DePINsが暗号インフラを再構築：2026年の市場の現実とチャンス

分散型物理インフラネットワーク（DePIN）のセクターは、過去18ヶ月で劇的な変貌を遂げました。かつては主流のブロックチェーン採用の次なるフロンティアと期待されていたDePINエコシステムは、今やより微妙な物語を呈しています。野心的なビジョンと市場の変動性が交錯する中、2026年初頭の時点で、このセクターは基盤技術の堅牢性と暗号通貨市場サイクルの現実を示しています。

DePINの現状：2026年の市場の実態

DePINは、ブロックチェーンの革新と実世界のユーティリティが融合した興味深い領域です。再生可能エネルギー網からコンピューティング資源、無線ネットワークまで、分散型デジタルネットワークと物理的インフラを橋渡しすることで、DePINプロジェクトは参加者が実体資源の提供に対してトークン化された報酬を得る経済モデルを創出しています。このハイブリッドアプローチは、産業を変革し、Web3に数十億人を取り込むと予測されていました。

2024-2025年の楽観的な見通しは、相当な機関投資家の関心を反映していました。VanEckはDePINをブロックチェーン採用の主要テーマと位置付け、Borderless Capitalは迅速なエコシステム拡大を狙った1億ドルの専用ファンドを展開しました。しかしながら、市場の評価動向はより複雑な物語を語っています。かつて約320億ドルに迫った総市場資本は、より保守的な資産価格環境を反映し、個別プロジェクトは大きな変動性を経験しています。

DePIN技術の解剖：仕組みと動作原理

DePINの基本構造は、三つの重要なメカニズムによって動いています。第一に、コンピューティングノードやストレージサーバー、接続ホットスポットなどの物理インフラは、集中型のデータセンターではなく、独立した運営者のネットワークに分散されます。第二に、ブロックチェーン技術は暗号検証と取引の不変記録を保証します。第三に、トークノミクスは参加を促進し、参加者は資源提供に応じてネイティブ暗号通貨を獲得します。

この構造は、従来のインフラの根本的な非効率性に対処します。太陽光発電を備えた家庭は余剰エネルギーを直接収益化でき、アイドルGPUを持つコンテンツクリエイターはレンダリングマーケットに参加可能です。データの主権は企業ではなく個人に帰属し、これらの価値提案は、市場価格が2024-2025年のピークから後退してもなお魅力的です。

コンピューティング層のDePIN：分散処理の再考

**Internet Computer（ICP）**は、コンピューティング重視のDePINカテゴリーの代表例です。DFINITY Foundationによって開発され、ICPはWebアプリケーションの直接ブロックチェーンホスティングを可能にし、従来のクラウドインフラへの依存を排除します。2024年にはスケーラビリティとパフォーマンスを向上させるアップグレードを達成しましたが、市場の動向はより広範なセクターのトレンドを反映しています。2026年2月時点での時価総額は約11.9億ドルですが、過去12ヶ月で68.35％の下落を示し、市場の調整と投資家のリスク評価の変化を映しています。2025-2026年には、Solanaとの連携拡大により相互運用性の向上と新たなユースケースの獲得を目指しています。

**Bittensor（TAO）**は、DePINと人工知能の交差点に位置します。分散型機械学習のトレーニングを可能にし、計算資源やAIモデルの価値提供に対してTAOトークンで報酬を得る仕組みです。DePINのトークノミクスをAI分野に適用した新しい融合例です。現在の時価総額は約17.1億ドルで、前年比57.44％の下落を示していますが、技術開発は2025年を通じて進展しています。

ストレージ・データ層のDePIN：恒久的と一時的な解決策

**Arweave（AR）**は、従来の線形ブロックチェーンではなく、ブロックウィーブ技術を用いた恒久的データアーカイブを目指します。SPoRA（Succinct Proof of Random Access）を採用し、長期的なデータ保存を促進します。2024年後半の2.8プロトコルアップグレードにより効率性が向上し、コスト削減に成功しています。現在の価格は約2.04ドル、時価総額は1億3,320万ドルで、前年比77.72％の下落を示していますが、技術的な成果はストレージDePINの中で独自の位置を占めています。

**Filecoin（FIL）**は、未使用ディスク容量をレンタルする分散型ストレージマーケットプレイスです。FVM（Filecoin Virtual Machine）の拡張によりプログラム性が向上し、新たな経済モデルやクロスチェーン連携が可能になっています。しかし、市場のパフォーマンスは慎重な見方を示しており、現在の価格は約0.95ドル、時価総額は7億1,638万ドルです。投資家のストレージネットワークの収益化と採用速度に対する懸念を反映しています。それでも、2026年に向けて開発者ツールやスマートコントラクトの互換性向上などの技術開発は継続しています。

**The Graph（GRT）**は、純粋なストレージネットワークとは異なり、ブロックチェーン情報のインデックス化を行い、効率的なクエリを可能にする重要なデータインフラ層です。dApp開発を支援するミドルウェアとして、2024-2025年に複数のブロックチェーンに展開されました。現在の価格は約0.03ドル、時価総額は2億9,004万ドルで、前年比79.78％の下落を示しています。暗号通貨サイクル中に基盤インフラも市場の再評価を受ける例です。2025-2026年のロードマップは、データサービスの多様化とインデクサーのパフォーマンス向上に焦点を当てています。

ネットワーク・コネクティビティ層のDePIN：無線とエッジコンピューティング

**Helium（HNT）**は、個人ホットスポット運営者にインセンティブを与え、IoTカバレッジネットワークを構築させることで、分散型無線接続を推進しました。Solanaへのネットワーク移行後、IOTやMOBILEといったサブネットトークンを導入し、機能拡張を続けています。2024-2025年の拡大にもかかわらず、HNTの評価額は約2億6,819万ドルで、前年の1億4,400万ドルから59.13％の下落を示しています。5G対応への展開も進めており、引き続き主要な無線DePINとして位置付けられていますが、採用のスピードは注視すべきポイントです。

**Theta Network（THETA）**は、分散型帯域共有による動画配信を実現します。EdgeCloudの導入により、エッジとクラウドの融合が進み、動画ストリーミング以外の用途も拡大しています。コミュニティ運営のエッジノードマーケットプレイスの展開により、コンテンツ配信DePINの一角を占めています。現在の価格は約0.20ドル、時価総額は1億9,760万ドルで、前年比84.52％の下落を示しています。インフラカテゴリからの資金流出の一例ですが、技術開発は継続しています。

**IoTeX（IOTX）**は、ブロックチェーンとIoTをRoll-DPoSコンセンサスアーキテクチャで統合し、マシン間通信を目指します。2024年にはIoTeX 2.0をリリースし、DePINプロジェクト向けのインフラモジュールやセキュリティフレームワークを導入。50以上のDePINプロジェクトと230以上のdAppsをサポートしていますが、市場価値は約5090万ドル、前年比71.00％の下落を示し、技術的に野心的なプラットフォームも厳しい市場評価に直面しています。

専門的・新興DePIN：資源の収益化とセキュリティ

**Render Network（RENDER）**は、アイドルGPUを活用した3DレンダリングやVFX制作などのクリエイティブ産業向けに、未使用GPU容量を収益化します。2024年のEthereumからSolanaへの移行とトークンのリブランディング、取引効率の向上は、プラットフォームの大きな進化を示しました。現在の価格は約1.49ドル、時価総額は7億7330万ドルで、前年比64.83％の下落を示していますが、実際のレンダリングリクエストやクリエイター採用の増加といった基礎的な成長も見られます。

**Grass Network（GRASS）**は、インターネット帯域とデータ収集をAIトレーニングに活用する新興カテゴリのDePINです。2024年後半の大規模なコミュニティエアドロップを経て、ベータテスト期間中に200万人以上のユーザーを獲得しました。現在の価格は約0.19ドル、時価総額は8,932万ドルで、前年比89.16％の下落を示していますが、AI分野のインフラニーズに応えるための分散型データ収集に焦点を当てています。

**JasmyCoin（JASMY）**は、東京のJasmy Corporationと元ソニー幹部のリーダーシップのもと、IoTデータの主権と個人情報の収益化を目指します。分散型データマーケットプレイスを構築し、個人がデータの管理と収益化を行える仕組みです。現在の価格は約0.01ドル、時価総額は2億8589万ドルで、前年比72.80％の下落を示し、データ所有権の収益化モデルに対する投資家の見直しを反映しています。

**Shieldeum（SDM）**は、AIを活用したWeb3サイバーセキュリティのDePINインフラを専門とし、2024年に200万ドルのUSDT資金調達を行いました。クロスプラットフォームアプリの開発やBNB Layer-2インフラへの展開を計画しており、セキュリティ重視のDePINはまだ発展途上の段階であり、2026年初頭の公開市場の指標は限られています。

DePINセクターが直面する重要な課題

DePINトークンの大規模な市場再評価は、単なる暗号通貨の変動を超えた根本的な構造的課題を反映しています。ブロックチェーンと物理インフラの統合における技術的複雑さは依然高く、分散型ネットワークとレガシーシステムのシームレスな連携には高度な専門知識が必要です。規制の不確実性も、エネルギー、通信、データプライバシー規制との関係でコンプライアンスの障壁となっています。最も重要なのは、広範なユーザーや機関投資家の採用を促すために、従来の中央集権型システムに比べて明確な経済的優位性を示す必要がある点です。多くのDePINアプリケーションにとって、その優位性はまだ理論的な段階にあります。

DePIN投資の展望：2026年のリスクとチャンス

現在の市場環境は、逆説的な状況を呈しています。インフラコスト削減、資源収益化、分散によるレジリエンス向上といったDePINの根本的価値提案は依然魅力的です。しかし、市場全体の再評価と個別プロジェクトの価値下落は、投資家の短期的な採用スピードや収益化の見通しに対する懸念を示しています。2026年までの動向は、プロジェクトが理論的な約束から実世界の採用、ユーザーの実数、持続可能な経済モデルへと移行できるかどうかにかかっています。

DePINへの投資を検討する投資家にとって、今のサイクルはリスクとチャンスの両方を伴います。最も技術的に優れ、実際の利用指標（投機的な hype ではなく）を伸ばし、短期的な商用化計画を持つプロジェクトが優位に立つ可能性が高いです。セクターは「新興のチャンス」から「基盤の確立」へと移行しつつあり、2026-2027年にはDePINが革命的な潜在能力を実現するか、さらなる統合と再評価に直面するかの分岐点となるでしょう。

DePINエコシステムは、変革的な技術の採用は必ずしも直線的に進むわけではないことを示しています。忍耐、技術的厳密さ、真のインフラ課題解決への集中が、今後の市場サイクルを通じて価値を維持できるプロジェクトを決定づけるでしょう。