テスラは2026年1月28日に第4四半期の財務結果を発表し、一株当たり利益（EPS）は0.45ドルとなり、前年同期比で40％の大幅な減少を示しました。このEPSの下振れは、ウォール街の慎重なコンセンサス予想と一致しており、売上高も約247.5億ドルと予測されていました。しかし、見出しの利益不振の背後には、同社が収益構成と利益ドライバーを根本的に変革しているという説得力のある物語があります。この劇的なEPS圧縮は、テスラのコア事業である電気自動車（EV）事業が直面している痛みを反映しています。連邦のEV税額控除が廃止され、金利上昇により電気自動車セクター全体の消費者需要が抑制される中、テスラの従来の自動車部門は、依然として総収益の約4分の3を占めており、逆風に直面しています。ウォール街はすでにこの軟化を織り込んでいたため、EPSガイダンスは大きな市場の衝撃を引き起こしませんでした。より重要なのは、投資家がますます、単に自動車のEPSだけに賭けることがもはやテスラの真の価値提案を捉えていないと認識し始めていることです。## Tesla Energy：見落とされがちな利益エンジンテスラの自動車EPSが悪化する一方で、同社のエネルギー事業はまったく異なる物語を語っています。Tesla Energyは、データセンターの需要爆発により、前年比84％の驚異的な成長率を達成しています。これにより、人工知能ブームを支える需要が拡大しています。同様に、このセグメントの粗利益率も拡大し、新たな最高記録を更新しています。このセグメントは、おそらくテスラの将来のEPS軌道の中で最も過小評価されている部分です。AIインフラの構築はまだ初期段階にあり、今後数年間でTesla Energyは三桁の成長率を維持できる可能性があります。特に価値が高いのは、ボリュームの増加と同時にマージンの拡大が進行している点であり、これは従来の自動車収益をはるかに超えるEPSの増加につながる伝統的な組み合わせです。## Full Self-Driving：安全性データが規制のゲームチェンジャーにテスラの完全自動運転（FSD）への野望は、AI搭載の保険会社Lemonadeの独立した安全性データによって大きな一歩を踏み出しました。Lemonadeは、テスラのFSD技術が平均的な人間ドライバーの2倍安全であることを証明し、この第三者の検証を得て、テスラFSDユーザーに対して保険料の50％割引を提供し始めました。この進展は、EPSストーリーに深い影響を与えます。安全性の優位性を証明することで、テスラは全国的な自律タクシー運行の規制承認を獲得する可能性を高めています。もしこれが実現すれば、ロボタクシーのネットワークは新たな収益源となり、長期的なEPS成長プロファイルを大きく変えるでしょう。サンフランシスコとオースティンのパイロットプログラムは、その重要な初期証明例です。## OptimusとTesla Semi：将来のEPS触媒イーロン・マスクは、Teslaのヒューマノイドロボット、Optimusが最終的に同社の最も売れる製品になると大胆な予測をしています。Optimusは来年の展開が見込まれていますが、このスケジュールの加速は、市場を動かす出来事となり、変革的なEPSへの影響をもたらすでしょう。同時に、Teslaの長らく遅れていたSemiトラックも今年の大量生産に向けて動き出しています。最近、全国のPilot Travel Centersと契約を結び、35の充電ステーションを展開する計画を発表し、具体的なインフラ整備へのコミットメントを示しています。Semiは、明確なEPSポテンシャルを持つ別の隣接分野です。## 新しいテスラ投資論：EPS期待の再構築従来の自動車収益だけを基準にテスラを分析するという常識は、ますます時代遅れになっています。確かに、Q4のEPSは前年と比較して失望でしたし、従来のEV事業は本物の景気循環の逆風に直面しています。しかし、エネルギーソリューション、自動運転技術、ロボティクスへの積極的な拡大は、テスラの将来の収益性を推進する要因を根本的に再定義しています。最近の株価動向は、2023年末の底値約100ドルから4倍に上昇しており、この市場の認識の変化を反映しています。投資家は、テスラを従来の自動車メーカーではなく、多角的なテクノロジーコングロマリットとして再評価しており、EPSの成長は今後、非伝統的なソースからますます流入していくでしょう。テスラがこの移行期間を乗り切る中で、従来の事業のEPSの弱さは、Tesla Energy、完全自動運転サービス、ロボティクスからの新たな貢献によって徐々に相殺されていきます。今後のEPS成長は、これら複数の分野での管理の成功次第で、最終的にはQ4の失望を超える可能性があります。エネルギーマージンの拡大とロボタクシーの収益化が十分に加速し、継続的な自動車事業の逆風を補うことができるかどうかが、真の試金石となるでしょう。
テスラの第4四半期EPSの減少は、新たな成長エンジンへのシフトを示唆
テスラは2026年1月28日に第4四半期の財務結果を発表し、一株当たり利益（EPS）は0.45ドルとなり、前年同期比で40％の大幅な減少を示しました。このEPSの下振れは、ウォール街の慎重なコンセンサス予想と一致しており、売上高も約247.5億ドルと予測されていました。しかし、見出しの利益不振の背後には、同社が収益構成と利益ドライバーを根本的に変革しているという説得力のある物語があります。
この劇的なEPS圧縮は、テスラのコア事業である電気自動車（EV）事業が直面している痛みを反映しています。連邦のEV税額控除が廃止され、金利上昇により電気自動車セクター全体の消費者需要が抑制される中、テスラの従来の自動車部門は、依然として総収益の約4分の3を占めており、逆風に直面しています。ウォール街はすでにこの軟化を織り込んでいたため、EPSガイダンスは大きな市場の衝撃を引き起こしませんでした。より重要なのは、投資家がますます、単に自動車のEPSだけに賭けることがもはやテスラの真の価値提案を捉えていないと認識し始めていることです。
Tesla Energy：見落とされがちな利益エンジン
テスラの自動車EPSが悪化する一方で、同社のエネルギー事業はまったく異なる物語を語っています。Tesla Energyは、データセンターの需要爆発により、前年比84％の驚異的な成長率を達成しています。これにより、人工知能ブームを支える需要が拡大しています。同様に、このセグメントの粗利益率も拡大し、新たな最高記録を更新しています。このセグメントは、おそらくテスラの将来のEPS軌道の中で最も過小評価されている部分です。
AIインフラの構築はまだ初期段階にあり、今後数年間でTesla Energyは三桁の成長率を維持できる可能性があります。特に価値が高いのは、ボリュームの増加と同時にマージンの拡大が進行している点であり、これは従来の自動車収益をはるかに超えるEPSの増加につながる伝統的な組み合わせです。
Full Self-Driving：安全性データが規制のゲームチェンジャーに
テスラの完全自動運転（FSD）への野望は、AI搭載の保険会社Lemonadeの独立した安全性データによって大きな一歩を踏み出しました。Lemonadeは、テスラのFSD技術が平均的な人間ドライバーの2倍安全であることを証明し、この第三者の検証を得て、テスラFSDユーザーに対して保険料の50％割引を提供し始めました。
この進展は、EPSストーリーに深い影響を与えます。安全性の優位性を証明することで、テスラは全国的な自律タクシー運行の規制承認を獲得する可能性を高めています。もしこれが実現すれば、ロボタクシーのネットワークは新たな収益源となり、長期的なEPS成長プロファイルを大きく変えるでしょう。サンフランシスコとオースティンのパイロットプログラムは、その重要な初期証明例です。
OptimusとTesla Semi：将来のEPS触媒
イーロン・マスクは、Teslaのヒューマノイドロボット、Optimusが最終的に同社の最も売れる製品になると大胆な予測をしています。Optimusは来年の展開が見込まれていますが、このスケジュールの加速は、市場を動かす出来事となり、変革的なEPSへの影響をもたらすでしょう。
同時に、Teslaの長らく遅れていたSemiトラックも今年の大量生産に向けて動き出しています。最近、全国のPilot Travel Centersと契約を結び、35の充電ステーションを展開する計画を発表し、具体的なインフラ整備へのコミットメントを示しています。Semiは、明確なEPSポテンシャルを持つ別の隣接分野です。
新しいテスラ投資論：EPS期待の再構築
従来の自動車収益だけを基準にテスラを分析するという常識は、ますます時代遅れになっています。確かに、Q4のEPSは前年と比較して失望でしたし、従来のEV事業は本物の景気循環の逆風に直面しています。しかし、エネルギーソリューション、自動運転技術、ロボティクスへの積極的な拡大は、テスラの将来の収益性を推進する要因を根本的に再定義しています。
最近の株価動向は、2023年末の底値約100ドルから4倍に上昇しており、この市場の認識の変化を反映しています。投資家は、テスラを従来の自動車メーカーではなく、多角的なテクノロジーコングロマリットとして再評価しており、EPSの成長は今後、非伝統的なソースからますます流入していくでしょう。
テスラがこの移行期間を乗り切る中で、従来の事業のEPSの弱さは、Tesla Energy、完全自動運転サービス、ロボティクスからの新たな貢献によって徐々に相殺されていきます。今後のEPS成長は、これら複数の分野での管理の成功次第で、最終的にはQ4の失望を超える可能性があります。エネルギーマージンの拡大とロボタクシーの収益化が十分に加速し、継続的な自動車事業の逆風を補うことができるかどうかが、真の試金石となるでしょう。