アマゾンの今後10年の可能性を見ると、多くの投資家はそのeコマース事業に注目しがちです。しかし、実際の富の創出は、会社の収益性を根本的に変革している二つの高マージン事業にあります。それは、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と急速に拡大する広告プラットフォームです。2035年までに、これら二つの事業セグメントはアマゾンの株価を大きく押し上げる可能性があり、忍耐強い投資家にとって最もリターンの大きい長期保有銘柄の一つとなるかもしれません。## 次の10年と過去の違いアマゾンの過去10年の変革は著しいものでしたが、今後の10年は異なる展開を迎えるでしょう。かつて同社を牽引していたeコマースのシフトはほぼ飽和状態にありますが、アマゾンは新たな成長エンジンを見出しています。AIの採用拡大とクラウドコンピューティング需要の増加、そしてデジタル広告の爆発的な成長が、ユニークな機会を生み出しています。この融合により、アマゾンは5年前とは異なる立ち位置となり、2035年の株価予測は多くの投資家が思うよりもはるかに魅力的なものとなっています。## 10年の成長を支える二つの事業エンジン### AWS：AI需要を取り込むクラウドの巨人アマゾン・ウェブ・サービスは、同社の収益性の要となる存在です。直近の四半期では、AWSは33％の営業利益率を示し、これはコアのeコマース部門の7.5％を大きく上回っています。これは偶然ではなく、クラウドインフラと小売業の経済性の根本的な違いを反映しています。AWSの成長を促すきっかけは、人工知能（AI）競争の激化です。AI能力を構築しようとする企業は、自前のデータセンターをゼロから構築する資金を持ちません。その代わりに、AWSのような既存のクラウド事業者から計算能力を借りています。このダイナミクスは、今後も需要を持続させるでしょう。市場の見通しもこの考えを裏付けています。グランドビューリサーチは、2024年のグローバルクラウドコンピューティング市場が7520億ドルから、2030年には2兆3900億ドルに拡大すると予測しており、その勢いはさらに加速すると見られます。2035年までには、クラウドインフラは世界の技術支出のより大きな割合を占める可能性があります。これにより、AWSは高マージンの収益を数年間にわたり拡大し、アマゾン全体の利益拡大の安定した基盤となるでしょう。### 広告：見えざる利益の源泉多くの観察者がAWSに注目する一方で、アマゾンの広告事業も持続可能な収益性のもう一つの柱です。アマゾンの広告サービス部門は、直近の四半期で前年比23％の成長を記録し、同社内で最も成長速度の速いセグメントとなっています。この収益性は、Meta（旧Facebook）などの他の広告重視プラットフォームと類似しており、30％から45％の営業利益率を一貫して示しています。つまり、アマゾンの広告事業も同様の経済性を持つと考えられます。さらに興味深いのは、広告収入がアマゾンのeコマースの報告書内に埋もれている点です。AWSのように別枠で財務を開示していないため、広告収入はコアの商取引セグメントに含まれています。しかし、この高マージンの事業は、過去数年間にわたり投資家が注目してきた全体の営業利益の改善を静かに牽引しています。2035年までに、アマゾンのエコシステム内で広告が成熟し、より多くのデジタル広告支出を取り込むことで、この部門は利益に大きく貢献する可能性があります。前年比23％の高成長率から、絶対的な利益基盤が拡大し、数十億ドル規模のチャンスへとつながるのです。## 2035年に向けたアマゾンの成長モデル### 営業利益拡大：主要な推進力株価上昇の根本的な推進力は、営業利益の成長です。直近では、アマゾンの営業利益は前年比31％の拡大を見せており、これは印象的な数字ですが、ピーク時からはやや鈍化しています。保守的な2035年の予測として、今後10年間は営業利益が年20％ずつ成長すると仮定します。この20％の年成長率は妥当です。理由は以下の通りです：- 2兆ドル超のクラウド市場におけるAWSの市場シェア拡大- 成熟に伴う広告事業の継続的成長- これら二つの高マージン事業の組み合わせによる営業レバレッジこの成長軌道を達成すれば、2035年には営業利益は約4200億ドルに達し、現在の水準から400％超の増加となります。### バリュエーション：もう一つの要素株価は利益だけで決まるわけではなく、評価倍率も重要です。現在、アマゾンは営業利益の32倍程度で取引されており、成熟したテクノロジー企業としてはやや高めの評価です。しかし、成長の質とマージン拡大のストーリーを考慮すれば、2035年にはより高い倍率がつくと投資家は合理的に予想できるでしょう。仮に、保守的に28倍の営業利益倍率を適用すると、4200億ドルの営業利益は市場価値約11.76兆ドルに相当します。現在の発行済み株式数（約10.5億株）で割ると、一株あたり約1120ドルとなります。これは、現状から4倍以上の上昇を意味し、10年での驚異的なリターンです。ただし、そのためには：- AWSがクラウド市場で引き続きシェアを拡大し続けること- 広告事業が規模を拡大し、20％超の成長を維持すること- これらの高マージン事業のオペレーティングレバレッジが利益率を向上させること- 競争優位性を維持し続けることが必要です。### 保守的シナリオ：より慎重な見積もりすべての予測が楽観的である必要はありません。仮に、営業利益の成長率が2035年まで15％に鈍化した場合を考えましょう。これにより、2030年には年間営業利益は約2600億ドルとなり、現状の倍以上です。このシナリオで、24倍の営業利益倍率を適用すると、市場価値は約6.24兆ドル、株価は約595ドルとなります。これは、9年間で2.4倍のリターンをもたらし、過去の市場水準から見ても非常に優れた結果です。## 今の投資家にとっての意味2035年のアマゾン株価予測で4倍から5倍のリターンを見込むのは、やや攻撃的に思えるかもしれませんが、合理的な前提に基づいています。1. **クラウドコンピューティングの追い風**：2兆ドル超のクラウド市場は、AWSが引き続き主要な利益源であり続けることを保証します。2. **AIの推進役**：AIへの継続的投資は、クラウドインフラへの支出を持続させる必要があります。3. **規模拡大と成長持続の広告**：23％の高成長率を維持する広告事業は、10年後には驚異的な規模に成長します。4. **オペレーティングレバレッジ**：これら二つの利益源の組み合わせにより、全体の利益率は大きく拡大する見込みです。もちろん、リスクはあります。アマゾンは競争優位性を維持し、資本を効率的に管理し、規制の課題を乗り越える必要があります。しかし、同社の実績は、その可能性を示しています。長期的に見れば、2035年までのアマゾンの成長見通しは非常に魅力的です。同社の堅実な基盤事業、高成長のクラウドプラットフォーム、そして収益性の高まる広告ネットワークの組み合わせは、数年間にわたるアウトパフォームの強力な土台となるでしょう。短期的な変動は避けられませんが、今後10年での大きな価値上昇への道筋は十分に整っていると考えられます。
Amazon株価予測：2035年までに$1,000を超える可能性
アマゾンの今後10年の可能性を見ると、多くの投資家はそのeコマース事業に注目しがちです。しかし、実際の富の創出は、会社の収益性を根本的に変革している二つの高マージン事業にあります。それは、アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と急速に拡大する広告プラットフォームです。2035年までに、これら二つの事業セグメントはアマゾンの株価を大きく押し上げる可能性があり、忍耐強い投資家にとって最もリターンの大きい長期保有銘柄の一つとなるかもしれません。
次の10年と過去の違い
アマゾンの過去10年の変革は著しいものでしたが、今後の10年は異なる展開を迎えるでしょう。かつて同社を牽引していたeコマースのシフトはほぼ飽和状態にありますが、アマゾンは新たな成長エンジンを見出しています。AIの採用拡大とクラウドコンピューティング需要の増加、そしてデジタル広告の爆発的な成長が、ユニークな機会を生み出しています。この融合により、アマゾンは5年前とは異なる立ち位置となり、2035年の株価予測は多くの投資家が思うよりもはるかに魅力的なものとなっています。
10年の成長を支える二つの事業エンジン
AWS：AI需要を取り込むクラウドの巨人
アマゾン・ウェブ・サービスは、同社の収益性の要となる存在です。直近の四半期では、AWSは33％の営業利益率を示し、これはコアのeコマース部門の7.5％を大きく上回っています。これは偶然ではなく、クラウドインフラと小売業の経済性の根本的な違いを反映しています。
AWSの成長を促すきっかけは、人工知能（AI）競争の激化です。AI能力を構築しようとする企業は、自前のデータセンターをゼロから構築する資金を持ちません。その代わりに、AWSのような既存のクラウド事業者から計算能力を借りています。このダイナミクスは、今後も需要を持続させるでしょう。
市場の見通しもこの考えを裏付けています。グランドビューリサーチは、2024年のグローバルクラウドコンピューティング市場が7520億ドルから、2030年には2兆3900億ドルに拡大すると予測しており、その勢いはさらに加速すると見られます。2035年までには、クラウドインフラは世界の技術支出のより大きな割合を占める可能性があります。これにより、AWSは高マージンの収益を数年間にわたり拡大し、アマゾン全体の利益拡大の安定した基盤となるでしょう。
広告：見えざる利益の源泉
多くの観察者がAWSに注目する一方で、アマゾンの広告事業も持続可能な収益性のもう一つの柱です。アマゾンの広告サービス部門は、直近の四半期で前年比23％の成長を記録し、同社内で最も成長速度の速いセグメントとなっています。この収益性は、Meta（旧Facebook）などの他の広告重視プラットフォームと類似しており、30％から45％の営業利益率を一貫して示しています。つまり、アマゾンの広告事業も同様の経済性を持つと考えられます。
さらに興味深いのは、広告収入がアマゾンのeコマースの報告書内に埋もれている点です。AWSのように別枠で財務を開示していないため、広告収入はコアの商取引セグメントに含まれています。しかし、この高マージンの事業は、過去数年間にわたり投資家が注目してきた全体の営業利益の改善を静かに牽引しています。
2035年までに、アマゾンのエコシステム内で広告が成熟し、より多くのデジタル広告支出を取り込むことで、この部門は利益に大きく貢献する可能性があります。前年比23％の高成長率から、絶対的な利益基盤が拡大し、数十億ドル規模のチャンスへとつながるのです。
2035年に向けたアマゾンの成長モデル
営業利益拡大：主要な推進力
株価上昇の根本的な推進力は、営業利益の成長です。直近では、アマゾンの営業利益は前年比31％の拡大を見せており、これは印象的な数字ですが、ピーク時からはやや鈍化しています。保守的な2035年の予測として、今後10年間は営業利益が年20％ずつ成長すると仮定します。
この20％の年成長率は妥当です。理由は以下の通りです：
この成長軌道を達成すれば、2035年には営業利益は約4200億ドルに達し、現在の水準から400％超の増加となります。
バリュエーション：もう一つの要素
株価は利益だけで決まるわけではなく、評価倍率も重要です。現在、アマゾンは営業利益の32倍程度で取引されており、成熟したテクノロジー企業としてはやや高めの評価です。しかし、成長の質とマージン拡大のストーリーを考慮すれば、2035年にはより高い倍率がつくと投資家は合理的に予想できるでしょう。
仮に、保守的に28倍の営業利益倍率を適用すると、4200億ドルの営業利益は市場価値約11.76兆ドルに相当します。現在の発行済み株式数（約10.5億株）で割ると、一株あたり約1120ドルとなります。
これは、現状から4倍以上の上昇を意味し、10年での驚異的なリターンです。ただし、そのためには：
が必要です。
保守的シナリオ：より慎重な見積もり
すべての予測が楽観的である必要はありません。仮に、営業利益の成長率が2035年まで15％に鈍化した場合を考えましょう。これにより、2030年には年間営業利益は約2600億ドルとなり、現状の倍以上です。
このシナリオで、24倍の営業利益倍率を適用すると、市場価値は約6.24兆ドル、株価は約595ドルとなります。これは、9年間で2.4倍のリターンをもたらし、過去の市場水準から見ても非常に優れた結果です。
今の投資家にとっての意味
2035年のアマゾン株価予測で4倍から5倍のリターンを見込むのは、やや攻撃的に思えるかもしれませんが、合理的な前提に基づいています。
もちろん、リスクはあります。アマゾンは競争優位性を維持し、資本を効率的に管理し、規制の課題を乗り越える必要があります。しかし、同社の実績は、その可能性を示しています。
長期的に見れば、2035年までのアマゾンの成長見通しは非常に魅力的です。同社の堅実な基盤事業、高成長のクラウドプラットフォーム、そして収益性の高まる広告ネットワークの組み合わせは、数年間にわたるアウトパフォームの強力な土台となるでしょう。短期的な変動は避けられませんが、今後10年での大きな価値上昇への道筋は十分に整っていると考えられます。