David Sacksとシリコンバレーのエリートたちが語る2026年の最も大胆な投資戦略：銅が急騰、石油が暴落、そして暗号が貨幣を再構築

テクノロジー界で最も影響力のあるベンチャーキャピタリストと億万長者投資家の4人が、最近All-In Podcastに集まり、2026年の最も挑発的な予測を発表しました。ジェイソン・カルカニス、チャマス・パリハピティヤ、デイビッド・フリードバーグ、デイビッド・サックスは、ペイパルのベテラン、初期のUber支援者、そして現在のテック政策の形成者たちで構成されており、従来の知恵から大きく逸脱した投資のプレイブックを明らかにしました。彼らの共通見解は、商品主導の経済スーパーサイクル、テクノロジーの統合の加速、地政学的再編、そして最も論争的には、国家の価値保存の方法を根本的に変える可能性のあるデジタル資産の役割の再構築です。

ビジョナリーたち：デイビッド・サックスのサークルとAll-In Podの投資ネットワークの内幕

この4人のパネリストは、シリコンバレーの権力構造の異なる角から代表しています。ジェイソン・カルカニスは、UberやRobinhoodの初期投資家からポッドキャストのインフルエンサーへと転身し、複数のサイクルで勝者を支援してきた精密なモデレーターです。チャマス・パリハピティヤは、ソーシャルキャピタルの創設者であり、億万長者でもあり、「SPACの王」として知られ、今世紀最大の資本形成の一部を仕掛けてきました。デイビッド・フリードバーグは、The Production Boardの創設者で、「サイエンスのスルタン」と呼ばれ、ベンチャーの仮説構築に科学的厳密さをもたらします。そして、デイビッド・サックスは、元ペイパルの幹部であり、Craft Venturesの共同創設者であり、米国の政策の設計者にまで上り詰め、最近では人工知能や暗号通貨規制に焦点を当てた準政府的役割を担っています。彼らは総じて、数十億ドルの資本を監督し、政府の最高レベルで政策議論に影響を与えています。

この会話は、世界で最も聴かれているテクノロジーとビジネスのポッドキャストによってホストされ、カリフォルニアの提案された富税、トランプ政権の経済方針、人工知能の雇用への影響、中東の地政学的変化、中央銀行の管理下における暗号通貨の未来、そして今後12ヶ月でどの資産クラスが急騰または崩壊するかといった広範なテーマを調査しました。

カリフォルニアの富税：地域経済を再構築する可能性のある離脱の引き金

議論の中で最も中心的なテーマは、カリフォルニアの新たな富税案でした。これは、純資産が5000万ドルを超える居住者に対して年5％の課税を行う可能性のある提案です。4人の投資家は、この提案を文明の破綻のように重く受け止めました。12月にテキサスに移住したサックスは、政治的不確実性だけでも資本流出を促していると指摘しました。「2026年に通らなくても、2028年には何らかのバージョンが戻ってくると人々は期待している」と彼は説明し、この絶え間ない脅威を理由に脱出を正当化しました。

チャマスは、カリフォルニアを離れるかどうかはまだ未定ながらも、私的に経済的な計算を明かしました。すでに離れた友人たちの合計純資産が約5000億ドルに達していることから、カリフォルニアは構造的な税基盤の危機に直面していると見ています。「カリフォルニアの課税対象資産の約半分が失われる見込みだ」と彼は推定しました。富税の技術的な仕組みは、創業者のスーパーボーティング株に対して負担を増大させます。提案は、その株式を複数の計算方法で評価し、Googleの時価総額が4兆ドルでも、創業者が52％の議決権を持つ場合、IRSは彼らの持ち株を1兆ドルと評価し、実質的に5％の税を25％や50％の課税に変換する可能性があります。

予測市場では、当初富税の成立確率は45％とされていましたが、バーニー・サンダースやロ・カンナ議員など著名な進歩派が支持を表明したことで、その確率は80％に跳ね上がりました。サックスは、この不確実性が2026年を通じて地域の議論を支配し、人口と資本の移動を低税率の地域へと加速させると予測しています。最も懐疑的だったフリードバーグも、投票そのもの—結果に関わらず—がカリフォルニアの起業家拠点としての競争力を再形成するのに十分な混乱をもたらすと認めました。

なぜ銅がビットコインを凌駕するのか：商品スーパーサイクルの仮説

会話の中で最も逆張り的な見解の一つは、チャマスが2026年の最優先投資先として銅を選んだことです。これは、デジタル資産や株式に対するシリコンバレーの一般的な焦点に反する仮説です。彼の理由は、地政学的な耐性、サプライチェーンの分析、物理学的観点を橋渡ししています。

「銅は現在、最も有用で、最も安価で、最も延性が高く、最も導電性の高い素材です」とチャマスは説明し、データセンター、半導体製造、兵器システム、再生可能エネルギーインフラに広く使われていることを挙げました。現行の採掘と消費のペースから、2040年までに世界の銅供給不足は70％に近づくと予測されており、その原因は電化、AIインフラの拡大、軍事近代化によるものです。この供給ショックと、経済ナショナリズムや地域の自給自足への政治的動きが相まって、銅は「2026年に最も上昇しやすい資産」となるでしょう。

フリードバーグは、石油に対しても懐疑的な見解を示し、原油価格は一バレル45ドルに下落すると予測しています。これは、電化とエネルギー貯蔵のブレークスルーによる、石油の限界的用途の消滅によるものです。「気候変動についての見解に関わらず」と彼は述べ、「トレンドは止められない」と指摘しました。

しかし、会話の中では、暗号通貨の未来についてより過激な仮説も浮上しました。チャマスは、中央銀行がビットコインや金の制約を認識し、「新しい、制御された暗号パラダイム」を開発する可能性を示唆しました。これは、国家の経済主権を維持しつつ、量子コンピューティングの暗号的脅威に耐えることができる、主権管理のデジタル資産です。これらの仮想的な中央銀行デジタル通貨は、既存のステーブルコインや分散型暗号通貨とは根本的に異なり、ビットコインと並存しながらも、全く新しい資産クラスを形成することになるでしょう。

テックジャイアンツの経済エンジン：アマゾンのロボティクス戦略とIPOブームの復活

パネルは、2026年の決定的なテクノロジー勝者としてアマゾンを挙げましたが、その理由は二つの陣営に分かれました。カルカニスは、アマゾンが「企業のシンギュラリティ」を達成すると主張しました。つまり、ロボットによる資本投入が人間の労働の収益性を超える状態です。「オースティンでは、アマゾンから何でも注文でき、同じ日に配達される。巨大な自動化倉庫と物流ネットワークのおかげです」と述べ、同社のZoox自動運転車部門や倉庫作業員のロボット化を例に挙げました。

一方、サックスは、アマゾンの2026年のパフォーマンスはカルカニスの仮説を裏付けるが、理由は全く異なると述べました。彼の予測は、IPOの復活です。これは、過去15年間のプライベートエクイティ所有と非公開企業のトレンドの大逆転を意味します。トランプ政権の経済政策の下、サックスは「多くの企業が成功裏に上場し、新たに数兆ドルの時価総額を生み出すだろう」と予測しました。候補としては、SpaceX、Anduril、Stripe、Anthropic、OpenAIなどが挙げられ、少なくともこの中の2社が2026年に申請すると見ています。

この予測は、サックスのより広範な「トランプ繁栄」または「トランプブーム」の仮説に基づいています。彼は、経済データの新たな兆候を引用しました。インフレは2.7％に抑制され、コアCPIは2.6％、第3四半期のGDPは3.4％成長、貿易赤字は2009年以来最低水準に、株価指数は連続して史上最高値を更新しています。アトランタ連邦準備銀行は、第4四半期のGDP予測を5.4％に引き上げました。解雇も劇的に減少しています。「これらすべてが政治情勢に大きな影響を与えるだろう」とサックスは述べ、2026年6月までに連邦準備制度が金利を75〜100ベーシスポイント引き下げ、4月の税金還付とともに経済に流動性を注入すると予測しました。

フリードバーグは、Polymarketというオンチェーン予測市場を、投機的資産バブルと伝統的金融メディアの置き換えの両面での戦略として選びました。カルカニスは、RobinhoodやPrizePicks、Coinbaseなどの「投機とギャンブルプラットフォーム」のより広範なバスケットを選びました。これは、消費者の富の増加と市場参加の摩擦低減により、投機資本がアクセスしやすい場所に集中すると考えたためです。

企業崩壊：なぜSaaSはAIに負け、カリフォルニアは沈むのか

4人の投資家は、2026年の主要な敗者について驚くべき一致を示しました。エンタープライズソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）企業は、2025年にパフォーマンスが低迷したと正しく見極めており、AIによる自動化が「メンテナンス」や「移行」収益を排除し、SaaS企業の収益の90％を占めるこれらの収入源を急速に縮小させると予測しました。チャマスはこれを、「ソフトウェア産業複合体」の構造的崩壊と表現し、年間3兆〜4兆ドルの経済が劇的に縮小すると述べました。

サックスは、カリフォルニアの高級不動産、とりわけ億万長者や超高額資産所有者が富税の対象となる可能性のある物件に焦点を当てました。彼は、富税の住民投票が最終的に失敗し、パニック売りが始まる前にピーク時の評価額で資産を売却できることを望んでいると認めました。

カルカニスは、労働市場に入る若いホワイトカラー労働者を特定しました。彼らのエントリーレベルの仕事—調査、データ入力、基本的な分析、ルーチンのコーディング—は、企業がAIを使って自動化しやすく、新卒者を雇用・訓練するよりも簡単だと指摘しました。フリードバーグは、ジェネレーションZの卒業生の文化的変化や働く意欲の低下も一因としましたが、両者とも、自動化と経済的混乱の組み合わせが若手専門職の雇用に大きな摩擦をもたらすと認めました。

フリードバーグは、伝統的メディア株—特にWarner Bros. Discoveryの買収がなければ—を選びました。Netflixは、独立系クリエイターや市民ジャーナリストが伝統的メディアの文化的支配を崩し、コストプラス10％の厳しいクリエイター経済が才能ある映画製作者を競合プラットフォームに流出させるなど、同時に課題に直面しています。「コンテンツライブラリを買収を通じて拡大しなければ、大きな困難に直面するだろう」とフリードバーグは警告しました。

大胆な逆張り予測：SpaceX-テスラ合併、量子耐性中央銀行暗号通貨、米中関係の解決

パネルの最も挑発的な予測は、コンセンサスから逸脱したものでした。チャマスは、SpaceXが単独のIPOを追求せず、代わりにテスラと合併すると予測しました。これは、イーロン・マスクが最も価値のある2つの資産を統合し、投票権を強化するための構造です。「イーロン・マスクは、この機会を利用して、最も重要な2つの資産を一つの株式構造に統合し、自身の支配を強化するだろう」と仮説を述べました。

サックスは、人工知能が知識労働者の需要を減らすのではなく増やすと予測しました。これは、ジェヴォンズの逆説—効率化の改善が総消費を拡大するという経済原則です。コード生成ツールによる開発コストの削減により、社会ははるかに多くのソフトウェアを生産し、より多くの開発者を必要とするようになると予測しています。放射線診断のAI支援分析がスキャン解釈の負担を軽減することで、病院はより多くのスキャナーを導入し、検証と解釈のためにより多くの放射線科医を必要とするでしょう。

また、米中対立はトランプ第2期政権下で大きく解決し、「ウィンウィンの協力関係」が生まれると予測しました。これは、フリードバーグの予測と対照的に、イランの政権崩壊を予測し、中東の安定ではなく、UAE、サウジアラビア、カタール間の勢力争いを引き起こすとしています。

フリードバーグはさらに、アメリカ民主社会主義者が2026年を通じて民主党の支配を固めると主張しました。これは、MAGA運動が共和党の構造を掌握したのと類似しています。この再編は、公共部門の無駄、詐欺、乱用に関する議論を中心に、アメリカの政治経済を再形成すると示唆しています。

2026年の政治経済：デイビッド・サックスの成長志向ビジョンとテック業界の危機的立場

デイビッド・サックスは、「トランプブーム」の枠組みの設計者として浮上しました。彼は、3つの柱に基づく政治経済の仮説を述べました。第一に、インフレが2.7％に下がったことで金融政策の制約がなくなること。第二に、標準控除の拡大やチップ・残業の新免税措置を含む税制変更により、2026年4月に大規模な還付が行われること。第三に、規制の緩和による資本の還流とインフラ投資がGDP成長を加速させ、最良の条件下で5％、場合によっては6％に達することです。

チャマスはこの分析を拡張し、GDP成長率は5％から6.2％の間に収まると予測しました。これは、中国の経済成長率と一致し、完全な経済調整期のみの水準です。「民主主義と資本主義の下でこれを実現できたら素晴らしい」と述べました。最も保守的な予測者であるフリードバーグも、4.6％の成長を予測し、歴史的なトレンドを大きく上回っています。

しかし、パネルはまた、テクノロジー業界にとって暗い未来も示唆しました。フリードバーグは、AIとテクノロジーの富が、政治的なポピュリズムのターゲットになっていると警告しました。共和党右派は、かつて規制負担に反対してテック起業家と連携していましたが、反トラストや表現の自由の論争で分裂しています。民主党左派も、テクノロジーの集中と資本の支配に懸念を抱き、立場を硬化させつつあります。

「2026年の中間選挙は、テック業界にとっての是非を問う国民投票になるだろう」とフリードバーグは述べました。この政治的脆弱性は、バイデン政権下でコンテンツ規制を実施した企業や、左派に偏った慈善活動を行う企業にとって特に顕著です。サックスは、テクノロジーセクターが保守層との「真実と和解」の会合を必要とし、財産権やイノベーション促進の規制に対するコミットメントを再確認すべきだと示唆しました。

パネルが最も支持した政治的勝者は、財政保守主義と政府の効率性を推進する勢力であり、伝統的な党派の枠を超えたポピュリスト運動です。敗者は、民主党の中道派であり、若年層や予備選挙の有権者の間で勢力を増す社会主義的動きに押されている層です。

資産配分と市場の方向性：金、石油、ドル、暗号通貨の新たなパラダイム予測

資産配分の予測は、彼らのマクロ経済仮説を反映しています。フリードバーグは、Polymarketを投機的バブルと金融メディアの置き換えの両方に適したプラットフォームとして選びました。チャマスは、銅以外の重要金属や希土類元素を含む多様なバスケットを選びました。これは、地政学的なナショナリズムとサプライチェーンの国内回帰が商品価格を押し上げると見ているためです。

サックスは、「テックスーパーサイクル」を最優先の資産クラスと位置付け、半導体メーカー、AIインフラ企業、クラウドコンピューティングプラットフォームを含めました。彼の理論は、持続的なGDP成長、金利の低下、企業の資本配分の自動化が、テクノロジー株に長期的な追い風をもたらすというものです。

最もパフォーマンスが悪いと予測される資産は、石油と炭化水素です。チャマスの予測する45ドルの原油は、電化と再生可能エネルギーの普及による需要破壊を反映しています。カリフォルニアの高級不動産は、富税の脅威による不確実性に直面しています。ドルについては、カルカニスは、連邦赤字の拡大（年間2兆ドル増）とトランプ政権下での軍事支出増加の可能性から、持続的な減価圧力に直面すると述べました。

最も革新的な見解は、暗号通貨の未来についてです。ビットコインが金や中央銀行の通貨に取って代わるのではなく、チャマスは、主権中央銀行が量子耐性のデジタル資産を開発し、国家の経済主権を維持しながら、ビットコインは純粋な投機・価値保存のコモディティとして機能するハイブリッドな通貨システムを提案しました。

この枠組みは、ベンチャーキャピタルから政策の設計者へと転身したデイビッド・サックスが、分散型暗号通貨システム、企業プラットフォームトークン、政府管理のデジタル通貨の境界を交渉する中心人物となることを示しています。彼の影響力は、暗号システムの技術的理解と政策決定者への直接アクセスの両面を反映しています。

2026年の投資ストーリー：なぜこの瞬間は過去の市場サイクルと異なるのか

パネルの共同仮説は、2026年が単なる資本主義の既知のリズムの中のもう一つのサイクルではなく、地政学的競争、技術的能力、資産評価の枠組み、通貨の構造の根本的な再編の本格的な転換点を示していることです。銅のスーパーサイクルは、供給制約と不可逆的な需要変革の実際の交差点を反映しています。エンタープライズソフトウェアの崩壊は、機械学習によるメンテナンス自動化の真の能力を示しています。暗号通貨の再構築は、ビットコインの金融政策の硬直性に対する深刻な技術的障壁と、中央銀行が分散型プロトコルを採用するのではなく競合システムを作ることを認める動きの高まりを示しています。

デイビッド・サックスのポジショニングとAll-In Podのコンセンサスを追う投資家にとって、次の12ヶ月は、商品不足を予見し、技術革新を永続的な失業と期待せず、暗号通貨の未来に政府の関与が不可欠であると認識した者に報いる時期となるでしょう。逆に、石油需要の持続、エンタープライズソフトの収益の堅牢性、政治的不確実性が資本配分と起業精神を永続的に抑制すると考える者には厳しい時期となるでしょう。

この4人の億万長者投資家は、明確に断言しました。2026年は、成長、技術の加速、資源をめぐる地政学的競争、そして通貨の根本的な再考に向けてポジションを取る者の時代です。カリフォルニアの沿岸経済は苦しむかもしれませんが、適切にポジショニングされた米国経済の大きなエンジンは、世代最大のダイナミックな時期に入ろうとしています。