Zillowグループ株式会社（Z）2025年第4四半期決算発表のハイライト：法的課題の中での堅調な売上成長

GuruFocusニュース

2026年2月11日（水）午後2:01 GMT+9 5分で読む

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**2025年第4四半期総売上高：** 6億5400万ドル、前年同期比18％増。

**2025年通年売上成長率：** 16％増。

**2025年第4四半期EBITDA：** 1億4900万ドル、利益率23％。

**2025年通年EBITDA成長率：** 25％増。

**2025年通年GAAP純利益：** 2300万ドル。

**2025年第4四半期販売収益：** 4億7500万ドル、前年同期比11％増。

**2025年第4四半期住宅関連収益：** 4億1800万ドル、8％増。

**2025年第4四半期住宅ローン収益：** 5700万ドル、39％増。

**2025年第4四半期賃貸収益：** 1億6800万ドル、45％増。

**2025年第4四半期マルチファミリー収益成長：** 63％増。

**2025年フリーキャッシュフロー：** 4億2000万ドル、36％増。

**2025年末の現金及び投資残高：** 13億ドル。

**2025年の株式買戻し：** 6億7000万ドル、2021年以来合計26億ドル。

**2026年第1四半期売上見通し：** 7億ドルから7億1000万ドル、中央値で前年同期比18％増。

**2026年第1四半期EBITDA見通し：** 1億600万ドルから1億7500万ドル、中央値で24％利益率。

**2026年通年売上成長予測：** 10〜15％台の中程度。

**2026年賃貸収益成長予測：** 約30％。

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リリース日：2026年2月10日

決算発表の完全なトランスクリプトについては、決算発表の全文をご参照ください。

ポジティブなポイント

Zillowグループ株式会社（NASDAQ:Z）は、2025年第4四半期に総売上高が前年同期比18％増の堅調な結果を報告し、見通し範囲のほぼ上限に達しました。

会社は通年の黒字化を達成し、GAAP純利益は2300万ドルとなり、重要なマイルストーンを記録しました。

賃貸収益は、マルチファミリー収益の63％増に牽引されて、前年同期比45％増と大幅に成長しました。

Zillow Home Loansは、第4四半期に購入ローンのオリジネーション量が67％増加し、住宅ローンセグメントの好調を示しました。

同社は明確な戦略を実行しており、販売および賃貸の市場シェアを拡大し、さまざまな市場状況に耐えうるプラットフォームを構築しています。

ネガティブなポイント

Zillowグループ株式会社（NASDAQ:Z）は、第4四半期に予想以上の法的費用増加に直面し、EBITDAマージンに悪影響を及ぼしました。

同社は2026年を通じて継続的に高水準の法的費用が発生すると見込んでおり、これがEBITDAマージンの前年比成長に影響します。

強い売上成長にもかかわらず、住宅市場の厳しい状況は2026年第1四半期も続くと予想され、全体的なパフォーマンスに影響を与える見込みです。

Zillow Proの展開は初期段階にあり、2026年には大きな収益貢献は期待されていません。

同社の費用フレームワークはマクロ経済状況に関わらず一定の計画で進められるため、市場変化への柔軟な対応が制限される可能性があります。

 






ストーリーは続く  

Q&Aハイライト

Q：賃貸トレンドとマルチファミリーセクターの機会について詳しく教えてください。また、Zillowの垂直統合型AI未来における役割はどう考えていますか？ A：Jeremy Wacksman、CEO：賃貸の成長は、シングルファミリーやマルチファミリーのリスティングを含むあらゆる供給を整理する戦略によるものです。当社はこのカテゴリーで最大の在庫を持ち、高品質なオーディエンスを惹きつけています。マルチファミリーの広告主は、ROIの高さからより多くのポートフォリオをオンラインに取り込んでいます。AIについては、垂直統合型体験を強化し、専門家の効率化と顧客サービスの向上に役立つ要素と考えています。

Q：最近の業界統合やプライベートリスティングネットワークのZillowのビジネスへの影響についてどう考えていますか？ A：Jeremy Wacksman、CEO：大きな影響はないと考えています。売り手やエージェントの多くは、リスティングの広範な露出を好み、Zillowのプラットフォームと一致しています。私たちの焦点は透明性と売り手の価値最大化にあります。

Q：法的課題が続く中、Zillowのビジネス戦略に変化はありますか？ A：Jeremy Wacksman、CEO：いいえ、私たちは自信を持って対応しています。これらの課題が長期的な戦略や財務状況に大きな影響を与えるとは考えていません。

Q：Zillow Proの展開状況と、その売上への影響について教えてください。 A：Jeremy Wacksman、CEO：Zillow Proはベータ版で、今年後半に全国展開予定です。エージェントが全体のビジネスを管理できるように設計されており、Zillowリードだけにとどまりません。早期段階ですが、CRMの採用促進やコンバージョン率向上に寄与すると期待しています。ただし、2026年の大きな収益源にはなりません。

Q：接続率75％を達成するための最大の障壁は何ですか？また、そのマイルストーンはいつ頃達成できそうですか？ A：Jeremy Wacksman、CEO：具体的な期限は設定していませんが、地理的および深さの両面で拡大しています。主な課題は運用規模と、パートナーエージェントやローンオフィサーの準備状況です。進展と追加収益の可能性には自信を持っています。

Q：2026年のマーケティング拡大計画と、重点を置くチャネルは何ですか？ A：Jeremy Wacksman、CEO：マーケティング費用は控えめに増やす予定で、強化された市場と賃貸に注力します。戦略は機会を見て柔軟に対応し、ブランドの優先度を活かしてエンゲージメントを深め、新サービスを導入します。大きなチャネルシフトは予定していません。

Q：住宅市場の手頃な価格帯の改善についてどう考えていますか？また、それは投資計画にどう影響しますか？ A：Jeremy Hofmann、CFO：手頃な価格帯は改善していますが、販売速度の向上にはまだ反映されていません。投資計画は住宅市場の成長に大きく依存しておらず、マクロ経済状況に関わらず一定の費用フレームワークを維持しています。

Q：住宅ローンセグメントのEBITDAは黒字ですか？また、回復シナリオにおけるマージンの見通しは？ A：Jeremy Hofmann、CFO：具体的なEBITDAは開示していませんが、成長と利益の可能性は大きいと考えています。購入オリジネーションの増加も好調で、今後も拡大を見込んでいます。

決算発表の全文トランスクリプトについては、こちらをご参照ください。

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