暗号通貨市場は今週のスタートで挫折し、ビットコインは何度も衝撃を受けた後、重要なサポートを迅速に割り込んだ。95,000ドルを超えていた価格は一気に下落し、最終的に93,000ドルの整数レベルを下回った。デリバティブによる反発は明らかに勢いを失っている。最新のデータによると、ビットコインのドル建て価格は90,110ドル付近に下落し、わずか3日間で2%以上の下落を記録、市場の不安感が再び高まっている。この調整は、市場の基礎的な脆弱性を露呈しただけでなく、データ面にも深い刻印を残している。機関投資家と個人投資家の攻防は強制清算のデータに明確に表れており、市場参加者はビットコインの今後の動向を再評価している。## 8.6億ドルの爆倉潮背後：ロング集中とショートスクイーズリスクデリバティブ市場の激しい変動が最も影響を受けている。CoinGlassのデータによると、ビットコインは9.5万ドルから9.7万ドルの範囲での反発攻勢の中で崩壊し、過去24時間で合計8.6億ドルを超えるポジションが強制清算された。そのうち7.8億ドルはロングポジションからのものだ。このデータの背後には、市場構造の根本的な問題が潜んでいる：過度に集中した買い bets。価格が反転すると、連鎖反応が迅速にロングの押し出しを引き起こし、下落を加速させる。この調整は、こうした脆弱な構造の実態を示すものであり、サポートが崩れると、市場は自己強化的な下落スパイラルに陥りやすい。同時に、地政学的リスクも波を打っている。金価格は連続で最高値を更新し、1.7%上昇して1オンスあたり4,600ドルに達した。これは投資家のリスク回避資産への再配置を反映している。米国はデンマークや欧州の複数国に対して10%の関税を課し、「グリーンランド全面買収協定を完了するまでは措置を撤回しない」と宣言しており、こうした政策の不確実性が市場のリスク許容度を低下させている。## デリバティブ主導の脆弱な反発：現物市場の支え不足オンチェーン分析機関Glassnodeの週次レポートは、ある厄介な事実を明らかにしている：ビットコインのドル価格が以前96,000ドルに向けて攻勢をかけた際、その大部分は「機械的」に押し上げられたものであり、デリバティブ資金の流れとショートスクイーズによる強制リバースに依存していた。現物市場の有機的な買いはほとんどなかった。先物市場の流動性は依然として乏しく、強制買いの勢いが弱まると、価格は激しい反転を起こしやすい。Glassnodeは特に、長期保有者がサイクルの高値付近に蓄積した「供給集中エリア」に注目している。このエリアは何度も最近の反発の芽を摘んできた。これは、ビットコインの価格上昇の内在的な動力が不足していることを意味し、市場は依然として流動性とレバレッジに大きく依存している。これらの外的要因が弱まると、価格は受動的な局面に陥る。## 熊市反発か、それとも牛市の始まりか？複数の機関の見解は分裂今後の展望について、分析機関CryptoQuantは慎重な立場を取っている。彼らは、11月末以降の動きは潜在的な熊市反発に過ぎず、新たな強気相場の始まりではないと考えている。重要な指標は、ビットコインが依然として365日移動平均線（約101,000ドル）を下回っている点だ。この平均線は伝統的に強気と弱気の境界線とされている。最近の需要改善にもかかわらず、CryptoQuantは全体の構造は未だ実質的な変化を迎えていないと強調している。現物需要は依然として縮小しており、米国のビットコイン現物ETFへの資金流入も依然として弱い。この分裂は、市場がビットコインの今後の方向性について根本的な不確実性を抱えていることを示している。テクニカルとファンダメンタルのシグナルは未だ一致しておらず、投資家は「反発の機会」と「下落リスク」の間で揺れている。## 底打ちサインの兆し：長期保有者の売り控えと現物資金の回復しかし、悲観的なムードの中にも回復の兆しが見え始めている。Glassnodeは、2025年末と比較して、長期保有者の売り速度が著しく鈍化していることを観測している。これは、市場の合理的な参加者が調整を終え、底値を拾う意欲が徐々に高まっていることを示唆している。さらに重要なのは、Binanceなど主要取引所の現物資金流が買い手主導に変わりつつあり、Coinbaseからの売り圧力も緩和されている点だ。これらのマイクロ指標は、市場が静かに底打ちを進めていることを示し、機関や長期参加者の攻防の天秤が徐々に傾いていることを示している。オプション市場もこの変化を反映している。インプライド・ボラティリティは依然低水準にあるが、長期契約の中には下落保護のポジションも存在し、投資家が潜在的リスクに対して警戒心を持ち続けていることを示している。## 結論：流動性に敏感な時期の到来GlassnodeとCryptoQuantの共通認識は、持続的な現物需要が本格的に回復するまでは、ビットコインのドル価格はレバレッジと流動性の変化に非常に敏感であり続けるということだ。市場は依然として敏感な局面にあり、短期的な変動リスクは無視できない。投資家はこのレンジ内で神経を張り詰め、現物資金の流れ、長期保有者の行動、機関の配置動向に注意を払う必要がある。次のビットコインの価格方向性の決定は、最終的には現物市場がデリバティブ市場をしっかりと引き継ぎ、内在的な推進力となるかどうかにかかっている。
ビットコインドル価格が9.3万を下回り、連鎖的な強制売却が市場の流動性危機を浮き彫りに
暗号通貨市場は今週のスタートで挫折し、ビットコインは何度も衝撃を受けた後、重要なサポートを迅速に割り込んだ。95,000ドルを超えていた価格は一気に下落し、最終的に93,000ドルの整数レベルを下回った。デリバティブによる反発は明らかに勢いを失っている。最新のデータによると、ビットコインのドル建て価格は90,110ドル付近に下落し、わずか3日間で2%以上の下落を記録、市場の不安感が再び高まっている。
この調整は、市場の基礎的な脆弱性を露呈しただけでなく、データ面にも深い刻印を残している。機関投資家と個人投資家の攻防は強制清算のデータに明確に表れており、市場参加者はビットコインの今後の動向を再評価している。
8.6億ドルの爆倉潮背後：ロング集中とショートスクイーズリスク
デリバティブ市場の激しい変動が最も影響を受けている。CoinGlassのデータによると、ビットコインは9.5万ドルから9.7万ドルの範囲での反発攻勢の中で崩壊し、過去24時間で合計8.6億ドルを超えるポジションが強制清算された。そのうち7.8億ドルはロングポジションからのものだ。
このデータの背後には、市場構造の根本的な問題が潜んでいる：過度に集中した買い bets。価格が反転すると、連鎖反応が迅速にロングの押し出しを引き起こし、下落を加速させる。この調整は、こうした脆弱な構造の実態を示すものであり、サポートが崩れると、市場は自己強化的な下落スパイラルに陥りやすい。
同時に、地政学的リスクも波を打っている。金価格は連続で最高値を更新し、1.7%上昇して1オンスあたり4,600ドルに達した。これは投資家のリスク回避資産への再配置を反映している。米国はデンマークや欧州の複数国に対して10%の関税を課し、「グリーンランド全面買収協定を完了するまでは措置を撤回しない」と宣言しており、こうした政策の不確実性が市場のリスク許容度を低下させている。
デリバティブ主導の脆弱な反発：現物市場の支え不足
オンチェーン分析機関Glassnodeの週次レポートは、ある厄介な事実を明らかにしている：ビットコインのドル価格が以前96,000ドルに向けて攻勢をかけた際、その大部分は「機械的」に押し上げられたものであり、デリバティブ資金の流れとショートスクイーズによる強制リバースに依存していた。現物市場の有機的な買いはほとんどなかった。
先物市場の流動性は依然として乏しく、強制買いの勢いが弱まると、価格は激しい反転を起こしやすい。Glassnodeは特に、長期保有者がサイクルの高値付近に蓄積した「供給集中エリア」に注目している。このエリアは何度も最近の反発の芽を摘んできた。
これは、ビットコインの価格上昇の内在的な動力が不足していることを意味し、市場は依然として流動性とレバレッジに大きく依存している。これらの外的要因が弱まると、価格は受動的な局面に陥る。
熊市反発か、それとも牛市の始まりか？複数の機関の見解は分裂
今後の展望について、分析機関CryptoQuantは慎重な立場を取っている。彼らは、11月末以降の動きは潜在的な熊市反発に過ぎず、新たな強気相場の始まりではないと考えている。
重要な指標は、ビットコインが依然として365日移動平均線（約101,000ドル）を下回っている点だ。この平均線は伝統的に強気と弱気の境界線とされている。最近の需要改善にもかかわらず、CryptoQuantは全体の構造は未だ実質的な変化を迎えていないと強調している。現物需要は依然として縮小しており、米国のビットコイン現物ETFへの資金流入も依然として弱い。
この分裂は、市場がビットコインの今後の方向性について根本的な不確実性を抱えていることを示している。テクニカルとファンダメンタルのシグナルは未だ一致しておらず、投資家は「反発の機会」と「下落リスク」の間で揺れている。
底打ちサインの兆し：長期保有者の売り控えと現物資金の回復
しかし、悲観的なムードの中にも回復の兆しが見え始めている。Glassnodeは、2025年末と比較して、長期保有者の売り速度が著しく鈍化していることを観測している。これは、市場の合理的な参加者が調整を終え、底値を拾う意欲が徐々に高まっていることを示唆している。
さらに重要なのは、Binanceなど主要取引所の現物資金流が買い手主導に変わりつつあり、Coinbaseからの売り圧力も緩和されている点だ。これらのマイクロ指標は、市場が静かに底打ちを進めていることを示し、機関や長期参加者の攻防の天秤が徐々に傾いていることを示している。
オプション市場もこの変化を反映している。インプライド・ボラティリティは依然低水準にあるが、長期契約の中には下落保護のポジションも存在し、投資家が潜在的リスクに対して警戒心を持ち続けていることを示している。
結論：流動性に敏感な時期の到来
GlassnodeとCryptoQuantの共通認識は、持続的な現物需要が本格的に回復するまでは、ビットコインのドル価格はレバレッジと流動性の変化に非常に敏感であり続けるということだ。市場は依然として敏感な局面にあり、短期的な変動リスクは無視できない。
投資家はこのレンジ内で神経を張り詰め、現物資金の流れ、長期保有者の行動、機関の配置動向に注意を払う必要がある。次のビットコインの価格方向性の決定は、最終的には現物市場がデリバティブ市場をしっかりと引き継ぎ、内在的な推進力となるかどうかにかかっている。