Polygonの戦略的進化：イーサリアムのサイドキックからグローバル決済基盤へ

2026-01-21 18:29:05

Polygonはもはや単なるスケーリングソリューションとして記憶されることに満足していない。ブロックチェーン業界の成熟を強調する大規模な変革の中で、同プロトコルは積極的にグローバル決済や資産トークン化の基盤インフラとしての位置付けを再構築している。共同創設者Sandeep Nailwalによる2026年を「再生の年」と宣言したのは単なるマーケティングの誇張ではなく、POLトークンの価値が30％急騰し、エコシステムの使命観に根本的な変化を示す具体的な戦略的動きとともにあった。

POLのデフレーションエンジン：トークンバーンが供給ダイナミクスを再形成

Polygonの進化するエコシステムを最も端的に示す指標は、そのネイティブトークンの経済学に埋め込まれている。MATICからPOLへの移行以降、ネットワークは強力なデフレーションメカニズムを導入し、リアルタイムで供給ダイナミクスを変え始めている。

2026年初頭のデータはこの仕組みの稼働を示している。Polygonは170万ドル超の取引手数料を生成し、1250万POLトークンを焼却した(現在の価格0.13ドル/トークンで約150万ドル相当)。2025年末には、Polymarketの15分予測市場機能が前例のない取引量を記録し、300万POLが破棄された—これは総供給の0.03％に相当する。

注目すべきは、一時的なスパイクではなく、その後の正常化だ。Polygonの毎日のトークン焼却は約100万POLで安定し、年換算の焼却率は約3.5％となる—これはステーキング利回りの1.5％の2倍以上だ。つまり、ネットワークの活動によって、従来は明示的なトークン破壊イベントを必要とした「物理的な除去」が持続的に行われていることになる。EIP-1559メカニズムの下では、ブロック利用率が長期間50％を超えるとガス料金が上昇し、価値の自己強化サイクルを生み出す。

このことは深遠な意味を持つ。トークンの再生は単なる理想論ではなく、長期的な価値上昇を支える測定可能なデフレーション圧力に基づいている。これにより、投機的要因に依存しない持続的な価値向上が可能となる。

$250 百万のギャンビット：Polygonがオンチェーン拡張のための物理インフラを獲得

Polygonの決済志向の戦略的基盤は、積極的な買収ラッシュによって築かれた。2026年1月、Polygon LabsはCoinmeとSequenceの買収を完了し、合計価値は$250 百万超に達した—この動きはMarc BoironとSandeep Nailwalによって、ステーブルコインと決済戦略の中心と位置付けられた。

表面的には、これはインフラの統合と見なせる。Coinmeは49州に展開する暗号通貨ATMネットワークを運営し、Krogerなどの大手スーパーマーケットを含む数万の小売店に設置されている。Sequenceはオンチェーンウォレットとインフラサービスを提供する。一方、実態はより洗練された物語を語る。

**Polygonが実際に獲得したのは、3つの希少資産だった。**第一に、現金と暗号をつなぐタッチポイントを生み出す運用インフラ—物理的なATMネットワークと小売パートナーシップ。第二に、規制の信用—Coinmeの10年以上の運営実績に基づくMoney Transmitter Licenses（送金業者免許）(MTLs)。第三に、信頼—従来の金融が求めるコンプライアンスフレームワークと制度的関係。

これは、業界が「オンチェーンキャッシュ」と呼ぶショートカットだ—従来の銀行口座や中央集権型取引所を持たない一般ユーザーが、スーパーマーケットのレジで現金を直接ブロックチェーンネイティブ資産（ステーブルコインやPOL）に変換できる仕組みだ。Polygonにとっては、エレガントな解決策であると同時に、高リスクな規制賭けでもある。Coinmeのコンプライアンス問題のエスカレーション(ワシントン州の規制当局からの継続的な監視)は、2026年の再生の物語に直接的な脅威となり得る。

Polygonは現在、決済大手Stripeと直接競合している。Stripeも同様の戦略を追求し、ステーブルコインやウォレットスタートアップを買収しつつ、独自のブロックチェーンインフラを開発している。買収は機器の購入ではなく、アクセス権、ライセンス、そして決済層で競争するために必要な制度的信用を獲得することだった。

ビジョンの拡大：Polygonの野心的な10万TPSへの道

決済インフラに取引容量がなければ、それは哲学的な思考実験に過ぎない。Polygonの技術ロードマップは、従来の決済ネットワークに匹敵する野心を持ち、これを認めている。

基盤は、Madhugiriのハードフォークアップグレードによって築かれた。これにより、スループットは40％向上し、1,400TPSに達した。直近の目標は、6ヶ月以内に5,000TPSに到達すること—これはProof-of-Stakeチェーンがピーク時に直面する取引遅延や混雑を処理するのに十分な規模だ。

より大胆な第2フェーズは、12〜24ヶ月以内に100,000TPSを目指すもので、Visaレベルの取引密度に匹敵させる計画だ。これは理論的なスケーリングではなく、2つの主要な技術的ブレークスルーに根ざしている。

Rioアップグレードは、ステートレス検証と再帰証明を導入し、取引の確定時間を数分から約5秒に短縮し、チェーンの再編リスクを排除する。AggLayerは、ゼロ知識証明の集約を用いて流動性を複数チェーン間で共有し、100,000TPSが単一チェーンに負担をかけず、むしろPolygonネットワーク連合全体に分散される仕組みだ。

このアーキテクチャは、チェーンの変革からネットワーク連合への進化を示す—これは微妙だが根本的な違いであり、スケーラビリティの実現方法を再定義している。

アライアンス構築：Polygon、フィンテック大手と連携し日常決済を推進

預金・引き出しチャネルとスループット容量が整った段階で、決済の普及は自然な流れとなった。Polygonのグローバル決済の技術的バックボーンとしての位置付けは、3つの主要なフィンテックエコシステムとの提携によって加速した。

Revolutは、ヨーロッパ最大のデジタルバンクで、6,500万人のユーザーを持つ。Revolutは、暗号決済、ステーキング、取引のためにPolygonをコアインフラに統合した。2025年末までに、RevolutユーザーのPolygon上の取引量は約$900 百万に達し、エコシステムの実績を示した。

Flutterwaveは、アフリカの決済大手で、Polygonをクロスボーダー取引のパブリックブロックチェーンとして採用し、ステーブルコイン決済に重点を置いている。アフリカの従来の送金インフラは高コストだが、Polygonの手数料効率と決済速度は、Uberなどのプラットフォームを通じたドライバー支払い・貿易インフラにとって魅力的な代替手段となる。

MastercardのCrypto Credentialイニシアチブは、Polygonを活用し、本人確認済みのIDソリューションを提供。自己管理型ウォレットに対して検証可能なユーザーネームを導入し、送金の摩擦やアドレス識別リスクを大幅に低減し、決済体験を向上させている。

制度的パートナーシップを超え、Polygonは日常の消費者決済にも本格的に浸透しつつある。Dune Analyticsのデータによると、2025年末までにPolygon上の少額取引（$10〜(範囲$100 ）は約90万件に達し、記録的な数字となった—これは11月から30％増加したもので、日常のクレジットカード支出パターンと重なる。Onchainの研究者Leon Waidmannによると、Polygonは主要な決済ゲートウェイおよびPayFiチャネルとしての地位を築きつつある。

機関投資家の信頼：BlackRockのPolygonトークン化への)賭け

決済がPolygonのユーザー獲得エンジンであるならば、実世界資産（RWA）のトークン化は、その制度的基盤を形成する。プロトコルは、伝統的金融資産のオンチェーン移行を展開する優良プラットフォームとして台頭している。

2025年10月、BlackRockは、世界最大の資産運用会社として、Polygon上に約$500M 百万の資産を展開した—これは、Polygon 2.0アーキテクチャのセキュリティと、そのDeFiエコシステム内での地位の制度的証明となった。

並行して進む動きもこの制度的受容を強化している。**AlloyXのReal Yield Token（RYT）**は、Polygon上で伝統的な金融とDeFiの融合例を示すもので、米国債のような短期・低リスクの金融商品に投資しつつ、DeFiプロトコル内でRYTを担保にしてリターンを増幅させるループ戦略を可能にしている。NRW.BANKのデジタル債発行は、ドイツの電子証券法に基づく規制突破例であり、Polygonが従来の暗号トークンだけでなく、厳格に規制された金融商品もサポートしていることを示す。

これらの制度的流入は、Polygonの総ロックされた価値（TVL）と流動性の深さを高めるとともに、インフラが投機的用途を超えて成熟していることを示している。

今後の課題：規制、技術、競争の逆風

成長の物語の裏側には、Polygonの変革の軌道を妨げる可能性のある4つの構造的課題が存在する。

買収による規制リスク：Coinmeの買収によりPolygonは送金業者免許を獲得したが、同時に米国の各州の規制監督に直接さらされた。Coinmeのコンプライアンス問題がエスカレートすれば、2026年の計画は大きな逆風に直面する可能性がある。

アーキテクチャの複雑さとセキュリティリスク：Polygon 2.0はPoS、zkEVM、AggLayer、Midenなど複数の高度なモジュールで構成されている。多様化は機能拡張をもたらす一方、こうした複雑なエコシステムの維持には大きなエンジニアリング課題が伴う。AggLayerのクロスチェーンメカニズムに脆弱性があれば、システム全体の失敗を引き起こす可能性もある。

競争圧力の高まり：Coinbase支援のBaseは爆発的なユーザー増を達成し、ソーシャルネットワーキングや決済分野で直接競合している。高性能Layer1ブロックチェーンのSolanaは、取引速度や開発者体験で優位を保つ。Polygonの10万TPSの野心は、実証が必要だ。

財務の持続可能性：Token Terminalのデータによると、Polygonは過去1年間で(百万超の純損失を計上し、取引手数料収入だけではバリデータのコストを賄えない状態にある。現在も「市場シェア獲得のための支出」段階にあり、2026年の見通しにもかかわらず、収益性の回復時期は不透明だ。