Applied Materialsの収益：AI投資のロケットに乗り込もう

マリンスターの主要指標：応用材料

• 公正価値推定：380.00ドル
• マリンスター評価：★★★
• マリンスター経済的堀評価：広範囲
• マリンスター不確実性評価：高

応用材料の収益について私たちが考えたこと

応用材料（AMAT）は、1月期の結果が堅調であり、2026年のカレンダー年に向けて印象的な見通しを示しました。経営陣は、2026年の装置販売が20%以上の成長を見込んでおり、1月下旬に提供された同業のラムリサーチの市場コメントと一致しています。

なぜ重要か: 今後3年間で大規模なウエハーファブリケーション装置の成長サイクルを予想しています。人工知能インフラの需要は非常に高く、供給は不足しています。今後数年間でのチップ容量拡大のペースは速く、応用材料への大きな需要を促進すると見ています。

• 2025年には、AI主導のWFE成長サイクルを予測しました。その成長規模に関する期待は大きく高まっています。現在、2026年と2027年の成長率はほぼ20%と見ており、以前の高い単一桁台の成長予想から大きく上方修正しています。
• 中期的な成長は、最先端のロジックチップとDRAMチップの容量投資によって牽引されると考えています。TSMC（ロジック）、SKハイニックス（DRAM）、マイクロン（DRAM）による巨額の投資計画は、応用材料にとって強い将来の注文を促進する好材料です。

結論： AIの成長サイクル予測の上方修正を反映し、広範囲の堀を持つ応用材料の公正価値見積もりを1株あたり380ドルに引き上げます。2026年の見通しを受けて、時間外取引で株価は13%上昇し、新たな評価額では適正と考えています。

• 応用株は過去3ヶ月で50%上昇（収益発表前も含む）しています。この評価の上昇は、今後数年間にわたる二桁成長によって支えられる必要があります。
• 投資家はAI支出の持続性に懸念を抱いている可能性があります。私たちにとって、深刻なAIチップ供給制約は、少なくとも今後2年間は安心材料です。この期間中の需要が成長を制限するとは考えておらず、供給が投資の主な制約となっています。