ノルウェージャンクルーズラインが今週好調な理由

第4位のクルーズ運航会社、ノルウェージャンクルーズラインホールディングス（NCLH +1.31%）の株価は、金曜日正午（ET）時点で今週11％上昇しています。火曜日に、アクティビスト投資会社のエリオット・マネジメントがこのクルーズ大手に対して10％の株式を保有していると発表しました。エリオット・マネジメントは創業者のポール・シンガー率いる堅実な長期実績を持つことから、市場はノルウェージャーの株価上昇を好意的に受け止め、回復への期待が高まっています。

展開

NYSE：NCLH

ノルウェージャンクルーズライン

本日の変動

（1.31％）$0.31

現在の株価

$24.05

主要データポイント

時価総額

110億ドル

本日の範囲

$23.44 - $24.38

52週範囲

$14.21 - $27.18

出来高

379K

平均出来高

19M

総利益率

32.19％

ノルウェージャーはより穏やかな海へ航海できるか？

ノルウェージャーは2013年のIPO以降、2020年まで年間総リターン13％を達成しましたが、その後パンデミックの影響で急落し、過去3年間の総リターンはわずか35％にとどまっています。一方、同じ期間にカーニバル・コープとロイヤル・カリビアンはそれぞれ181％と333％上昇しています。これらの失望的な結果と、最近の取締役会による新CEOの選任に失望したエリオットは、状況を改善するために介入しようとしています。

画像出典：Getty Images。

エリオットが指摘したノルウェージャーの最大の課題の一部は次の通りです。

• 2013年の業界トップクラスだったEBITDAマージンは現在36％と、同業他社の中では平均的な水準に落ち着いている
• ユニットレベルのクルーズコストは2013年以来44％増加しており、ロイヤル・カリビアンは30％、カーニバルは21％の増加にとどまる
• SG&A経費は2013年以来248％増加し、ロイヤルは125％、カーニバルは81％の増加
• ノルウェージャーは、ロイヤルがココ・ケイを活用したように、プライベートアイランドのグレート・スターリップ・ケイを十分に活用していない
• 無駄な支出や文化の問題、不要な贅沢に焦点を当てている
• ほとんどクルーズ経験のない取締役の内部者をCEOに選任している

エリオットは、取締役会の刷新、新経営陣の任命、過剰な支出の抑制を目指し、EBITDAマージンを36％から45％へ引き上げることを期待しています。株価は将来の利益予想に対してわずか9倍の予想PERで取引されており、市場はノルウェージャーを倒産リスクのある企業と見なしているようです。これは、クルーズ業界が徐々により人気のある休暇選択肢となる中での評価とは異なります。この回復は私の投資スタイルには合わないかもしれませんが、エリオットの介入はプラスに働く可能性があり、今後の動向を注視すべき興味深い銘柄だと思います。