白金属は2026年のバンクーバー資源投資会議で投資家の注目を集め、銀価格が中心的な話題となった。専用の市場予測パネルでは、業界の専門家たちが価格変動の背景にある要因と今後の展望について議論した。過去5年間、銀価格は比較的横ばいで、1オンスあたり20ドルから25ドルの範囲で推移していたが、2024年半ばから状況が変化し、30ドルの大台を突破した。その後、2025年を通じて加速し、6月に35ドルを超え、9月には40ドルに達し、10月には50ドルを超え、12月には歴史的な急騰を見せて1月末には116ドルの最高値を記録した。これは近年の貴金属市場において最も劇的な動きの一つであり、過去の強気相場と比較される一方、持続性やリスクについての疑問も浮上している。## 供給と需要の不均衡が銀価格を押し上げるこの異常な銀価格の動きの背後には何があるのか？会議の専門家たちは、供給と需要の構造的ミスマッチが主な要因だと指摘した。現在、白金属は6年にわたる供給不足の状態にあり、予測ではこの不均衡は2026年以降も続く可能性が高い。ゴールドシークのCEO、ピーター・スピナはパネルで次のように説明した。「金は損失を防ぐために買うものであり、銀は利益を得るために買うもので、より多くの金を買うために銀を買うのです。」供給側の課題は特に深刻だ。現在、多くの銀は銅や亜鉛など他の金属の副産物として採掘されており、銀自体を主目的とした鉱山は少ない。シルバーティガー・メタルズの社長兼CEO、グレン・ジェソームは状況の深刻さを次のように述べた。2025年には世界で操業している一次銀鉱山はわずか52鉱山であり、2026年末には46鉱山に減少し、2027年には39鉱山にまで落ち込む見込みだ。理論的には銀価格の上昇が新規生産を促進するはずだが、新鉱山の立ち上げには平均17年かかり、探鉱から商業生産までの時間も長いため、価格インセンティブだけでは供給不足をすぐに解消できないのが現実だ。## 産業需要と戦略的重要性が銀価格を変える需要面では、銀の用途拡大が価格上昇を後押ししている。太陽光パネルの生産が最も価値の高い産業用途だが、銀は自動車、電子機器、防衛分野でも重要な役割を果たすようになった。ピーター・スピナは戦略的側面を強調した。「銀なしでは現代文明は成り立たない。さまざまな場所で使われており、今特に注目されるのは、銀が米国や中国などの大国の国家防衛にとって非常に重要になっていることです。つまり、兵器化されつつあるのです。」この地政学的な重要性は2025年に公式な節目を迎えた。米国は銀を戦略的鉱物に指定し、銅と並んで戦略的備蓄の対象とした。この指定は、裏で政府レベルの蓄積が加速している可能性を示唆している。さらに、投資需要も急増し、長年銀市場から離れていた機関投資家たちが買い手として復帰した。産業成長、エネルギー移行、AIインフラ、戦略的政府関心といった複数の需要ドライバーが重なり、銀価格に強力な追い風をもたらしている。## ボラティリティの中で：調整局面と強気相場の強さ基本的な支援要因がある一方で、会議のコンセンサスは注意喚起も行った。専門家たちは、銀は依然として本物の強気相場にあるものの、最近の上昇は持続不可能な側面もあり、200日移動平均線などのテクニカル抵抗線を数ポイント超えて動いていることに警鐘を鳴らした。シルバーストックインベスターの編集者、ピーター・クラウスは過去の事例を引き合いに出した。2001年から2011年の銀の強気相場では、価格は4ドルからほぼ50ドルまで上昇したが、その間に15%以上の調整局面が5回あり、平均調整幅は30%だった。現在の銀価格に適用すると、こうした調整は75ドルから80ドル程度まで下落させる可能性があり、これは大きな調整だが、依然として歴史的に高い水準にある。パネルは、そのような調整は起こり得るだけでなく、市場の持続性のためにはむしろ健全だと合意した。実際、2026年1月下旬頃に調整が始まり、銀価格は70ドルを下回った。Sprottのシニアポートフォリオマネージャー、マリア・スミルノワは、投資家に対して忍耐と戦略的思考を促した。「銀が最初に上昇した理由を振り返り、その理由が今も続いているのか、そしてこれからも続くのかを考えることをお勧めします。銀のファンダメンタルズは変わっていないと思います。調整をリロードや投資のチャンスと捉えることが重要です。」ピーター・スピナもこのバランスの取れた見解を支持した。「この動きをトレードしようとするのは非常に慎重になるべきです。特にレバレッジを使ったりすると危険ですが、今は再評価の段階にあると思います。銀はもっと高くなる可能性がありますが、その途中で激しい調整もあり得るので、その準備をしておく必要があります。」## 市場の現実：銀価格上昇が鉱山企業と投資家に与える影響見落とされがちな重要なポイントは、銀価格の劇的な変動が鉱山プロジェクトの経済性にどれほど大きな影響を与えるかだ。ピーター・クラウスは、多くの鉱山会社の予測が現在のスポット価格の約2/3の水準で設定されていることを指摘した。銀価格が30〜40ドルの範囲から100ドル超に動くと、既存のプロジェクトのキャッシュ生成能力は劇的に変化する。「次の四半期で市場がこれらのプロジェクトがどれだけのキャッシュを生み出しているかを認識し始めたとき、現実が見えてくると思います。」このダイナミクスは、投資家が高い銀価格予想を評価に取り入れることで、鉱山株の再評価の可能性を示唆している。さらに、市場全体の背景もこれらの動きを際立たせている。年間の銀の総生産量とスクラップ供給を合わせて約10億オンスとし、これが30ドルのときは300億ドルの市場規模だが、100ドルでは1000億ドルの市場となる。これは、時価総額数兆円の大手テック企業と比べると小さな規模だが、資金流入が相対的に少量でも銀価格に大きな変動をもたらす可能性がある。## 投資のポイント：ボラティリティを戦略的に乗り越えるパネルの合意点はいくつかの重要な結論に集約される。銀価格上昇の主な要因である供給不足、産業需要の拡大、戦略的政府関心、投資需要の回復は依然として堅持されており、逆戻りの兆しは見られない。エネルギー移行、AIインフラ、国家防衛の観点からも、銀の需要は今後も増加し続ける。ただし、最近の銀価格の急騰は持続不可能な範囲に達しており、調整局面は避けられないと考えられる。これらの調整は、強気相場の失敗ではなく、より広範な上昇トレンド内での健全なリバランスとみなすべきだ。銀のファンダメンタルズを信じる投資家は、価格の調整をエントリーチャンスと捉え、撤退のサインとしないことが重要だ。供給の構造的な不足と産業用途の拡大は、銀の価値再評価を示しており、一時的な高騰ではなく、これらの現実を反映した長期的な上昇と考えるべきだ。変動の激しい環境を乗り越えるには、忍耐と視野の広さ、戦略的なポジショニングが成功の鍵となるだろう。
2025年から2026年にかけて銀価格が上昇：ボラティリティと供給懸念の中の強気市場
白金属は2026年のバンクーバー資源投資会議で投資家の注目を集め、銀価格が中心的な話題となった。専用の市場予測パネルでは、業界の専門家たちが価格変動の背景にある要因と今後の展望について議論した。過去5年間、銀価格は比較的横ばいで、1オンスあたり20ドルから25ドルの範囲で推移していたが、2024年半ばから状況が変化し、30ドルの大台を突破した。その後、2025年を通じて加速し、6月に35ドルを超え、9月には40ドルに達し、10月には50ドルを超え、12月には歴史的な急騰を見せて1月末には116ドルの最高値を記録した。これは近年の貴金属市場において最も劇的な動きの一つであり、過去の強気相場と比較される一方、持続性やリスクについての疑問も浮上している。
供給と需要の不均衡が銀価格を押し上げる
この異常な銀価格の動きの背後には何があるのか？会議の専門家たちは、供給と需要の構造的ミスマッチが主な要因だと指摘した。現在、白金属は6年にわたる供給不足の状態にあり、予測ではこの不均衡は2026年以降も続く可能性が高い。ゴールドシークのCEO、ピーター・スピナはパネルで次のように説明した。「金は損失を防ぐために買うものであり、銀は利益を得るために買うもので、より多くの金を買うために銀を買うのです。」
供給側の課題は特に深刻だ。現在、多くの銀は銅や亜鉛など他の金属の副産物として採掘されており、銀自体を主目的とした鉱山は少ない。シルバーティガー・メタルズの社長兼CEO、グレン・ジェソームは状況の深刻さを次のように述べた。2025年には世界で操業している一次銀鉱山はわずか52鉱山であり、2026年末には46鉱山に減少し、2027年には39鉱山にまで落ち込む見込みだ。理論的には銀価格の上昇が新規生産を促進するはずだが、新鉱山の立ち上げには平均17年かかり、探鉱から商業生産までの時間も長いため、価格インセンティブだけでは供給不足をすぐに解消できないのが現実だ。
産業需要と戦略的重要性が銀価格を変える
需要面では、銀の用途拡大が価格上昇を後押ししている。太陽光パネルの生産が最も価値の高い産業用途だが、銀は自動車、電子機器、防衛分野でも重要な役割を果たすようになった。ピーター・スピナは戦略的側面を強調した。「銀なしでは現代文明は成り立たない。さまざまな場所で使われており、今特に注目されるのは、銀が米国や中国などの大国の国家防衛にとって非常に重要になっていることです。つまり、兵器化されつつあるのです。」
この地政学的な重要性は2025年に公式な節目を迎えた。米国は銀を戦略的鉱物に指定し、銅と並んで戦略的備蓄の対象とした。この指定は、裏で政府レベルの蓄積が加速している可能性を示唆している。さらに、投資需要も急増し、長年銀市場から離れていた機関投資家たちが買い手として復帰した。産業成長、エネルギー移行、AIインフラ、戦略的政府関心といった複数の需要ドライバーが重なり、銀価格に強力な追い風をもたらしている。
ボラティリティの中で：調整局面と強気相場の強さ
基本的な支援要因がある一方で、会議のコンセンサスは注意喚起も行った。専門家たちは、銀は依然として本物の強気相場にあるものの、最近の上昇は持続不可能な側面もあり、200日移動平均線などのテクニカル抵抗線を数ポイント超えて動いていることに警鐘を鳴らした。
シルバーストックインベスターの編集者、ピーター・クラウスは過去の事例を引き合いに出した。2001年から2011年の銀の強気相場では、価格は4ドルからほぼ50ドルまで上昇したが、その間に15%以上の調整局面が5回あり、平均調整幅は30%だった。現在の銀価格に適用すると、こうした調整は75ドルから80ドル程度まで下落させる可能性があり、これは大きな調整だが、依然として歴史的に高い水準にある。パネルは、そのような調整は起こり得るだけでなく、市場の持続性のためにはむしろ健全だと合意した。実際、2026年1月下旬頃に調整が始まり、銀価格は70ドルを下回った。
Sprottのシニアポートフォリオマネージャー、マリア・スミルノワは、投資家に対して忍耐と戦略的思考を促した。「銀が最初に上昇した理由を振り返り、その理由が今も続いているのか、そしてこれからも続くのかを考えることをお勧めします。銀のファンダメンタルズは変わっていないと思います。調整をリロードや投資のチャンスと捉えることが重要です。」
ピーター・スピナもこのバランスの取れた見解を支持した。「この動きをトレードしようとするのは非常に慎重になるべきです。特にレバレッジを使ったりすると危険ですが、今は再評価の段階にあると思います。銀はもっと高くなる可能性がありますが、その途中で激しい調整もあり得るので、その準備をしておく必要があります。」
市場の現実：銀価格上昇が鉱山企業と投資家に与える影響
見落とされがちな重要なポイントは、銀価格の劇的な変動が鉱山プロジェクトの経済性にどれほど大きな影響を与えるかだ。ピーター・クラウスは、多くの鉱山会社の予測が現在のスポット価格の約2/3の水準で設定されていることを指摘した。銀価格が30〜40ドルの範囲から100ドル超に動くと、既存のプロジェクトのキャッシュ生成能力は劇的に変化する。「次の四半期で市場がこれらのプロジェクトがどれだけのキャッシュを生み出しているかを認識し始めたとき、現実が見えてくると思います。」
このダイナミクスは、投資家が高い銀価格予想を評価に取り入れることで、鉱山株の再評価の可能性を示唆している。さらに、市場全体の背景もこれらの動きを際立たせている。年間の銀の総生産量とスクラップ供給を合わせて約10億オンスとし、これが30ドルのときは300億ドルの市場規模だが、100ドルでは1000億ドルの市場となる。これは、時価総額数兆円の大手テック企業と比べると小さな規模だが、資金流入が相対的に少量でも銀価格に大きな変動をもたらす可能性がある。
投資のポイント：ボラティリティを戦略的に乗り越える
パネルの合意点はいくつかの重要な結論に集約される。銀価格上昇の主な要因である供給不足、産業需要の拡大、戦略的政府関心、投資需要の回復は依然として堅持されており、逆戻りの兆しは見られない。エネルギー移行、AIインフラ、国家防衛の観点からも、銀の需要は今後も増加し続ける。
ただし、最近の銀価格の急騰は持続不可能な範囲に達しており、調整局面は避けられないと考えられる。これらの調整は、強気相場の失敗ではなく、より広範な上昇トレンド内での健全なリバランスとみなすべきだ。銀のファンダメンタルズを信じる投資家は、価格の調整をエントリーチャンスと捉え、撤退のサインとしないことが重要だ。供給の構造的な不足と産業用途の拡大は、銀の価値再評価を示しており、一時的な高騰ではなく、これらの現実を反映した長期的な上昇と考えるべきだ。変動の激しい環境を乗り越えるには、忍耐と視野の広さ、戦略的なポジショニングが成功の鍵となるだろう。