ビットコインの2025年の劇的な暴落は投資家を動揺させ、暗号通貨の安定性に関する緊急の疑問を投げかけました。もう一度ビットコインの暴落が起こるのでしょうか？答えは、2025年に何が間違っていたのか、そして市場が根本的にどのように変貌したのかを理解することにあります。2026年1月時点で90,000ドルに達しているビットコインは、2025年10月のピーク126,080ドルから28％下回っていますが、専門家たちは最悪はすでに過ぎ去ったと主張しています。
暗号通貨市場は2025年を天文学的な期待とともに迎えました。業界アナリストは、ビットコインが年末までに180,000ドルから200,000ドルに達すると予測し、Bitwiseのチーフ投資責任者マット・ハウガンやGalaxy DigitalのCEOマイク・ノヴォグラッツなど、暗号界で最も著名な名前の一部もこれらの強気予測を支持していました。しかし、2025年には別の計画が待ち受けていました。
ビットコインは10月6日に史上最高の126,080ドルに達し、多くの専門家が長い時間を要すると考えていたことを成し遂げました。その後の10月10日—この日がその年を決定づける日となりました。フラッシュクラッシュは市場に衝撃を与え、数か月分のレバレッジをかけた強気の動きが数分で吹き飛びました。このクラッシュは単なる市場調整ではありませんでした。Quantum Economicsの創設者マティ・グリーンスパンによると、マクロストレス、貿易戦争の懸念、デリバティブ市場の過剰なポジショニングといった連鎖的な力によって引き起こされた流動性イベントだったのです。
「10月10日のフラッシュクラッシュは、市場サイクルがどれほど前倒しされていたかを露呈しました」とグリーンスパンはコインデスクに語りました。その後、長期にわたる下落が続きました。ビットコインは2025年の終わりまでに年間で6％の下落にとどまり、最後の2か月のほとんどを83,000ドルから96,000ドルの間で推移しました。より壊滅的だったのは、その年の最初の予測から50％以上下回って終わったことです。
ビットコインが暴落した理由を説明するパラドックスは、最大の強みが脆弱性に変わったことにあります。機関資本がビットコインに殺到し、リテール主導の資産からマクロな機関投資の一部へと変貌を遂げる中で、デジタル資産はまったく新しい取引ダイナミクスにさらされることになったのです。
「2025年に何が間違ったのかというと、ビットコインが静かに閾値を超えたことです」とグリーンスパンはコインデスクに語りました。「それは周辺資産から中心的な資産へと変わり、ウォール街のポートフォリオの一部になったのです。大きな資金が流入すると、ビットコインはイデオロギーよりも流動性、ポジショニング、マクロ政策に基づいて取引されるようになったのです。」
この機関投資家の受け入れはすべてを変えました。ビットコインは依然として連邦準備制度の政策に対するヘッジとして売り込まれていますが、今や従来のリスク資産と連動して動くようになっています。連邦準備制度が積極的な利下げではなく慎重な姿勢を示したとき—市場の期待に大きな衝撃を与えたこの動きに対して—ビットコインや他のリスク資産はその代償を払いました。「市場は2025年により早いFRBの緩和を期待していましたが、それは実現しませんでした」とAdLunamの共同創設者ジェイソン・フェルナンデスは述べました。「BTCは他のリスク資産と同様に、慎重な資本のためにその代償を払っています。」
10月のクラッシュは、重要な脆弱性を明らかにしました。ビットコインの24時間取引と集中レバレッジの組み合わせが火薬庫を作り出していたのです。大規模な清算が始まると、それがドミノ倒しを引き起こしました。「デリバティブ駆動の清算は、次々に引き金を引く不安定で予測不可能な市場を作り出しました」とフェルナンデスは指摘します。この仕組みは、ボラティリティが本来緩和されるべきときに緩和されなかった理由も説明しています。
その結果は明らかです。2025年1月から10月までの間、米国のスポットビットコインETFには約92億ドルの純流入がありました。しかし、10月のクラッシュ後、その流れは急激に逆転しました。10月から12月にかけての流出額は13億ドル超に達し、12月下旬のわずか4日間で$650 百万ドルの引き出しもありました。この資本の逃避は、洗練された投資家たちもビットコインのエクスポージャーを見直していることを示しています。
もう一つの構造的な問題は、ビットコインの24時間取引と、月曜日から金曜日まで運用される機関投資資金の流れとの不一致です。「ビットコインは24時間取引されていますが、資金の流れはそうではありません」とCoinMetroのCEOケビン・マルコは説明します。「週末になるとレバレッジが高まり、連鎖的な清算が起きます。これは、ビットコインが純粋にリテール資産だったときには存在しなかった構造的な脆弱性です。」
重要な質問：2026年にビットコインは再びクラッシュする可能性はあるのでしょうか？専門家たちは微妙な答えを示しています。「10月のクラッシュはビットコインの失敗ではありません」とグリーンスパンは強調します。「それはビットコインが正式にウォール街のゲームに参加し始めた瞬間でした。」その移行は痛みを伴いますが、最終的には強気材料です。
ケビン・マルコは根本的な矛盾を指摘します。「ほとんどの人は、機関投資の採用がビットコインをより早く100万ドルにすると思っていました。しかし、今やそれは機関化され、他のウォール街資産と同じように扱われています。ビットコインは信念ではなく、ファンダメンタルズに反応します。」つまり、ビットコインは今後も経済データ、中央銀行の決定、地政学的な出来事に反応し続けるでしょう—株式や債券、その他のリスク資産とまったく同じように。
再びクラッシュするリスクは存在しますが、それは類似のパターンに従う可能性が高いです：マクロショック、集中レバレッジ、急速な清算。しかし、市場は学びました。「ETFの流入はクラッシュ後に減少し、それが実際にレバレッジを縮小し、その後のクラッシュを起こしにくくしました」とフェルナンデスは観察します。システムはより耐性を持つようになったのです。
2025年の失望にもかかわらず、複数の専門家はビットコインの中期的な展望に楽観的です。Bitwiseのハウガンは、根底にある力は依然として良好であり、より遅く展開する可能性があると主張します。「混乱は避けられませんが、マクロの方向性は明確です」と彼は述べました。
上向きの主要な構造的推進要因は次の通りです：機関投資の採用はなくならない、規制の明確さは世界的に向上し続けている、法定通貨の価値毀損に対する懸念は依然として有効であり、ステーブルコインなどの実用的なユースケースも浸透しています。これらは成熟に十年を要する遅い動きの力ですが、同時に強力で持続的です。
ハウガンは論争を呼ぶ予測をしました：ビットコインの伝統的な4年の半減期—長らく価格のスーパーサイクルの主な推進力と考えられてきたもの—は崩れつつあります。代わりに、ビットコインは機関投資の流れ、規制の明確さ、世界的な分散投資需要によって動かされると予測しています。「だからこそ、私たちは2026年にビットコインが新たな史上最高値をつける可能性があると信じています—従来の半減期外でも。」
グリーンスパンはこの変貌を簡潔に要約しました。「これは『ピークビットコイン』ではありませんでした。ビットコインが正式にウォール街のゲームに参加し始めた瞬間だったのです。」この移行には痛みも伴いますが、クラッシュリスクを含め、ビットコインの長期的な道はリテールの熱狂よりもはるかに安定し、重要な力によって推進されているのです。現在90,000ドルのビットコインはピーク価格には達していませんが、崩壊の瀬戸際にあるわけでもありません—古いルールが通用しなくなる移行期にあるのです。
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ビットコインは2026年に再び暴落するのか？2025年の崩壊から学ぶ教訓
ビットコインの2025年の劇的な暴落は投資家を動揺させ、暗号通貨の安定性に関する緊急の疑問を投げかけました。もう一度ビットコインの暴落が起こるのでしょうか？答えは、2025年に何が間違っていたのか、そして市場が根本的にどのように変貌したのかを理解することにあります。2026年1月時点で90,000ドルに達しているビットコインは、2025年10月のピーク126,080ドルから28％下回っていますが、専門家たちは最悪はすでに過ぎ去ったと主張しています。
暗号通貨市場は2025年を天文学的な期待とともに迎えました。業界アナリストは、ビットコインが年末までに180,000ドルから200,000ドルに達すると予測し、Bitwiseのチーフ投資責任者マット・ハウガンやGalaxy DigitalのCEOマイク・ノヴォグラッツなど、暗号界で最も著名な名前の一部もこれらの強気予測を支持していました。しかし、2025年には別の計画が待ち受けていました。
10月のフラッシュクラッシュ：ビットコインの市場が数日で30％崩壊した理由
ビットコインは10月6日に史上最高の126,080ドルに達し、多くの専門家が長い時間を要すると考えていたことを成し遂げました。その後の10月10日—この日がその年を決定づける日となりました。フラッシュクラッシュは市場に衝撃を与え、数か月分のレバレッジをかけた強気の動きが数分で吹き飛びました。このクラッシュは単なる市場調整ではありませんでした。Quantum Economicsの創設者マティ・グリーンスパンによると、マクロストレス、貿易戦争の懸念、デリバティブ市場の過剰なポジショニングといった連鎖的な力によって引き起こされた流動性イベントだったのです。
「10月10日のフラッシュクラッシュは、市場サイクルがどれほど前倒しされていたかを露呈しました」とグリーンスパンはコインデスクに語りました。その後、長期にわたる下落が続きました。ビットコインは2025年の終わりまでに年間で6％の下落にとどまり、最後の2か月のほとんどを83,000ドルから96,000ドルの間で推移しました。より壊滅的だったのは、その年の最初の予測から50％以上下回って終わったことです。
機関投資家がビットコインのゲームを変え、より不安定にした理由
ビットコインが暴落した理由を説明するパラドックスは、最大の強みが脆弱性に変わったことにあります。機関資本がビットコインに殺到し、リテール主導の資産からマクロな機関投資の一部へと変貌を遂げる中で、デジタル資産はまったく新しい取引ダイナミクスにさらされることになったのです。
「2025年に何が間違ったのかというと、ビットコインが静かに閾値を超えたことです」とグリーンスパンはコインデスクに語りました。「それは周辺資産から中心的な資産へと変わり、ウォール街のポートフォリオの一部になったのです。大きな資金が流入すると、ビットコインはイデオロギーよりも流動性、ポジショニング、マクロ政策に基づいて取引されるようになったのです。」
この機関投資家の受け入れはすべてを変えました。ビットコインは依然として連邦準備制度の政策に対するヘッジとして売り込まれていますが、今や従来のリスク資産と連動して動くようになっています。連邦準備制度が積極的な利下げではなく慎重な姿勢を示したとき—市場の期待に大きな衝撃を与えたこの動きに対して—ビットコインや他のリスク資産はその代償を払いました。「市場は2025年により早いFRBの緩和を期待していましたが、それは実現しませんでした」とAdLunamの共同創設者ジェイソン・フェルナンデスは述べました。「BTCは他のリスク資産と同様に、慎重な資本のためにその代償を払っています。」
フラッシュクラッシュから脆弱な回復へ：清算カスケードの解説
10月のクラッシュは、重要な脆弱性を明らかにしました。ビットコインの24時間取引と集中レバレッジの組み合わせが火薬庫を作り出していたのです。大規模な清算が始まると、それがドミノ倒しを引き起こしました。「デリバティブ駆動の清算は、次々に引き金を引く不安定で予測不可能な市場を作り出しました」とフェルナンデスは指摘します。この仕組みは、ボラティリティが本来緩和されるべきときに緩和されなかった理由も説明しています。
その結果は明らかです。2025年1月から10月までの間、米国のスポットビットコインETFには約92億ドルの純流入がありました。しかし、10月のクラッシュ後、その流れは急激に逆転しました。10月から12月にかけての流出額は13億ドル超に達し、12月下旬のわずか4日間で$650 百万ドルの引き出しもありました。この資本の逃避は、洗練された投資家たちもビットコインのエクスポージャーを見直していることを示しています。
もう一つの構造的な問題は、ビットコインの24時間取引と、月曜日から金曜日まで運用される機関投資資金の流れとの不一致です。「ビットコインは24時間取引されていますが、資金の流れはそうではありません」とCoinMetroのCEOケビン・マルコは説明します。「週末になるとレバレッジが高まり、連鎖的な清算が起きます。これは、ビットコインが純粋にリテール資産だったときには存在しなかった構造的な脆弱性です。」
ビットコインは再びクラッシュするのか？2026年のリスクについて専門家が語る
重要な質問：2026年にビットコインは再びクラッシュする可能性はあるのでしょうか？専門家たちは微妙な答えを示しています。「10月のクラッシュはビットコインの失敗ではありません」とグリーンスパンは強調します。「それはビットコインが正式にウォール街のゲームに参加し始めた瞬間でした。」その移行は痛みを伴いますが、最終的には強気材料です。
ケビン・マルコは根本的な矛盾を指摘します。「ほとんどの人は、機関投資の採用がビットコインをより早く100万ドルにすると思っていました。しかし、今やそれは機関化され、他のウォール街資産と同じように扱われています。ビットコインは信念ではなく、ファンダメンタルズに反応します。」つまり、ビットコインは今後も経済データ、中央銀行の決定、地政学的な出来事に反応し続けるでしょう—株式や債券、その他のリスク資産とまったく同じように。
再びクラッシュするリスクは存在しますが、それは類似のパターンに従う可能性が高いです：マクロショック、集中レバレッジ、急速な清算。しかし、市場は学びました。「ETFの流入はクラッシュ後に減少し、それが実際にレバレッジを縮小し、その後のクラッシュを起こしにくくしました」とフェルナンデスは観察します。システムはより耐性を持つようになったのです。
明るい兆し：回復を促す構造的要因
2025年の失望にもかかわらず、複数の専門家はビットコインの中期的な展望に楽観的です。Bitwiseのハウガンは、根底にある力は依然として良好であり、より遅く展開する可能性があると主張します。「混乱は避けられませんが、マクロの方向性は明確です」と彼は述べました。
上向きの主要な構造的推進要因は次の通りです：機関投資の採用はなくならない、規制の明確さは世界的に向上し続けている、法定通貨の価値毀損に対する懸念は依然として有効であり、ステーブルコインなどの実用的なユースケースも浸透しています。これらは成熟に十年を要する遅い動きの力ですが、同時に強力で持続的です。
ハウガンは論争を呼ぶ予測をしました：ビットコインの伝統的な4年の半減期—長らく価格のスーパーサイクルの主な推進力と考えられてきたもの—は崩れつつあります。代わりに、ビットコインは機関投資の流れ、規制の明確さ、世界的な分散投資需要によって動かされると予測しています。「だからこそ、私たちは2026年にビットコインが新たな史上最高値をつける可能性があると信じています—従来の半減期外でも。」
グリーンスパンはこの変貌を簡潔に要約しました。「これは『ピークビットコイン』ではありませんでした。ビットコインが正式にウォール街のゲームに参加し始めた瞬間だったのです。」この移行には痛みも伴いますが、クラッシュリスクを含め、ビットコインの長期的な道はリテールの熱狂よりもはるかに安定し、重要な力によって推進されているのです。現在90,000ドルのビットコインはピーク価格には達していませんが、崩壊の瀬戸際にあるわけでもありません—古いルールが通用しなくなる移行期にあるのです。