予測市場は、未来の出来事に資金を投じ、その対価として利益または損失を得る金融商品です。しかし近年、これらのプラットフォームは単なる確率計算の場ではなく、インサイダー情報をロンダリングする手段として機能している疑いが強まっています。Polymarketなどのプラットフォームが「真実発見エンジン」として賞賛される一方で、その背後には構造的な課題が隠れており、市場の「正確さ」そのものが新しい意味の危険信号となっているのです。## マドゥロ取引から露呈したロンダリングの構造2024年の米国大統領選挙では、Polymarketは主流メディアや世論調査を上回る精度を示しました。この成功により、予測市場は真実を発見する洗練された機制だという認識が広がりました。ところが、その直後に現れた事例が、その「精度」の危険な意味を浮き彫りにしてしまったのです。ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の退任・逮捕に関するPolymarket上での取引がそれです。新しいアカウントが、月末までにマドゥロが退任すると約3万ドルを賭けました。当時の市場価格は、この可能性をきわめて低いと評価していましたが、わずか数時間後に警察がマドゥロを逮捕し、ニューヨークで刑事訴追しました。そのアカウントは40万ドルを超える利益でポジションを決済しました。表面上、市場は「正しかった」。しかしここに潜む問題は深刻です。この取引が公開情報に基づくものではなく、内部情報に基づいていたとすれば、市場の精度はインサイダー取引によってもたらされたロンダリングに過ぎません。つまり、市場は「真実を発見」しているのではなく、限定的な情報アクセスを持つ者による取引を通じて、特権的な知識をマネーロンダリング的に現金化させているということです。## ゼレンスキー市場紛争：ガバナンスが崩れるメカニズムマドゥロ取引が内部情報の問題を示したなら、ゼレンスキーの「スーツ市場」はさらに根本的なガバナンスの欠陥を示しています。2025年、Polymarketに「ウクライナのゼレンスキー大統領は7月までにスーツを着るだろうか？」という賭けが登場し、数億ドルの取引高を集めました。ゼレンスキーが有名デザイナーの黒いジャケットとズボンを着用して公に姿を現した時点で、メディアもファッション専門家もこれを「スーツ」と呼びました。しかし、オラクル（結果判定システム）として機能するManhattan Machineは「ノー」と投票したのです。問題は判定の恣意性にあります。少数の大口トークン保有者は、自らの利益に合致する結果を強制するのに十分な投票権を有していました。彼らが賭けの反対側に大きくリスクを負っている場合、虚偽の判定による利益がシステムの修正コストを上回れば、腐敗は必然的に発生します。これはシステムが設計通りに機能しているという証拠であり、ガバナンスの根本的なインセンティブ構造の問題なのです。## 正確さが意味する「危険信号」：インサイダー情報の流入予測市場を支持する者たちは、インサイダー取引が起これば市場が早期に動き、「真実を加速させる」と主張します。しかしこの論理には根本的な欠陥があります。市場が機密情報、漏洩した軍事作戦、政府内部のタイムラインなど、公開されていない情報をロンダリングすることで正確性を高めるとすれば、それはもはや市民のための情報市場ではなく、秘密の影の取引プラットフォームへと変質してしまうのです。より優れた分析能力への報酬と、権力へのアクセスへの報酬には根本的な違いがあります。この境界が曖昧な市場は、規制当局の注目を避けられません。問題は市場の「不正確さ」ではなく、むしろ「正確すぎること」—つまり、本来公開されるべきでない情報が反映された正確さ—にあるのです。## ウォール街進出と規制の狭間予測市場の爆発的成長が新たな懸念を生み出しています。取引量は急増し、KalshiやPolymarketのような主要プラットフォームの年間取引量は数億ドルに達しました。Kalshiだけで昨年は約240億ドルの取引量を処理しています。さらに注目すべきは、ウォール街の参入です。NYSE株主はPolymarketに対して最大20億ドルの戦略的買収オファーを提示し、同社の評価額は約90億ドルと見積もられています。このシグナルは、予測市場が従来の金融市場と並ぶ存在へと進化していることを示しています。並行して、規制当局の関心も高まっています。下院議員リッチ・トレスらはインサイダー取引禁止法案を提出し、インサイダー情報が「先行」の機会として機能していることの危険性を指摘しています。## 仮面を脱ぐ：予測市場の本来の意味を認めるこれまで予測市場は「真実を発見する崇高なエンジン」として装ってきました。しかし、その本来の意味を正直に認める時が来ています。予測市場とは、単純に言えば、未来の出来事に賭ける金融商品です。装飾的な説明やブロックチェーン技術の活用、経済学的な正当性の追加によって、その本質は変わりません。参加者は「先見」や「情報発見」の名のもとに利益を追求しているのではなく、単に未来の結果を正しく予測することで金銭的報酬を獲得しているのです。問題の根源は、この「偽装」にあります。プラットフォームが自らを「真実の機械」と標榜する限り、あらゆる紛争は実存的な危機のように見えてしまいます。しかし、予測市場をハイリスク・ハイステークスな金融商品として正直に位置づけるならば、紛争は哲学的危機ではなく、規制と設計の改善を求める現実的な課題へと変わるのです。プラットフォームが「認識論的エンジン」ではなく「賭博商品」であることを認めることで、より明確で倫理的な規制枠組みが実現可能になります。市場が本来の意味を明かす時、初めて真の透明性が生まれるのです。
予測市場のロンダリング化：「真実発見」という名目が隠す危険な実態
予測市場は、未来の出来事に資金を投じ、その対価として利益または損失を得る金融商品です。しかし近年、これらのプラットフォームは単なる確率計算の場ではなく、インサイダー情報をロンダリングする手段として機能している疑いが強まっています。Polymarketなどのプラットフォームが「真実発見エンジン」として賞賛される一方で、その背後には構造的な課題が隠れており、市場の「正確さ」そのものが新しい意味の危険信号となっているのです。
マドゥロ取引から露呈したロンダリングの構造
2024年の米国大統領選挙では、Polymarketは主流メディアや世論調査を上回る精度を示しました。この成功により、予測市場は真実を発見する洗練された機制だという認識が広がりました。ところが、その直後に現れた事例が、その「精度」の危険な意味を浮き彫りにしてしまったのです。
ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の退任・逮捕に関するPolymarket上での取引がそれです。新しいアカウントが、月末までにマドゥロが退任すると約3万ドルを賭けました。当時の市場価格は、この可能性をきわめて低いと評価していましたが、わずか数時間後に警察がマドゥロを逮捕し、ニューヨークで刑事訴追しました。そのアカウントは40万ドルを超える利益でポジションを決済しました。
表面上、市場は「正しかった」。しかしここに潜む問題は深刻です。この取引が公開情報に基づくものではなく、内部情報に基づいていたとすれば、市場の精度はインサイダー取引によってもたらされたロンダリングに過ぎません。つまり、市場は「真実を発見」しているのではなく、限定的な情報アクセスを持つ者による取引を通じて、特権的な知識をマネーロンダリング的に現金化させているということです。
ゼレンスキー市場紛争：ガバナンスが崩れるメカニズム
マドゥロ取引が内部情報の問題を示したなら、ゼレンスキーの「スーツ市場」はさらに根本的なガバナンスの欠陥を示しています。
2025年、Polymarketに「ウクライナのゼレンスキー大統領は7月までにスーツを着るだろうか？」という賭けが登場し、数億ドルの取引高を集めました。ゼレンスキーが有名デザイナーの黒いジャケットとズボンを着用して公に姿を現した時点で、メディアもファッション専門家もこれを「スーツ」と呼びました。しかし、オラクル（結果判定システム）として機能するManhattan Machineは「ノー」と投票したのです。
問題は判定の恣意性にあります。少数の大口トークン保有者は、自らの利益に合致する結果を強制するのに十分な投票権を有していました。彼らが賭けの反対側に大きくリスクを負っている場合、虚偽の判定による利益がシステムの修正コストを上回れば、腐敗は必然的に発生します。これはシステムが設計通りに機能しているという証拠であり、ガバナンスの根本的なインセンティブ構造の問題なのです。
正確さが意味する「危険信号」：インサイダー情報の流入
予測市場を支持する者たちは、インサイダー取引が起これば市場が早期に動き、「真実を加速させる」と主張します。しかしこの論理には根本的な欠陥があります。
市場が機密情報、漏洩した軍事作戦、政府内部のタイムラインなど、公開されていない情報をロンダリングすることで正確性を高めるとすれば、それはもはや市民のための情報市場ではなく、秘密の影の取引プラットフォームへと変質してしまうのです。
より優れた分析能力への報酬と、権力へのアクセスへの報酬には根本的な違いがあります。この境界が曖昧な市場は、規制当局の注目を避けられません。問題は市場の「不正確さ」ではなく、むしろ「正確すぎること」—つまり、本来公開されるべきでない情報が反映された正確さ—にあるのです。
ウォール街進出と規制の狭間
予測市場の爆発的成長が新たな懸念を生み出しています。取引量は急増し、KalshiやPolymarketのような主要プラットフォームの年間取引量は数億ドルに達しました。Kalshiだけで昨年は約240億ドルの取引量を処理しています。
さらに注目すべきは、ウォール街の参入です。NYSE株主はPolymarketに対して最大20億ドルの戦略的買収オファーを提示し、同社の評価額は約90億ドルと見積もられています。このシグナルは、予測市場が従来の金融市場と並ぶ存在へと進化していることを示しています。
並行して、規制当局の関心も高まっています。下院議員リッチ・トレスらはインサイダー取引禁止法案を提出し、インサイダー情報が「先行」の機会として機能していることの危険性を指摘しています。
仮面を脱ぐ：予測市場の本来の意味を認める
これまで予測市場は「真実を発見する崇高なエンジン」として装ってきました。しかし、その本来の意味を正直に認める時が来ています。
予測市場とは、単純に言えば、未来の出来事に賭ける金融商品です。装飾的な説明やブロックチェーン技術の活用、経済学的な正当性の追加によって、その本質は変わりません。参加者は「先見」や「情報発見」の名のもとに利益を追求しているのではなく、単に未来の結果を正しく予測することで金銭的報酬を獲得しているのです。
問題の根源は、この「偽装」にあります。プラットフォームが自らを「真実の機械」と標榜する限り、あらゆる紛争は実存的な危機のように見えてしまいます。しかし、予測市場をハイリスク・ハイステークスな金融商品として正直に位置づけるならば、紛争は哲学的危機ではなく、規制と設計の改善を求める現実的な課題へと変わるのです。
プラットフォームが「認識論的エンジン」ではなく「賭博商品」であることを認めることで、より明確で倫理的な規制枠組みが実現可能になります。市場が本来の意味を明かす時、初めて真の透明性が生まれるのです。