イラン中央銀行が5億ドルのUSDTを購入：暗号資産は制裁回避の新たなツールとなるのか

伊朗央行过去一年购入超5亿美元のドル建てデジタル資産は、主にリヤル危機や米国制裁の圧力に対処するためのものである。ブロックチェーン分析会社Ellipticの報告によると、この購入は主に2025年4月と5月に行われ、資金はイラン国内の暗号通貨取引所に流入し、ユーザーはプラットフォーム上でUSDTを保有・取引したり、リヤルに交換したりできる。この措置の背景には、イランが直面する深刻な金融危機が反映されており、また、ステーブルコインのマクロ金融における応用が国家レベルの機関に拡大していることを示している。

なぜイラン中央銀行は暗号資産を購入するのか？

イランが直面する金融圧力は多層的である。まず、国家はSWIFTシステムから排除されており、従来の国際決済システムを通じた取引ができない。次に、石油輸出が厳しく制限されており、輸出収入を国内に送金できず、外貨準備高が減少し続けている。このような背景の中で、イラン中央銀行はリヤルの価値を守り、インフレを抑制する能力が著しく損なわれている。

ステーブルコインはどのように「制裁抵抗」ツールとなるのか？

Ellipticの分析によると、イラン中央銀行の戦略は非常に明確だ：USDTを購入した後、国内の暗号通貨取引所を通じて「影の金融層」を構築する。この層の特徴は次の通り：

• 米ドルの価値を保持しつつ、直接米ドルを保有しない
• 米当局の直接的な規制を受けない
• ユーザーはいつでもUSDTをリヤルに交換でき、国内通貨を安定させる
• 取引は完全に暗号ネットワーク上で行われ、従来の金融システムを経由しない

この仕組みの妙味は、米国制裁による従来の金融の凍結を回避しつつ、ステーブルコインの価格安定性を利用して自国通貨の価値下落に対抗できる点にある。USDTは時価総額第3位のステーブルコインであり、24時間の取引量は108億ドル超と十分な流動性を持ち、大規模な応用を支えている。

これはどのような大きなトレンドを反映しているのか？

イラン中央銀行の措置は孤立した事例ではない。Chainalysisの報告によると、2025年のイランの暗号通貨エコシステムの規模は約77.8億ドルに拡大している。これは、イランが暗号資産を基盤とした金融システムを体系的に構築しつつあることを示している。

よりマクロな視点から見ると、いくつかの重要な現象を反映している。

国家レベルの機関によるステーブルコインの認知

かつては「投機ツール」と見なされていたステーブルコインが、今や国家中央銀行による制裁や金融危機への対抗手段として使われている。これは、暗号資産が純粋な投資商品から金融インフラへと進化していることを示す。

制裁圧力が暗号応用を促進

従来の金融システムの制約があるからこそ、イランは大規模に暗号資産を採用する動きが生まれている。同様の圧力は、他の制裁対象国や制限された実体にも存在し得る。

米ドルの新たな形態

USDTを通じてドルの価値を保持することは、米ドルの覇権の運用方法を変えている。米ドルの影響力は、米当局のコントロールに完全に依存しなくなり、暗号ネットワークを通じて実現されている。

市場への影響評価

この購入は、USDT市場に対して限定的な影響しか与えない。5億ドルは、USDTの時価総額（1868.4億ドル）や24時間取引量（1089.4億ドル）と比較すると、顕著なインパクトにはならない。しかし、そのシグナルの意味は取引量以上に大きい。

一つの国家レベルの中央銀行がステーブルコインの価値を認めると、他の類似の困難に直面している国や機関も追随する可能性がある。これにより、国際決済や準備資産などの分野でステーブルコインのより広範な応用が促進されるかもしれない。

まとめ

イラン中央銀行による5億ドルの暗号資産購入は、ステーブルコインが民間の金融ツールから国家レベルの金融インフラへと進化している重要なシグナルである。これは、米国制裁の圧力を反映するとともに、暗号資産が金融孤立を回避するための実用的な価値を持つことを示している。

より深い視点では、これは従来の金融システムの国際決済に対する独占を挑戦している。国家中央銀行がステーブルコインを用いて金融運営を維持し始めると、暗号資産の地位は「リスク資産」から「必須のインフラ」へと静かに変わりつつある。今後注目すべきは、他国がどれだけ類似の措置を取るか、そしてこれが世界の金融構造の再調整を促すかどうかである。