聰明錢在預測市場的操作看似精密，但真實情況卻遠比表面複雜。PANews對Polymarket 2024年末獲利前十的巨鯨進行了深度拆解，分析其2.7萬筆操作記錄後發現，這些號稱高勝率的交易者背後隱藏著大量虛假數據、流動性困境與部位管理的藝術。## 虛假勝率的真相：殭屍單如何粉飾收益在審視這些巨鯨的操作時，最令人震驚的發現是勝率數據的失真程度。排名第一的SeriouslySirius聲稱勝率高達73.7%，但當深入分析其未平倉部位時才發現真相。這個地址目前持有2,369個未結算訂單，其中1,791筆已經完全失敗但從未平倉。這些「殭屍單」之所以存在，一方面是為了節省交易手續費與操作成本，另一方面——更為關鍵的是——它們會讓歷史勝率看起來非常漂亮。因為交易者通常只會平倉盈利的訂單，而讓虧損訂單永久掛著，這樣結算的訂單數據就自動篩選出了成功交易。一旦考慮進這些未實現虧損，SeriouslySirius的真實勝率跌至53.3%——這個數字僅比隨機拋硬幣略高一些。類似的情況出現在排名第二的DrPufferfish身上，其公開勝率為83.5%，但實際勝率卻只有50.9%。這種現象在整個頭部玩家中普遍存在，它揭示了預測市場排行榜的一個基本規律：**你看到的勝率數據是經過嚴重失真的「生存者偏差」**。## 自動化對沖策略的操作困局：流動性陷阱與複雜化困境許多巨鯨的操作都涉及「對沖套利」，但社交媒體上流傳的簡單對沖公式（即購買「YES」與「NO」使其總成本小於1）與實際操作有著巨大的差距。以SeriouslySirius在NBA 76人vs獨行俠盤口的操作為例，他並未簡單地買入雙邊，而是同時參與了11個不同方向：包括小分（Under）、大分（Over）、76人勝、獨行俠勝等多個維度。這種複雜對沖的初衷是尋找數學套利機會，比如76人勝的隱含機率為56.8%，獨行俠的為39.37%，兩者總成本約0.962，理論上無論如何都該獲利。最終這筆操作獲利1.7萬美元。但問題在於，**流動性成為了對沖操作的最大敵人**。在執行這些對沖操作時，交易者經常無法同時在雙邊買入等量部位，導致資金分配嚴重失衡——同一事件的兩個方向投入資金相差10倍以上的情況並非罕見。這種失衡直接源於市場深度不足，當自動化程序自行執行時，最終往往轉化為嚴重虧損。超高頻交易者swisstony就經歷過這種困境。他進行了5,527筆交易，平均每筆利潤僅156美元。在試圖複製「YES」+「NO」<1的套利公式時，他的對沖訂單經常性地買入的雙邊總量會超過1，導致無論如何最終都會虧損。這表明，**精確執行對沖操作需要的不僅是數學公式，還需要極強的實時流動性感知能力**。## 部位管理的藝術：超越簡單套利的操作秘密真正的頂級巨鯨並不是簡單的套利者，而是精妙的部位管理大師。DrPufferfish的操作風格截然不同。他也進行對沖，但並非購買對立方向，而是在多個低概率事件上進行分散下注。以美職聯棒球冠軍預測為例，他同時購買了27支機率較低的球隊，而這些球隊的綜合機率加起來超過54%。這樣就把一個低概率事件轉化為了高概率事件。更關鍵的是他對盈虧比的控制。以利物浦為例，他對這支英超球隊進行了123次預測，獲利次數的平均收益為3.72萬美元，而虧損次數的平均虧損僅1.1萬美元。他會提前賣出虧損訂單以限制損失，最終整體盈虧比達到8.62。這種嚴格的操作紀律讓他在2024年末實現206萬美元的收益。排名第五的gmpm採用了更精妙的「非對稱對沖」操作：在雙邊下單時，對概率更大的一方投入較高資金，對概率較小的一方投入較少資金。這樣既能在大概率事件發生時獲得更大收益，也能在小概率事件發生時控制虧損——這是一種結合了事件判斷力與風險對沖的高級操作策略。## 低頻高勝率vs高頻小利潤：不同操作風格的對比預測市場巨鯨的操作風格差異極大，但都各有生存邏輯。異類0xafEe採用了完全不同的操作方式：低頻、高勝率、完全不做對沖。他平均每天只進行0.4筆交易，但真實勝率達69.5%。他專注於Google搜尋指數和流行文化相關的預測，似乎掌握了這些領域的獨特分析模型。他以約92.9萬美元的收益和極少的虧損訂單證明了：**精準的主觀判斷在某些領域比自動化套利更有威力**。相比之下，simonbanza採用了「波段流」操作——他完全不做對沖，而是將預測概率的變化當成「K線」來炒作。他不等待事件最終結果，而是在概率波動中尋找機會。只要有利潤就立即離場，不戀戰結果。這種操作方式導致他的「殭屍單」很少（僅6個），真實勝率57.6%，雖然平均單筆收益並不高，但通過高勝率也獲得了104萬美元的收益。反面教材RN1則展示了操作失敗的另一面。儘管已實現盈利176萬美元，但未實現虧損達268萬美元，整體虧損92萬美元。他的真實勝率僅42%，盈虧比1.62——這組數據組合決定了他必然虧損。他的問題在於對沖操作中概率錯配：往往在小概率方向投入過多資金，大概率方向投入過少，最終大概率事件發生時造成實質性虧損。這個案例證明，**即使達到了數學套利的「YES」+「NO」<1條件，也不代表操作會成功**。## 聰明錢的操作祕訣：從虛假數據背後看真實的預測市場剝離掉虛假的勝率與流動性的假象後，真正的聰明錢操作背後隱藏著什麼？首先，**部位管理重於勝率**。大多數成功的巨鯨（如DrPufferfish、gmpm）都不追求極高勝率，反而專注於控制盈虧比。他們會根據概率變化實時調整部位，在有利潤時就離場，而在虧損威脅時提前止損。這種嚴格的操作紀律比概率預測的準確度更加關鍵。其次，**套利公式之外的決策演算法才是核心競爭力**。成功的巨鯨要麼對特定賽事有極強的判斷能力（如DrPufferfish對利物浦的深入研究），要麼掌握了特殊領域的分析模型（如0xafEe對流行文化的洞察），要麼具備高頻自動化交易的技術優勢。簡單複製「YES」+「NO」<1的公式根本無法成功。第三，**流動性與資金規模直接限制了收益天花板**。縱觀這十大巨鯨，2024年末最高收益者SeriouslySirius的月度收益也僅329萬美元，歷史累計不超過300萬美元。相比加密衍生品市場的規模，預測市場還是個小眾遊樂場，這種小規模決定了即使掌握了操作秘訣，也難以實現億級收益。## 預測市場的五大操作陷阱與突破之道總結對這些巨鯨操作的深入分析，預測市場存在著五大系統性陷阱：**陷阱一：對沖套利的流動性反噬**。看似完美的數學公式在實際操作中經常失效，因為無法同時在雙邊買入等量部位，流動性不足導致失衡，最終自動化程序無法執行理想方案。**陷阱二：勝率數據的生存者偏差**。由於虧損訂單通常永久掛著，而盈利訂單被平倉，排行榜上的勝率數據被嚴重高估。跟單這些「高勝率」地址實際上是在複製虛假信號。**陷阱三：資金分配的機械化失誤**。對沖操作要求精確的部位平衡，但高頻自動化交易往往因流動性波動導致嚴重失衡，最後演變為必然虧損。**陷阱四：盲目追求勝率而忽視盈虧比**。真正決定收益的不是勝率高低，而是每筆盈利與虧損的比例。即使勝率僅50%，只要盈虧比足夠高也能獲利；反之亦然。**陷阱五：市場規模的增長瓶頸**。預測市場目前的流動性與參與者規模相對較小，這限制了即使掌握操作秘訣的玩家也無法實現超大額收益，機構資本對此領域的興趣有限。在Polymarket這個看似遍地機會的預測市場裡，所謂的「聰明錢」大多是倖存的賭徒或勤奮的搬磚工。真正的操作祕訣不藏在虛高的勝率排行榜裡，而藏在那些通過嚴格部位管理、獨特判斷力與風險控制實現穩定盈利的少數頂級玩家的算法之中。對於普通參與者而言，理解這些陷阱遠比盲目追隨聰明錢更加關鍵。
2.7万件の操作から見るPolymarketの巨大クジラの真実：賢い資金操作の背後にある五つの落とし穴
聰明錢在預測市場的操作看似精密，但真實情況卻遠比表面複雜。PANews對Polymarket 2024年末獲利前十的巨鯨進行了深度拆解，分析其2.7萬筆操作記錄後發現，這些號稱高勝率的交易者背後隱藏著大量虛假數據、流動性困境與部位管理的藝術。
虛假勝率的真相：殭屍單如何粉飾收益
在審視這些巨鯨的操作時，最令人震驚的發現是勝率數據的失真程度。
排名第一的SeriouslySirius聲稱勝率高達73.7%，但當深入分析其未平倉部位時才發現真相。這個地址目前持有2,369個未結算訂單，其中1,791筆已經完全失敗但從未平倉。這些「殭屍單」之所以存在，一方面是為了節省交易手續費與操作成本，另一方面——更為關鍵的是——它們會讓歷史勝率看起來非常漂亮。因為交易者通常只會平倉盈利的訂單，而讓虧損訂單永久掛著，這樣結算的訂單數據就自動篩選出了成功交易。
一旦考慮進這些未實現虧損，SeriouslySirius的真實勝率跌至53.3%——這個數字僅比隨機拋硬幣略高一些。類似的情況出現在排名第二的DrPufferfish身上，其公開勝率為83.5%，但實際勝率卻只有50.9%。這種現象在整個頭部玩家中普遍存在，它揭示了預測市場排行榜的一個基本規律：你看到的勝率數據是經過嚴重失真的「生存者偏差」。
自動化對沖策略的操作困局：流動性陷阱與複雜化困境
許多巨鯨的操作都涉及「對沖套利」，但社交媒體上流傳的簡單對沖公式（即購買「YES」與「NO」使其總成本小於1）與實際操作有著巨大的差距。
以SeriouslySirius在NBA 76人vs獨行俠盤口的操作為例，他並未簡單地買入雙邊，而是同時參與了11個不同方向：包括小分（Under）、大分（Over）、76人勝、獨行俠勝等多個維度。這種複雜對沖的初衷是尋找數學套利機會，比如76人勝的隱含機率為56.8%，獨行俠的為39.37%，兩者總成本約0.962，理論上無論如何都該獲利。最終這筆操作獲利1.7萬美元。
但問題在於，流動性成為了對沖操作的最大敵人。在執行這些對沖操作時，交易者經常無法同時在雙邊買入等量部位，導致資金分配嚴重失衡——同一事件的兩個方向投入資金相差10倍以上的情況並非罕見。這種失衡直接源於市場深度不足，當自動化程序自行執行時，最終往往轉化為嚴重虧損。
超高頻交易者swisstony就經歷過這種困境。他進行了5,527筆交易，平均每筆利潤僅156美元。在試圖複製「YES」+「NO」<1的套利公式時，他的對沖訂單經常性地買入的雙邊總量會超過1，導致無論如何最終都會虧損。這表明，精確執行對沖操作需要的不僅是數學公式，還需要極強的實時流動性感知能力。
部位管理的藝術：超越簡單套利的操作秘密
真正的頂級巨鯨並不是簡單的套利者，而是精妙的部位管理大師。
DrPufferfish的操作風格截然不同。他也進行對沖，但並非購買對立方向，而是在多個低概率事件上進行分散下注。以美職聯棒球冠軍預測為例，他同時購買了27支機率較低的球隊，而這些球隊的綜合機率加起來超過54%。這樣就把一個低概率事件轉化為了高概率事件。
更關鍵的是他對盈虧比的控制。以利物浦為例，他對這支英超球隊進行了123次預測，獲利次數的平均收益為3.72萬美元，而虧損次數的平均虧損僅1.1萬美元。他會提前賣出虧損訂單以限制損失，最終整體盈虧比達到8.62。這種嚴格的操作紀律讓他在2024年末實現206萬美元的收益。
排名第五的gmpm採用了更精妙的「非對稱對沖」操作：在雙邊下單時，對概率更大的一方投入較高資金，對概率較小的一方投入較少資金。這樣既能在大概率事件發生時獲得更大收益，也能在小概率事件發生時控制虧損——這是一種結合了事件判斷力與風險對沖的高級操作策略。
低頻高勝率vs高頻小利潤：不同操作風格的對比
預測市場巨鯨的操作風格差異極大，但都各有生存邏輯。
異類0xafEe採用了完全不同的操作方式：低頻、高勝率、完全不做對沖。他平均每天只進行0.4筆交易，但真實勝率達69.5%。他專注於Google搜尋指數和流行文化相關的預測，似乎掌握了這些領域的獨特分析模型。他以約92.9萬美元的收益和極少的虧損訂單證明了：精準的主觀判斷在某些領域比自動化套利更有威力。
相比之下，simonbanza採用了「波段流」操作——他完全不做對沖，而是將預測概率的變化當成「K線」來炒作。他不等待事件最終結果，而是在概率波動中尋找機會。只要有利潤就立即離場，不戀戰結果。這種操作方式導致他的「殭屍單」很少（僅6個），真實勝率57.6%，雖然平均單筆收益並不高，但通過高勝率也獲得了104萬美元的收益。
反面教材RN1則展示了操作失敗的另一面。儘管已實現盈利176萬美元，但未實現虧損達268萬美元，整體虧損92萬美元。他的真實勝率僅42%，盈虧比1.62——這組數據組合決定了他必然虧損。他的問題在於對沖操作中概率錯配：往往在小概率方向投入過多資金，大概率方向投入過少，最終大概率事件發生時造成實質性虧損。這個案例證明，即使達到了數學套利的「YES」+「NO」<1條件，也不代表操作會成功。
聰明錢的操作祕訣：從虛假數據背後看真實的預測市場
剝離掉虛假的勝率與流動性的假象後，真正的聰明錢操作背後隱藏著什麼？
首先，部位管理重於勝率。大多數成功的巨鯨（如DrPufferfish、gmpm）都不追求極高勝率，反而專注於控制盈虧比。他們會根據概率變化實時調整部位，在有利潤時就離場，而在虧損威脅時提前止損。這種嚴格的操作紀律比概率預測的準確度更加關鍵。
其次，套利公式之外的決策演算法才是核心競爭力。成功的巨鯨要麼對特定賽事有極強的判斷能力（如DrPufferfish對利物浦的深入研究），要麼掌握了特殊領域的分析模型（如0xafEe對流行文化的洞察），要麼具備高頻自動化交易的技術優勢。簡單複製「YES」+「NO」<1的公式根本無法成功。
第三，流動性與資金規模直接限制了收益天花板。縱觀這十大巨鯨，2024年末最高收益者SeriouslySirius的月度收益也僅329萬美元，歷史累計不超過300萬美元。相比加密衍生品市場的規模，預測市場還是個小眾遊樂場，這種小規模決定了即使掌握了操作秘訣，也難以實現億級收益。
預測市場的五大操作陷阱與突破之道
總結對這些巨鯨操作的深入分析，預測市場存在著五大系統性陷阱：
陷阱一：對沖套利的流動性反噬。看似完美的數學公式在實際操作中經常失效，因為無法同時在雙邊買入等量部位，流動性不足導致失衡，最終自動化程序無法執行理想方案。
陷阱二：勝率數據的生存者偏差。由於虧損訂單通常永久掛著，而盈利訂單被平倉，排行榜上的勝率數據被嚴重高估。跟單這些「高勝率」地址實際上是在複製虛假信號。
陷阱三：資金分配的機械化失誤。對沖操作要求精確的部位平衡，但高頻自動化交易往往因流動性波動導致嚴重失衡，最後演變為必然虧損。
陷阱四：盲目追求勝率而忽視盈虧比。真正決定收益的不是勝率高低，而是每筆盈利與虧損的比例。即使勝率僅50%，只要盈虧比足夠高也能獲利；反之亦然。
陷阱五：市場規模的增長瓶頸。預測市場目前的流動性與參與者規模相對較小，這限制了即使掌握操作秘訣的玩家也無法實現超大額收益，機構資本對此領域的興趣有限。
在Polymarket這個看似遍地機會的預測市場裡，所謂的「聰明錢」大多是倖存的賭徒或勤奮的搬磚工。真正的操作祕訣不藏在虛高的勝率排行榜裡，而藏在那些通過嚴格部位管理、獨特判斷力與風險控制實現穩定盈利的少數頂級玩家的算法之中。對於普通參與者而言，理解這些陷阱遠比盲目追隨聰明錢更加關鍵。