市場は今日、いくつかの勢いをつかんでいます。金価格は上昇しており、株式も高値を維持しています—そして両者の背後にある推進力は非常に単純です：トレーダーは利下げの期待を縮小しています。

利下げ確率が低下すると、実際に資産クラス間で興味深いダイナミクスが生まれます。株式は、経済の強さを示すデータのサプライズが上振れした場合にポジティブに反応する傾向があります。一方、金などの貴金属は、金利が長期間粘ると売り圧力を受けることがありますが、市場全体の楽観主義がそれを上回ることもあります。

このようなローテーションは、今の市場センチメントについて何かを示しています。投資家は、「良いニュース」と考えられるもの—より強い経済データ、インフレの安定、またはFRBの方針の再評価—を消化しています。どんなきっかけであれ、それは実際に金利緩和が見込まれる時期の計算を変えつつあります。

クロスアセットのパフォーマンスを追跡している人にとって、こうした日々は注目に値します。マクロの期待、債券利回り、株式・商品価格の相互作用は、より広範な金融システムがリスクをどのように再評価しているかの窓を提供します。