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アメリカの38.5兆ドルの国債問題は、世界の金融市場の左右を握る重要な変数となりつつあります。

アメリカ経済の困難について語るとき、多くの人は住宅や教育コストの高さを非難します。伝統的なアメリカンドリームを実現するには500万ドルの貯蓄が必要だと言われ、それは非常に非現実的に聞こえます。トランプ政権はかつてウォール街による一戸建て住宅の大規模買収を禁止しようと試みましたし、JPモルガン・チェースのダイモンCEOも何度も強調しています。普通の家庭の階層移動の障壁は、根本的にこの二つのコストに詰まっているのです。

しかし、経済学者はもっと深く見ています。彼らは真の根本原因は巨額の債務そのものにあると指摘します。最近の3ヶ月（2025年末）、アメリカ政府は単一四半期だけで2760億ドルを債務利息の返済に費やしました。本来ならインフラ投資や雇用促進のために使われるべき資金が、債務利息に吸収されてしまったのです。パンデミック後の通貨超発と高債務が重なり、物価を押し上げ続け、一般市民の生活コストは絶えず上昇しています。これが民生の圧力の根源です。

さらに厄介なのは、債務とGDPの比率の不均衡です。高債務環境下では、経済成長が抑制され、雇用機会が減少し、賃金の伸びも鈍化します。危機が全面的に爆発した場合、アメリカ政府は次の三つのどれも選びたくない苦しい選択を迫られるでしょう。

一つ目は、財政支出を大幅に削減することですが、これは失業や社会的矛盾を悪化させるでしょう。二つ目は、より高い借入コストを受け入れることですが、これにより民間投資の余地がさらに圧迫されます。三つ目は、債務負担を緩和するために通貨を増発することですが、その結果は必然的に悪性インフレとなるでしょう。

経済の後退はほぼ避けられない状況です。問題は、この危機の衝撃範囲がどれほど大きくなるか、アメリカの政治体制を揺るがす可能性はあるのか、そして世界の金融市場はどう対応すべきかです。暗号資産の観点から見ると、この種のマクロリスクは投資家にリスク回避の配置戦略を再考させるきっかけとなることが多いです。