「Bitwise視角」ETF持續吸納供應，比特コインは金の急騰の奇跡を再現できるか？

加密資產管理龍頭Bitwiseのチーフインベストメントオフィサー、Matt Houganは最近、興味深い比較分析を提案しました：ビットコインは過去数年間の金の上昇パターンを再現している可能性があります。この見解は、重要な現象に基づいています——機関投資家向けETFが絶え間なく市場の新規供給を吸収しているという事実です。

金の2年で倍増後の暴騰の示唆

金の歴史的な動きは、強力な参考例を提供します。2022年以降、世界の中央銀行が大規模な金購入サイクルを開始してから、金の供給量は倍増しました。しかし、興味深いことに、価格はすぐには反応しませんでした。市場はこれらの新規供給を消化するのに時間を要し、2025年までに長期的に蓄積された売り圧力が最終的に尽きると、金は65%の上昇を迎えました。この「遅れて爆発する」パターンは何を示唆しているのでしょうか？

ビットコインETFの強力な吸籌効果

Bitwiseは、2024年1月に現物ビットコインETFが導入されて以来、この種の投資ツールが合計で100%以上の新規ビットコイン供給を吸収してきたと指摘しています。言い換えれば、ETFファンドはマイナーや流通した新コインをすべて吸収しただけでなく、二次市場を通じて既存のストックの一部も消化しています。このデータは、機関資金がビットコインに対して強い需要を持っていることを反映しており、2022年の金の中央銀行買いの潮流と類似しています。

長期的な供給枯渇の予測

Bitwiseの論理は非常に明快です：もしETFが現在のペースで供給を吸収し続けるなら、最終的には市場で取引可能な流動性が徐々に枯渇していくことになります。売り圧力が完全に消え、供給が不足に陥ると、価格は指数関数的に上昇する可能性があります。現在のビットコイン価格は$90K付近ですが、この需要の勢いが持続すれば、将来的には金のような劇的な上昇を迎える可能性もあります。

これは単なる価格予測ではなく、ファンダメンタルズに基づく需給関係の深い分析です。Bitwiseは金のケースを比較対象として、市場が見落としがちなメカニズムを明らかにしています——機関資金が継続的に吸籌し、流動性が徐々に枯渇していくと、その後の価格反応は予想以上に激しくなることが多いのです。