この外科用ロボティクスの成長株は、2023年第4四半期の好調な収益を受けて、今購入すべき価値があるのでしょうか？
この分野は急速に拡大しており、技術革新とともに市場の需要も高まっています。
### 投資のポイント
- 高い成長率
- 先進的な技術開発
- 市場の拡大予測
これらの要素を考慮すると、今後もこの株は注目に値すると言えるでしょう。

インティュイティブ・サージカル（NASDAQ: ISRG）は、堅調な第4四半期の業績を発表し、この成長株が魅力的な投資機会を提供しているかどうかについての議論に再び火をつけました。発表後のアフターマーケット取引では、短期的な勢いと長期的な競争優位性の両方を示す指標に支えられ、株価が急騰しました。

外科手術の拡大がビジネスモデルを牽引

インティュイティブ・サージカルの魅力の核心には、シンプルながら強力なダイナミクスがあります：同社のロボットシステムを用いた最小侵襲手術の件数が、そのまま収益性の高い継続収入の需要と直結しているのです。このビジネスモデルの土台は、2025年第4四半期においても堅牢さを示しました。

世界中の手術件数は前年比18％増加し、同社の製品ポートフォリオ全体にわたって成長が分散しました。フラッグシップのダ・ヴィンチプラットフォームは17％の増加を記録し、新興のIonシステム（ロボット支援気管支鏡検査）は44％の積極的な手術件数増を示しました。この広範な拡大は、収益の大幅な加速につながりました：器具・アクセサリーの収益は17％増の17億ドルに達し、サービス収益も19％増の4億2200万ドルに達しました。

インストール済み基盤の指標も、成長軌道を強調しています。インティュイティブは第4四半期に532台のダ・ヴィンチシステムを展開し、そのうち303台は新しいダ・ヴィンチ5モデルであり、プラットフォームの移行が成功していることを示しています。通年では、同社のダ・ヴィンチのインストール基盤は12％増の11,106台に拡大し、将来の継続収益の予測可能性を支える複利効果を生み出しています。

Ion：この成長株の拡大を支える次のエンジン

この成長株の物語を特徴付けるのは、コアのダ・ヴィンチの支配を超えて登場したIonの存在です。まだフラッグシップに比べると控えめではありますが、Ionの軌跡は意味のある多角化の可能性を示唆しています。

Ionシステムは2025年末に995台のアクティブインストールを達成し、前年比24％の成長を示しました。手術の利用率はさらに説得力のあるストーリーを語っています：Ionを用いた手術は44％増加し、既存のシステムが病院や手術センターでより高い頻度で展開されていることを示しています。この使用の加速は、Q4のシステム導入台数がわずか42台（前年同期の69台から減少）であったにもかかわらず、顧客の維持と満足度の高さを示しています。

これは重要な意味を持ちます。Ionの手術件数の急増は、インストール数が横ばいであるにもかかわらず、臨床的に受け入れられていることを示しています。インストール基盤が安定し、利用が深まるにつれて、Ionは今後数年間にわたり収益拡大に大きく貢献する可能性があり、この成長株を複数の拡大軸を持つ投資対象にしています。

財務構造が投資の正当性を支える

基礎的な財務構造は、なぜ機関投資家がこの成長株に対して楽観的であり続けるのかを明らかにします。

2025年通年の総収益は101億ドルに達し、2024年の84億ドルから21％増加しました。より戦略的には、器具・アクセサリーの収益とサービス収益を合わせた合計は76億ドルとなり、総収益の約75％を占めています。この構成は重要です：ビジネスモデルを一度きりのシステム販売ではなく、手術件数に基づく収益に固定し、より予測可能で粘着性の高い収益源を生み出しています。

同社のバランスシートも魅力を高めています。インティュイティブ・サージカルは2025年末時点で約90億ドルの現金と投資を保有し、負債はゼロです。この堅固なバランスシートは、買収や研究投資、株主還元などにおいて重要な戦略的柔軟性を提供します。

リスク意識の高い投資家向けの評価の問題

しかし、この成長株には、その運営の強さに対する重要な反面もあります：評価です。株価は現在、利益の約70倍で取引されており、期待外れの結果に対して限定的な余裕しかありません。

経営陣の2026年の見通しももう一つの考慮点です。同社は2026年の世界的な手術件数の成長率を13-15％と予測しており、2025年の18％から鈍化しています。インティュイティブは過去に保守的なガイダンスで知られていますが、実質的な減速はこのような倍率で評価されている株価に圧力をかける可能性があります。手術件数の予想外の鈍化は、評価の圧縮により株価の大きな変動を引き起こす可能性があります。

結論：確信を持って投資できる成長株への賭け

インティュイティブ・サージカルの第4四半期の結果は、この成長株を長期保有とする楽観的な見方を裏付けています。手術件数の増加は依然として勢いがあり、インストール基盤も拡大を続けており、Ionの軌跡は本格的な第二の成長柱が出現しつつあることを示唆しています。財務状況も、豊富な現金と継続収益の支配により、基本的な投資ストーリーを強化しています。

しかし、非常に高い評価倍率は、これはリスクの高いポジションであり、十分な確信とボラティリティに耐える能力のある投資家にのみ適していることを意味します。この成長株を検討する投資家は、ポートフォリオ全体の中で適切なポジションサイズを維持すべきです。