2025年は暗号通貨投資家にとって間違いなく苦難の年となった。年初にはビットコインの米ドル価格に対して楽観的な見方が広がり、トランプ政権の親暗号政策が市場の熱狂を刺激し、多くの機関投資資本が流入したことで、暗号通貨市場は一時的に大きな期待を集めていた。しかし、その楽観は最終的に泡となり、年末にはビットコインの米ドル価格は約89,940ドルにまで下落し、年間リターンは-15.32%となり、2014年以来の稀な年間損失記録を更新した。## 年初の楽観予測：ビットコイン価格と機関資本の同時上昇2025年に入り、暗号通貨市場は強気のムードに包まれた。トランプ政権の親暗号政策の影響で、機関投資家は大規模なポジションを築き始め、ビットコインの米ドル価格も上昇を続けた。業界内では今後に対して自信が高まり、多くの著名な人物が積極的な価格予測を示した——Jan3のCEOは年末にビットコインが100万ドルに達すると予言し、JPモルガンのアナリストも10月初めに年末の目標価格を165,000ドルに引き上げた。これらの予測は当時の市場の極度の楽観を反映しており、多くの人々が暗号通貨の春が到来したと信じていた。暗号通貨の時価総額も確かに上昇し、一時は3.26兆ドルの高値に達した。市場参加者は未曾有の繁栄に浸っていた。しかし、こうした繁栄の裏には巨大なリスク——過剰なレバレッジのリスクが静かに蓄積されていたことに誰も気付いていなかった。## 10月の転換点：政策衝撃によるビットコイン価格の激しい変動転換点は突然訪れた。2025年10月6日、ビットコインの米ドル価格は一時126,080ドルの史上最高値に達し、市場は楽観的な予測を裏付けるかのようだった。しかし、わずか5日後に状況は一変した。10月11日、アメリカのトランプ大統領は中国に対して最大100%の関税を再び課すと発表し、この政策の衝撃は瞬時に市場の信頼を打ち砕いた。これにより、ビットコインの米ドル価格は24時間以内に約12,000ドル急落し、下落幅は約10%に達し、10万ドルの節目をほぼ割り込んだ。さらに恐ろしいことに、この「フラッシュクラッシュ」により、超過190億ドルのレバレッジポジションが強制清算され——これは暗号通貨史上最大の一日あたりの清算規模であり、16,000を超える取引アカウントがこの事件で完全に破壊された。## レバレッジ危機：過剰な借入が連鎖的清算を引き起こす崩壊の背後には深刻な市場の構造的問題があった。フラッシュクラッシュが起きる前に、暗号通貨の先物市場の未決済契約は史上最高に達していた。ビットコインの未決済契約は年初から374%増加し、Solanaは205%も急増した。これは、市場に大量のレバレッジ取引ポジションが溢れており、価格変動が連鎖反応を引き起こす可能性を示していた。10月11日にビットコインの価格が突然下落した際、多くの高レバレッジ取引者は強制決済の危機に直面した。あるトレーダーのストップロス注文はドミノ倒しのように次のトレーダーのストップを誘発し、より大規模な売りへとつながった。このドミノ効果は急速に拡大し、価格下落の速度を加速させ、悪循環を形成した——価格が下がるほど清算は増え、清算が増えるほど価格はさらに下落した。さらに、機関投資家は市場から撤退を始め、ETFの資金流入も大きく減少し、市場の支えは次第に弱まった。新たな資金の流入がなくなると、市場は投資家の信頼に頼るしかなくなったが、その信頼はすでに失われていた。## 予測と現実のギャップ：米ドル目標の不達成かつての壮大な予測は今や皮肉に感じられる。JPモルガンの165,000ドルの年末目標は達成されず、Jan3のCEOの100万ドル予測は空想に過ぎなかった。ビットコインの米ドル価格は新高値をつけるどころか、10月の高値126,080ドルから一気に下落し、年末には89,940ドルにまで落ち込み、28%以上の下落となった。こうした予測と現実の大きな乖離は、市場参加者のマクロ環境変化の予測能力不足を映し出している。彼らは政策変化の影響を過小評価し、市場の支えとなる力を過大評価していた。外部ショックが起きたとき、市場の脆弱性が露呈した。## 金と暗号の逆転：資産配分の新たな示唆2025年の資産パフォーマンスは予想外の展開を見せた。かつて「デジタルゴールド」と称されたビットコインは陰りを見せ、伝統的な貴金属が逆に輝きを放った。現物の金は驚異的な64%の年間上昇を記録し、1979年以来最強のパフォーマンスを示した。現物の銀も147%急騰し、一時は1オンス84ドルの史上最高値を突破した。これに比べて、ビットコインの-15.32%の年間リターンは非常に冴えないものだった。米国株と比較しても、暗号資産は振るわず、2025年の米国株の時価総額は9兆ドル超の増加が見込まれる一方、暗号資産の時価総額は3.26兆ドルから1.797兆ドルに縮小し、約45%の縮小を示した。この市場調整は、繁栄の外側にリスクが潜んでいることを投資家に深く教えている。過剰なレバレッジ、期待の誤管理、マクロ環境の変化——これらの要素が絡み合い、最終的に暗号市場の激しい変動を引き起こした。2025年の教訓は長期的に記憶すべきだ：市場には常に不均衡の可能性が潜んでおり、レバレッジはその不均衡を拡大させる最も危険なツールである。
ビットコインドル価格暴落実記：2025年暗号市場は繁栄から熊市へ
2025年は暗号通貨投資家にとって間違いなく苦難の年となった。年初にはビットコインの米ドル価格に対して楽観的な見方が広がり、トランプ政権の親暗号政策が市場の熱狂を刺激し、多くの機関投資資本が流入したことで、暗号通貨市場は一時的に大きな期待を集めていた。しかし、その楽観は最終的に泡となり、年末にはビットコインの米ドル価格は約89,940ドルにまで下落し、年間リターンは-15.32%となり、2014年以来の稀な年間損失記録を更新した。
年初の楽観予測：ビットコイン価格と機関資本の同時上昇
2025年に入り、暗号通貨市場は強気のムードに包まれた。トランプ政権の親暗号政策の影響で、機関投資家は大規模なポジションを築き始め、ビットコインの米ドル価格も上昇を続けた。業界内では今後に対して自信が高まり、多くの著名な人物が積極的な価格予測を示した——Jan3のCEOは年末にビットコインが100万ドルに達すると予言し、JPモルガンのアナリストも10月初めに年末の目標価格を165,000ドルに引き上げた。これらの予測は当時の市場の極度の楽観を反映しており、多くの人々が暗号通貨の春が到来したと信じていた。
暗号通貨の時価総額も確かに上昇し、一時は3.26兆ドルの高値に達した。市場参加者は未曾有の繁栄に浸っていた。しかし、こうした繁栄の裏には巨大なリスク——過剰なレバレッジのリスクが静かに蓄積されていたことに誰も気付いていなかった。
10月の転換点：政策衝撃によるビットコイン価格の激しい変動
転換点は突然訪れた。2025年10月6日、ビットコインの米ドル価格は一時126,080ドルの史上最高値に達し、市場は楽観的な予測を裏付けるかのようだった。しかし、わずか5日後に状況は一変した。
10月11日、アメリカのトランプ大統領は中国に対して最大100%の関税を再び課すと発表し、この政策の衝撃は瞬時に市場の信頼を打ち砕いた。これにより、ビットコインの米ドル価格は24時間以内に約12,000ドル急落し、下落幅は約10%に達し、10万ドルの節目をほぼ割り込んだ。さらに恐ろしいことに、この「フラッシュクラッシュ」により、超過190億ドルのレバレッジポジションが強制清算され——これは暗号通貨史上最大の一日あたりの清算規模であり、16,000を超える取引アカウントがこの事件で完全に破壊された。
レバレッジ危機：過剰な借入が連鎖的清算を引き起こす
崩壊の背後には深刻な市場の構造的問題があった。フラッシュクラッシュが起きる前に、暗号通貨の先物市場の未決済契約は史上最高に達していた。ビットコインの未決済契約は年初から374%増加し、Solanaは205%も急増した。これは、市場に大量のレバレッジ取引ポジションが溢れており、価格変動が連鎖反応を引き起こす可能性を示していた。
10月11日にビットコインの価格が突然下落した際、多くの高レバレッジ取引者は強制決済の危機に直面した。あるトレーダーのストップロス注文はドミノ倒しのように次のトレーダーのストップを誘発し、より大規模な売りへとつながった。このドミノ効果は急速に拡大し、価格下落の速度を加速させ、悪循環を形成した——価格が下がるほど清算は増え、清算が増えるほど価格はさらに下落した。
さらに、機関投資家は市場から撤退を始め、ETFの資金流入も大きく減少し、市場の支えは次第に弱まった。新たな資金の流入がなくなると、市場は投資家の信頼に頼るしかなくなったが、その信頼はすでに失われていた。
予測と現実のギャップ：米ドル目標の不達成
かつての壮大な予測は今や皮肉に感じられる。JPモルガンの165,000ドルの年末目標は達成されず、Jan3のCEOの100万ドル予測は空想に過ぎなかった。ビットコインの米ドル価格は新高値をつけるどころか、10月の高値126,080ドルから一気に下落し、年末には89,940ドルにまで落ち込み、28%以上の下落となった。
こうした予測と現実の大きな乖離は、市場参加者のマクロ環境変化の予測能力不足を映し出している。彼らは政策変化の影響を過小評価し、市場の支えとなる力を過大評価していた。外部ショックが起きたとき、市場の脆弱性が露呈した。
金と暗号の逆転：資産配分の新たな示唆
2025年の資産パフォーマンスは予想外の展開を見せた。かつて「デジタルゴールド」と称されたビットコインは陰りを見せ、伝統的な貴金属が逆に輝きを放った。現物の金は驚異的な64%の年間上昇を記録し、1979年以来最強のパフォーマンスを示した。現物の銀も147%急騰し、一時は1オンス84ドルの史上最高値を突破した。
これに比べて、ビットコインの-15.32%の年間リターンは非常に冴えないものだった。米国株と比較しても、暗号資産は振るわず、2025年の米国株の時価総額は9兆ドル超の増加が見込まれる一方、暗号資産の時価総額は3.26兆ドルから1.797兆ドルに縮小し、約45%の縮小を示した。
この市場調整は、繁栄の外側にリスクが潜んでいることを投資家に深く教えている。過剰なレバレッジ、期待の誤管理、マクロ環境の変化——これらの要素が絡み合い、最終的に暗号市場の激しい変動を引き起こした。2025年の教訓は長期的に記憶すべきだ：市場には常に不均衡の可能性が潜んでおり、レバレッジはその不均衡を拡大させる最も危険なツールである。