都2026年になり、NFTはすでに過去のものとなっているはずだ。かつて高額で取引されたデジタルコレクションは、今やほとんどが買い手のつかない資産となり、多くのプロジェクトは転換や閉鎖の波に追われて逃げ出している。かつての業界の祭典NFT Parisも資金枯渇により静かに幕を閉じた。連続数年の下落局面の中で、「NFTは死んだ」というのは市場の共通認識となっている。しかし、2026年の新年を迎える今、市場はすでに死刑宣告を受けていたはずのこの市場に、意外なさざ波が立ち始めている。CoinGeckoのデータによると、過去1週間でNFT市場全体の時価総額は2.2億ドル超の増加を記録した。NFT Price Floorのデータもこれを裏付けており、数百のプロジェクトで価格の回復が見られ、一部は三桁の上昇を記録している。しかし、このいわゆる「リバウンド」が、長期にわたりロックアップされた投資家にとって何を意味するのか？この局面はNFT市場の衰退を本当に救えるのか？## 表層と深層：市場回復の背後にある流動性の困難一見すると、NFT市場は待ち望んだ反発をついに迎えたかのようだ。2025年末の氷点期を経て、この1週間の緑色の相場は、堅実に持ち続けてきた投資家に希望を取り戻させた。しかし、この上昇の裏側を明らかにすると、真実は浮かび上がる。現在の市場の温暖化は、極少数の資金が限られた範囲内での駆け引きをしているに過ぎず、増加する資本による本当の復活ではない。この判断は根拠のないものではない。取引データを見ると、1,700以上のNFTプロジェクトのうち、週次取引額が100万ドル超のものはわずか6つ、10万ドル台のものは14個、さらに数万ドルの範囲のプロジェクトも72個にすぎない。全体の流動性の枯渇度は、コップの水をすくうようなもので、トップクラスのプロジェクトでさえ、活発に取引されるNFTの数は総供給量の数％にすぎず、大部分の資産の取引量は個位数、あるいはゼロに近い。The Blockが発表した2025年のレポートも、この困難を裏付けている。年間を通じてNFT市場には力強い再参入資金は見られず、投機熱も大きく冷え込んだ。マルチチェーンの多様性が戻った後も、イーサリアムが主導権を握り続け、2024年の市場総取引額は88億ドルから55億ドルに急落し、37％の減少を示した。NFTの総時価総額も約90億ドルから約24億ドルへと縮小し、7割以上の縮小率となっている。これらのデータは、いわゆる価格回復はあくまで「コップの水をすくう」程度であり、NFT市場の停滞を根本的に変えるものではないことを示している。今のNFTはすでに「老登資産」となり、ロックアップされた古参投資家だけが残っている状態であり、新たな資金はこの市場に興味を失っている。## 資金の大逃亡：仮想画像から実体資産への転換この長い冬の寒流の中で、インフラからブルーチップまで、多くのプロジェクトが生き残りをかけて動いている。OpenSeaはもはやJPEG画像の取引に固執せず、インセンティブメカニズムを通じてトークン取引へとシフトしている。FlowのパブリックチェーンはDeFiの成長ポイントを模索し始めている。Zoraは従来のNFTモデルを捨て、「コンテンツ＝トークン」の新たなレースに挑戦している。スターIPを持つプロジェクトも免れず、Pudgy Penguinsは玩具IPの知名度を高めたものの、そのNFTのフロア価格は依然下落を続けている。RedditはNFTサービスを停止し、Nikeは子会社RTFKTを売却——Web2の巨頭たちの決断と撤退は、市場の最後の幻想を粉砕した。しかし、コレクションや投機の需要は消えていない。資金は単に戦場を変えているだけだ。チェーン上の仮想画像に比べて、現実のトイやカードなどの実体資産は依然として熱狂的に取引されている——ポケモンTCGの取引量は10億ドル超、年間収益は1億ドル超だ。暗号エコシステムの主要プレイヤーたちは行動で投票している。アーティストのBeepleは実体ロボットの制作に目を向け、マスクや有名人のロボット犬が完売。Wintermuteの共同創設者Yoann Turpinは恐竜化石に500万ドルを投じ、Animocaの創業者Yat Siuはストラヴィンスキーのヴァイオリン作品に900万ドルを投資した。これらは、投資家が今や仮想画像よりも実物の裏付けがある資産を選好していることを示している。## 新たな付加価値を持つNFTが資金の新星にバブル崩壊の洗礼を受けた後も、NFT市場は資金の完全な枯渇ではなく、実用性や明確な価値支えのある対象に資金が流れている。**投機とアービトラージの需要は依然として存在：** 一部の投資家は市場の底を打ったと考え、価格のミスマッチを狙った短期的な波動取引を行い、そのリスクとリターンの比率は比較的高い。**「金鏟子」属性が主流に：** これは現段階で最も市場参加者が多く、流動性も高いNFTタイプだ。その本質はもはやコレクション品ではなく、将来のトークンエアドロップを得るための金融証明書となっている。ただし、この種の資産は致命的な欠陥も抱えており、スナップショットやエアドロップ後に、プロジェクト側が新たな付加価値を付与できなければ、フロア価格は急落し、最悪の場合ゼロになることもある。したがって、短期操作には適しているが、長期保有には向かない。**有名人やトッププロジェクトの後押しによるプレミアム効果：** 例えば、イーサリアムの創始者Vitalik Buterinが最近Milady NFTにプロフィール画像を変更したことで、そのフロア価格は明らかに上昇した。トップDEXのHyperLiquidがリリースしたHypurr NFTシリーズも、プロジェクトの知名度により継続的に上昇している。こうしたNFTの価値は、注目経済に支えられた短期的なプレミアムに依存している。**長期的な価値保存のためのトップIP：** CryptoPunksはニューヨーク近代美術館（MoMA）に正式に永久所蔵され、これらのNFTは純粋な投機から文化的アイデンティティやコレクション価値へと移行している。価格も比較的堅調で、長期的な価値保存の可能性を持つ。**買収ストーリーによる価格修復：** 事業規模の大きい資金側に買収されると、市場は再評価される。Pudgy PenguinsやMoonbirdsは買収後に価格が大きく上昇し、そのIPの収益化能力やブランドの競争優位性が大きく向上する見込みだ。**実体資産のオンチェーン化による二重の価値：** 実体資産をトークン化することで、NFTは明確な現実の裏付けを得るとともに、下落リスクを低減し、流動性を高める。Collector CryptやCourtyardなどのプラットフォームは、ユーザーがチェーン上でカードの所有権を取引できる仕組みを提供し、実物はプラットフォームが管理・保管することで、流動性と実物の価値を両立させている。**実用的な機能の展開：** NFTはツールとしての役割に回帰し、具体的な用途に供されている——NFTチケットシステム、DAOの投票権、EthereumのERC-8004に基づくAIエージェントIDなど、これらのシナリオはNFTに実質的な機能を付与している。## 無意味な投機からの脱却とNFTの未来は変革の中に無意味な小さな画像の追従ではなく、明確な付加価値や上昇期待を持つNFTが、次第に資金の注目を集めつつある。この市場回復は一見取るに足らないように見えるが、重要なシグナルを示している。それは、NFT市場が「純投機」から「価値付与」へと変化しつつあることだ。今もなお場内に残る投資家たちは、盲目的な追随から理性的な見極めへとシフトしている——彼らはもはや意味のない画像を信じず、実用性や文化的価値、金融ツールとしての新たな資産を求めている。この過程で、NFT市場はかつての繁栄を再現しないかもしれないが、より成熟し、理性的な方向へと進化している。投資家にとっては、こうした深い調整の中で、真に価値を支える資産を見つけ出せるかどうかが鍵となる。
杯水車薪の反発：2026年NFT市場の底打ち兆候下における資金の真実
都2026年になり、NFTはすでに過去のものとなっているはずだ。かつて高額で取引されたデジタルコレクションは、今やほとんどが買い手のつかない資産となり、多くのプロジェクトは転換や閉鎖の波に追われて逃げ出している。かつての業界の祭典NFT Parisも資金枯渇により静かに幕を閉じた。連続数年の下落局面の中で、「NFTは死んだ」というのは市場の共通認識となっている。
しかし、2026年の新年を迎える今、市場はすでに死刑宣告を受けていたはずのこの市場に、意外なさざ波が立ち始めている。CoinGeckoのデータによると、過去1週間でNFT市場全体の時価総額は2.2億ドル超の増加を記録した。NFT Price Floorのデータもこれを裏付けており、数百のプロジェクトで価格の回復が見られ、一部は三桁の上昇を記録している。
しかし、このいわゆる「リバウンド」が、長期にわたりロックアップされた投資家にとって何を意味するのか？この局面はNFT市場の衰退を本当に救えるのか？
表層と深層：市場回復の背後にある流動性の困難
一見すると、NFT市場は待ち望んだ反発をついに迎えたかのようだ。2025年末の氷点期を経て、この1週間の緑色の相場は、堅実に持ち続けてきた投資家に希望を取り戻させた。
しかし、この上昇の裏側を明らかにすると、真実は浮かび上がる。現在の市場の温暖化は、極少数の資金が限られた範囲内での駆け引きをしているに過ぎず、増加する資本による本当の復活ではない。この判断は根拠のないものではない。
取引データを見ると、1,700以上のNFTプロジェクトのうち、週次取引額が100万ドル超のものはわずか6つ、10万ドル台のものは14個、さらに数万ドルの範囲のプロジェクトも72個にすぎない。全体の流動性の枯渇度は、コップの水をすくうようなもので、トップクラスのプロジェクトでさえ、活発に取引されるNFTの数は総供給量の数％にすぎず、大部分の資産の取引量は個位数、あるいはゼロに近い。
The Blockが発表した2025年のレポートも、この困難を裏付けている。年間を通じてNFT市場には力強い再参入資金は見られず、投機熱も大きく冷え込んだ。マルチチェーンの多様性が戻った後も、イーサリアムが主導権を握り続け、2024年の市場総取引額は88億ドルから55億ドルに急落し、37％の減少を示した。NFTの総時価総額も約90億ドルから約24億ドルへと縮小し、7割以上の縮小率となっている。
これらのデータは、いわゆる価格回復はあくまで「コップの水をすくう」程度であり、NFT市場の停滞を根本的に変えるものではないことを示している。今のNFTはすでに「老登資産」となり、ロックアップされた古参投資家だけが残っている状態であり、新たな資金はこの市場に興味を失っている。
資金の大逃亡：仮想画像から実体資産への転換
この長い冬の寒流の中で、インフラからブルーチップまで、多くのプロジェクトが生き残りをかけて動いている。
OpenSeaはもはやJPEG画像の取引に固執せず、インセンティブメカニズムを通じてトークン取引へとシフトしている。FlowのパブリックチェーンはDeFiの成長ポイントを模索し始めている。Zoraは従来のNFTモデルを捨て、「コンテンツ＝トークン」の新たなレースに挑戦している。スターIPを持つプロジェクトも免れず、Pudgy Penguinsは玩具IPの知名度を高めたものの、そのNFTのフロア価格は依然下落を続けている。
RedditはNFTサービスを停止し、Nikeは子会社RTFKTを売却——Web2の巨頭たちの決断と撤退は、市場の最後の幻想を粉砕した。
しかし、コレクションや投機の需要は消えていない。資金は単に戦場を変えているだけだ。チェーン上の仮想画像に比べて、現実のトイやカードなどの実体資産は依然として熱狂的に取引されている——ポケモンTCGの取引量は10億ドル超、年間収益は1億ドル超だ。
暗号エコシステムの主要プレイヤーたちは行動で投票している。アーティストのBeepleは実体ロボットの制作に目を向け、マスクや有名人のロボット犬が完売。Wintermuteの共同創設者Yoann Turpinは恐竜化石に500万ドルを投じ、Animocaの創業者Yat Siuはストラヴィンスキーのヴァイオリン作品に900万ドルを投資した。これらは、投資家が今や仮想画像よりも実物の裏付けがある資産を選好していることを示している。
新たな付加価値を持つNFTが資金の新星に
バブル崩壊の洗礼を受けた後も、NFT市場は資金の完全な枯渇ではなく、実用性や明確な価値支えのある対象に資金が流れている。
投機とアービトラージの需要は依然として存在： 一部の投資家は市場の底を打ったと考え、価格のミスマッチを狙った短期的な波動取引を行い、そのリスクとリターンの比率は比較的高い。
「金鏟子」属性が主流に： これは現段階で最も市場参加者が多く、流動性も高いNFTタイプだ。その本質はもはやコレクション品ではなく、将来のトークンエアドロップを得るための金融証明書となっている。ただし、この種の資産は致命的な欠陥も抱えており、スナップショットやエアドロップ後に、プロジェクト側が新たな付加価値を付与できなければ、フロア価格は急落し、最悪の場合ゼロになることもある。したがって、短期操作には適しているが、長期保有には向かない。
有名人やトッププロジェクトの後押しによるプレミアム効果： 例えば、イーサリアムの創始者Vitalik Buterinが最近Milady NFTにプロフィール画像を変更したことで、そのフロア価格は明らかに上昇した。トップDEXのHyperLiquidがリリースしたHypurr NFTシリーズも、プロジェクトの知名度により継続的に上昇している。こうしたNFTの価値は、注目経済に支えられた短期的なプレミアムに依存している。
長期的な価値保存のためのトップIP： CryptoPunksはニューヨーク近代美術館（MoMA）に正式に永久所蔵され、これらのNFTは純粋な投機から文化的アイデンティティやコレクション価値へと移行している。価格も比較的堅調で、長期的な価値保存の可能性を持つ。
買収ストーリーによる価格修復： 事業規模の大きい資金側に買収されると、市場は再評価される。Pudgy PenguinsやMoonbirdsは買収後に価格が大きく上昇し、そのIPの収益化能力やブランドの競争優位性が大きく向上する見込みだ。
実体資産のオンチェーン化による二重の価値： 実体資産をトークン化することで、NFTは明確な現実の裏付けを得るとともに、下落リスクを低減し、流動性を高める。Collector CryptやCourtyardなどのプラットフォームは、ユーザーがチェーン上でカードの所有権を取引できる仕組みを提供し、実物はプラットフォームが管理・保管することで、流動性と実物の価値を両立させている。
実用的な機能の展開： NFTはツールとしての役割に回帰し、具体的な用途に供されている——NFTチケットシステム、DAOの投票権、EthereumのERC-8004に基づくAIエージェントIDなど、これらのシナリオはNFTに実質的な機能を付与している。
無意味な投機からの脱却とNFTの未来は変革の中に
無意味な小さな画像の追従ではなく、明確な付加価値や上昇期待を持つNFTが、次第に資金の注目を集めつつある。
この市場回復は一見取るに足らないように見えるが、重要なシグナルを示している。それは、NFT市場が「純投機」から「価値付与」へと変化しつつあることだ。今もなお場内に残る投資家たちは、盲目的な追随から理性的な見極めへとシフトしている——彼らはもはや意味のない画像を信じず、実用性や文化的価値、金融ツールとしての新たな資産を求めている。
この過程で、NFT市場はかつての繁栄を再現しないかもしれないが、より成熟し、理性的な方向へと進化している。投資家にとっては、こうした深い調整の中で、真に価値を支える資産を見つけ出せるかどうかが鍵となる。