ヴィヴェック・ラマンとトークン化革命:2026年の機関資本市場の書き換え方法

2026-01-29 21:07:42

2026年初頭の暗号資産市場は異なる状況を示しています。世界中で規制政策の動きが大きく異なっています。韓国が企業暗号資産投資の制限を徐々に緩和し、電子証券会社(IBKR)が24時間ステーブルコインのリチャージを開始する一方で、米国と英国の政策は引き締められています。これらのシグナルの背後では、より大きな変化が生まれています。資本市場の構造自体が深い再形成に直面しています。

このような背景の中で、LMAXグループのCEOデイビッド・マーサー氏、CoinDesk Indicesのプロダクト&リサーチ責任者アンディ・ベア氏、イーサリアムエコシステムの思想的リーダーであるヴィヴェック・ラマン氏といった業界関係者は、2026年が暗号通貨と伝統的金融の統合の転換点になるという同じ見解を共有しています。

グローバルな規制の乖離:採用加速と政策ジレンマが共存している

今週、暗号資産業界は大きな規制の分断を経験しました。韓国の規制当局は、約10年にわたる企業暗号資産投資の禁止措置を解除し、上場企業は自社資本の5%までをデジタル資産に割り当てることを認めましたが、ビットコインやイーサリアムなどの主流通貨に限定しています。同時期に、グローバルな電子証券大手であるインタラクティブ・ブローカーズは、USDCベースの24時間口座チャージ機能を開設し、後にリップルのRLUSDやPayPalのPYUSDのサポートも計画しています。

しかし、アメリカでは重要なCLARITY暗号法案が上院銀行委員会で大きな障害に直面しており、その核心はステーブルコイン収益の分配にあります。これは伝統的な銀行と非銀行のステーブルコイン発行者間の核心的な対立です。一方、英国の議員たちは、外国の干渉から守られることを理由に、政党への暗号資産寄付の禁止を推進しています。

これらのニュースの表面的な意義は進展が混在していますが、より深い意味はさらに重要です。世界の機関投資家は避けられない現実に直面しています。24時間市場に対応する能力を築くか、周縁化されるリスクを負うかのどちらかです。

デイビッド・マーサーの目に映る2026年の転換点:トークン化が市場の時間の境界を破る方法

LMAXグループのCEOは、現在の資本市場は依然として100年以上前の構造を運用していると考えています。すなわち、取引時間に基づく価格発見、バッチ清算、静的担保に基づくものです。このシステムは失敗しています。

トークン化+決済サイクル圧縮、これが鍵となる変数です。取引がT+2およびT+1(取引の1〜2日後に完了)から第二レベルの決済に圧縮されると、従来の「資産を事前に配分する」モデルは致命的な資本効率のブラックホールとなります。機関は今日、来週の取引のために資金を凍結しますが、トークン化された世界ではこれらの資金は一瞬で決済され再分配されます。

リップルとBCGの共同調査によると、世界のトークン化資産市場は2033年までに18.9兆ドルに達し、年間複合成長率は53%に達すると予測されています。これは誇大宣伝の数字ではなく、歴史的な傾向の必然的な延長線上にあります。過去30年間で、電子取引、アルゴリズムによる実行、リアルタイムクリアリングが市場の摩擦を徐々に減らしてきました。トークン化はこの軌道の次のステップです。

マーサーは、より積極的な予測としては、トークン化された資産が最終的に世界の資産の80%を占めるだろうと考えています。極端に聞こえるかもしれませんが、携帯電話や航空旅行の人気カーブを見れば、S字型の成長は直線的ではなく指数関数的です。

機関投資家の視点から見ると、真のゲームチェンジはこうです:担保の代替可能性+数秒での決済=連続的なポートフォリオリバランス。株式、債券、デジタル資産はもはや断片化された市場ではなく、決して閉鎖しない流通エンジンです。週末や祝日の概念は消え去りました。取引会場はもはや閉鎖されておらず、常にリバランスされています。

ステーブルコインとトークン化マネーマーケットの役割は極めて重要であり、さまざまな資産クラスをつなぐハブとなり、資金の即時流入を可能にします。これにより流動性が深まり、決済リスクが低減され、資本の回転が加速します。

2026年の組織運営上のジレンマと「準備要件」

この変化は機関にとって何を意味するのでしょうか?

一つ目は能力構築の緊急性です。 2026年には、流動性とリスクを継続的に管理できる機関が、他の機関がアクセスできない資本の流れにアクセスできるようになります。リスク管理、財務、決済チームは、離散的なバッチサイクルから継続的なプロセスへと移行しなければなりません。すなわち、24時間体制の担保管理、リアルタイムのAML/KYC、デジタル資産カストディアンとの統合、そして決済ツールとしてのステーブルコインのネイティブ受け入れです。

インフラレベルでは、正式なカストディアンや信用仲介ソリューションがコンセプトから生産へと移行しています。米国証券取引委員会(SEC)は、株式、ETF、国債の所有権をブロックチェーンを用いる証券トークン化プログラムの開発を、預金清算公社(DTCC)に承認しました。これは規制当局がこの統合を真剣に受け止めていることを示しています。

アンディ・ベアーによる2026年:暗号市場が「2年目症候群」を回避する方法

CoinDesk Indexesの責任者であるアンディ・ベアーは、大学1年生の比喩を用いて暗号市場の段階を解釈しています。 2025年は「最初の学年」であり、高等教育の宮殿に入ることを期待に満ちた場所であり、選挙後の熱狂や就任式が記録的な高揚を迎えます。

しかし、野心的な新入生のように、最初の学期はすぐに大きな打撃を受けました。関税混乱による下落によりビットコインは8万ドルを下回り、イーサリアムは約1,500ドル下落しました。市場は勢いを取り戻し、CirclのIPOなどのハイライトを立ち上げましたが、第4学期の自動デレバレッジが信頼危機を引き起こし、「中間試験失敗」となりました。回復は実際には起こらなかった。

2026年は「2学年目」です。今年の鍵は価格ではなく、資本の構築にあります。

アンディは3つの優先事項を特定しました。規制・管理法- CLARITY法は深刻な障害に直面していますが、妥協が必要です。分散チャネル構築- 暗号資産は個人投資家だけでなく、個人投資家、高額資産家、ファンド、機関投資家にも渡されなければなりません。品質重視— CoinDesk 20指数(トップ20デジタル資産)のパフォーマンスは、CoinDesk 80の平均に対する比較的、大規模で高品質なデジタル資産が引き続き支配的であり、分散投資や新たな投資テーマの余地を生み出していることを示しています。

2年目は複雑で容赦なく感じるかもしれませんが、同時に非常に生産的で成功した一年になり得ます。今年の暗号市場における機会は「道を見つける」ことであり、マルチアセットポートフォリオ、グローバル市場、リスク管理により意味のある貢献を始めることです。

テクニカルシグナル:ビットコインと金の新たな相関

今週、興味深い現象が浮かび上がりました。金が史上最高値を更新した際、ビットコインの30日間移動相関は2026年に初めてプラスとなり、0.40に達しました。これは過去のパターンを断ち切るものです。

しかし、技術的な観点から見ると、BTCは依然として圧力を受けています。現在の価格は84.14ドル(5.55%下落)で、50週指数移動平均線を上回ることはできません。週間減少率は1%でした。

重要な問いは、金の上昇傾向が中期的にビットコインを支えることができるのか、それともBTCの弱さが従来のセーフヘイブン資産に対する「デレバレッジ」プロセスを裏付けるのか、ということです。

ヴィヴェク・ラマンの2026年展望と業界リーダーの関係

最近の議論で、イーサリアムエコシステムの思想家であるヴィヴェック・ラマン氏は、2026年には価格だけでなくアプリケーションの深化にも注力する必要があると強調しました。彼はEtherealポッドキャストで、ネットワークの普及加速と生態学的成熟を前提に、ダニー・ライアンらと共に、イーサリアムが1年以内に15,000ドルに達する可能性について語りました。

一方、イーサリアムのデータでは、新規アドレスのネットワークとのやり取りが著しく増加しており、参加者の増加を示しています。

マイアミで開催されるコンセンサス会議には、ポール・アトキンス、アレックス・ロドリゲス、マイク・ノボグラッツなどの業界リーダーが集まり、暗号市場の制度化の道筋について深く議論します。これは単なる業界会議ではなく、金融アーキテクチャの未来についての対話です。

さらに、Pudgy PenguinsのようなNFTネイティブブランドも進化しています。投機的な「デジタルラグジュアリー」から、玩具や小売コラボレーション、バイラルな活用を通じてユーザーを獲得し、ゲームやPENGUトークンを通じてWeb3に取り込むマルチバーティカルな消費者IPプラットフォームへと変革しましょう。このエコシステムは、2週間で小売売上高1,300万ドル以上、商品販売100万件以上、そしてPudgy Partyゲームのダウンロード数50万回以上を達成しています。これは、業界が取引のみのパラダイムからアプリケーションとブランド構築のパラダイムへと移行したことを示しています。