最近追踪某BNB質押生息資產の収益率の変動について、ふと疑問が湧いた：もしある生息プロトコルの全てのストーリーが受動的な収益に縛られているとしたら、どこまで持続できるのか？要するに、収益の源泉が自分の手にないということだ。

あるトップクラスの質押プロトコルは、その生息商品を通じて確かに初期の熱気と流動性を掴んだ。この一手は悪くない。しかし、本当の試練はその後にある——この商品にもっとプロトコル自体の特色や価値を注入する方法だ。例えば、エコシステムのガバナンスや権益体系と深く連携させる、あるいは特定のアイデンティティや属性を付与するなど。

結局のところ、これはプロトコルの「ソフトパワー」とエコシステムの壁を築くことに他ならない。ユーザーがエコシステム全体や長期的な計画に期待して保有している場合だけ、単なる変動する年率収益にとらわれずに済む。ユーザーベースが本当に安定するのはそこからだ。業界のプロダクトの進化や協力の展開を見ると、多くのチームは実際にこの方向に力を入れている。