる。これにはウェアラブルトラッカーの提供者Oura Health、経費管理プラットフォームRamp、AIスタートアップのDatabricksやMercor.ioが含まれると、RVIの目論見書に記載されている。
購入価格は1株25ドルと魅力的に見えるかもしれないが、そのリターンを保証するものではない。さらに、一部の機関投資家や大学の基金は、長年プライベートエクイティに投資してきたが、期待外れのリターンを見てプライベート市場から距離を置き始めている。
オレゴン州とワシントン州の州年金基金は最近、プライベートエクイティへの目標配分を引き下げた。また、_ウォール・ストリート・ジャーナル_の報告によると、プリンストン大学はプライベートキャピタル投資の市場全体に比べて遅れ始めているため、基金のリターン期待値を引き下げており、ハーバード大学は早期に保有株を売却している。
関連教育
閉鎖型ファンドの仕組みとオープンエンドファンドとの違い
例と投資方法を交えたプライベートエクイティの解説
オックスフォード大学セイド・ビジネススクールのロドヴィック・ファリッポー教授による2020年の学術研究では、2006年以降、プライベートエクイティファンドは広範な株式指数とほぼ同じリターンを上げていることがわかった。一方で、経費がそのリターンを食いつぶしている。ファリッポーは、2006年から2015年にかけて調達されたファンドは約2300億ドルのパフォーマンスフィーを集めたと推定している。
ロビンフッド・ベンチャーファンドはパフォーマンスフィーを徴収しないが、閉鎖型ファンドの仕組みやその他の手数料（平均加重販売手数料3.125%、年次手数料2%）がリターンを圧縮すると、フロリダ大学のジェイ・リッター教授は述べている（ロビンフッドは開始後一時的に年次手数料を引き下げると発表した）。
投資家が1株25ドルを購入した場合、販売手数料を考慮すると実質的に純資産価値（NAV）は24.22ドルとなる。通常の閉鎖型ファンドと同様に、ディスカウント率が10%の場合、その価値は21.80ドルに下がるとリッターは述べている。
2%の年次手数料を考慮しなくても、リッターは、投資家が損益分岐点に達するにはポートフォリオが約13%上回る必要があると見積もっている。昨年のS&P 500のリターンは約16%だった。
プライベートエクイティがこれまで裕福層や大規模な機関投資家の領域にとどまっていた理由は、「SEC（米証券取引委員会）が投資家保護に重点を置いてきたからだ」とリッターは述べている。「もしあなたが裕福で、10万ドルを失っても、次の食事の心配はしなくて済むだろう」とも。
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