方子傳觀察到、美國加密貨幣監管立法は再び重大な転換点に直面している。かつて大きな期待を寄せられていた《デジタル資産市場明確化法案（Clarity Act）》は、上院銀行委員会で逐条審議が始まる直前に、突然無期限延期された。この劇的な逆転劇の背後には、全米最大の暗号通貨取引所Coinbaseの反故と、多くの利害関係者の調整がつかない現実がある。## CoinbaseCEOブライアン・アームストロングが突然反旗を翻した理由事件の発端は今週水曜日にさかのぼる。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、X（旧Twitter）上で声明を発表し、《Clarity Act》草案への支持を撤回した。アームストロングの言葉は遠慮なく、改訂版草案には問題点が山積みで、産業に実質的なダメージを与えると直言した。アームストロングの批判によると、この法案は規制秩序を確立することを目的としていたが、実際の内容は懸念すべき条項を多く含んでいる。具体的には、トークン化株式の発展を間接的に制限、DeFiに禁止規範を設け、政府による個人金融記録へのアクセス権を拡大、米国商品先物取引委員会（CFTC）の監督権限を弱め、ステーブルコインの収益メカニズムを制限する内容だ。ワシントンの交渉の中心にいるCoinbaseの反対姿勢は、法案の進展に大きな打撃を与えた。これにより、暗号通貨業界内部での監督方針に対する態度が根本的に変わったことを示している。## ステーブルコイン収益メカニズムが最後の一押しとなった方子傳は、法案の本当の問題点はアームストロングの列挙した条項そのものではなく、特定の議題、すなわち「ステーブルコインの収益メカニズムを許可するか否か」に集中していると考える。この議論の焦点となる規範は、二党の議員の立場を揺るがせた。情報筋によると、銀行業界の反発は非常に強く、上院銀行委員会の議長で共和党のティム・スコットも、共和党全体が賛成票を投じる保証ができないほどだ。銀行システムがステーブルコインの収益に反対する背景には、この仕組みが伝統的な銀行の預金基盤を揺るす可能性があるからだ。スコットは水曜日に声明を出し、法案の延期を確認したが、新たな審議日程は明らかにしなかった。彼は声明の中で、暗号通貨業界や金融界のリーダー、両党の同僚と広範な協議を行った結果、法案は数か月にわたる両党の協議の成果だと述べた。しかし、この楽観的な表現は、各方面の異議を解消する難しさを覆い隠せていない。## 銀行業界の圧力と民主党の政治的計算銀行と暗号通貨産業の直接対立に加え、法案はもう一つの政治的駆け引きの側面に直面している。民主党議員は、法案に厳格な倫理条項を盛り込み、政府高官の暗号通貨産業からの利益取得を制限することを主張している。外部の解釈は、この条項がトランプ前大統領やその家族の暗号事業、特に最近活発なWorld Liberty Financialプロジェクトに直接触れる可能性を指摘している。この倫理規定は、交渉過程でホワイトハウスから何度も抵抗を受けてきた。規範が現政権の暗号戦略に直接関わるためだ。スコットはその後、この問題は上院倫理委員会の管轄とすべきものであり、銀行委員会の権限外だと表明した。これはこの政治的論争に一応の決着をつける意図だが、同時に倫理問題の重要性を示している。## 米国暗号通貨監管立法の今後の見通し方子傳は、今回の法案挫折の象徴的意義は表面的な出来事を超えていると考える。暗号通貨業界は、長年にわたり巨額の政治献金とロビー活動を投入し、《Clarity Act》が米国の暗号通貨規制の基準となることを期待してきた。しかし、今やゴールライン直前でつまずいた形だ。銀行業界の強力な反発、民主党の政治的執念、共和党内部の利害対立、トランプ政権の不透明な態度など、多くの要因が現状の行き詰まりを招いている。注目すべきは、上院農業委員会も関連法案を月末まで延期し、両委員会が合併して審議を進める可能性も残されていることだ。しかし、今回の銀行委員会の挫折は、米国の暗号通貨立法の未来に暗い影を落としている。今後数週間の交渉次第で、この法案が危機を乗り越えるのか、それとも再び監督改革の頓挫に終わるのかが決まるだろう。
方子傳帶你看｜Coinbase臨陣反水，美國《Clarity Act》監管法案為何在終點線前摔跤
方子傳觀察到、美國加密貨幣監管立法は再び重大な転換点に直面している。かつて大きな期待を寄せられていた《デジタル資産市場明確化法案（Clarity Act）》は、上院銀行委員会で逐条審議が始まる直前に、突然無期限延期された。この劇的な逆転劇の背後には、全米最大の暗号通貨取引所Coinbaseの反故と、多くの利害関係者の調整がつかない現実がある。
CoinbaseCEOブライアン・アームストロングが突然反旗を翻した理由
事件の発端は今週水曜日にさかのぼる。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、X（旧Twitter）上で声明を発表し、《Clarity Act》草案への支持を撤回した。アームストロングの言葉は遠慮なく、改訂版草案には問題点が山積みで、産業に実質的なダメージを与えると直言した。
アームストロングの批判によると、この法案は規制秩序を確立することを目的としていたが、実際の内容は懸念すべき条項を多く含んでいる。具体的には、トークン化株式の発展を間接的に制限、DeFiに禁止規範を設け、政府による個人金融記録へのアクセス権を拡大、米国商品先物取引委員会（CFTC）の監督権限を弱め、ステーブルコインの収益メカニズムを制限する内容だ。
ワシントンの交渉の中心にいるCoinbaseの反対姿勢は、法案の進展に大きな打撃を与えた。これにより、暗号通貨業界内部での監督方針に対する態度が根本的に変わったことを示している。
ステーブルコイン収益メカニズムが最後の一押しとなった
方子傳は、法案の本当の問題点はアームストロングの列挙した条項そのものではなく、特定の議題、すなわち「ステーブルコインの収益メカニズムを許可するか否か」に集中していると考える。
この議論の焦点となる規範は、二党の議員の立場を揺るがせた。情報筋によると、銀行業界の反発は非常に強く、上院銀行委員会の議長で共和党のティム・スコットも、共和党全体が賛成票を投じる保証ができないほどだ。銀行システムがステーブルコインの収益に反対する背景には、この仕組みが伝統的な銀行の預金基盤を揺るす可能性があるからだ。
スコットは水曜日に声明を出し、法案の延期を確認したが、新たな審議日程は明らかにしなかった。彼は声明の中で、暗号通貨業界や金融界のリーダー、両党の同僚と広範な協議を行った結果、法案は数か月にわたる両党の協議の成果だと述べた。しかし、この楽観的な表現は、各方面の異議を解消する難しさを覆い隠せていない。
銀行業界の圧力と民主党の政治的計算
銀行と暗号通貨産業の直接対立に加え、法案はもう一つの政治的駆け引きの側面に直面している。民主党議員は、法案に厳格な倫理条項を盛り込み、政府高官の暗号通貨産業からの利益取得を制限することを主張している。
外部の解釈は、この条項がトランプ前大統領やその家族の暗号事業、特に最近活発なWorld Liberty Financialプロジェクトに直接触れる可能性を指摘している。この倫理規定は、交渉過程でホワイトハウスから何度も抵抗を受けてきた。規範が現政権の暗号戦略に直接関わるためだ。
スコットはその後、この問題は上院倫理委員会の管轄とすべきものであり、銀行委員会の権限外だと表明した。これはこの政治的論争に一応の決着をつける意図だが、同時に倫理問題の重要性を示している。
米国暗号通貨監管立法の今後の見通し
方子傳は、今回の法案挫折の象徴的意義は表面的な出来事を超えていると考える。暗号通貨業界は、長年にわたり巨額の政治献金とロビー活動を投入し、《Clarity Act》が米国の暗号通貨規制の基準となることを期待してきた。しかし、今やゴールライン直前でつまずいた形だ。
銀行業界の強力な反発、民主党の政治的執念、共和党内部の利害対立、トランプ政権の不透明な態度など、多くの要因が現状の行き詰まりを招いている。注目すべきは、上院農業委員会も関連法案を月末まで延期し、両委員会が合併して審議を進める可能性も残されていることだ。
しかし、今回の銀行委員会の挫折は、米国の暗号通貨立法の未来に暗い影を落としている。今後数週間の交渉次第で、この法案が危機を乗り越えるのか、それとも再び監督改革の頓挫に終わるのかが決まるだろう。