中国本土の規制当局が2013年12月にビットコインに対して最初に動き出したとき、その瞬間が今後の12年間にどれほど深く影響を与えるかを予測した人はほとんどいなかった。2013年のビットコイン価格の暴落—わずか1か月でほぼ30％下落—は、政策執行と市場適応の複雑なダンスの始まりを告げた。今日、2026年に入るにあたり、その最初の規制介入は一つのパターンに進化している：各国の動きは短期的な混乱を引き起こすが、根底にある市場の力は世界的に絶え間なく拡大し続けている。## 2013年のビットコイン価格崩壊：すべての始まり2013年12月5日、中国人民銀行と他の4つの省庁が共同で発表したのは、画期的な瞬間となった。ビットコインは正式に「仮想商品」と分類され、法定通貨ではないとされ、銀行や決済機関はこれに触れることを禁じられた。タイミングはほぼ演劇的だった—発表はビットコインが11月に約1,130ドルのピークをつけた直後だった。市場の反応は迅速かつ厳しかった。2013年の年末までにビットコイン価格は約755ドルに下落し、月間でほぼ30％の崩壊を示した。これは単なる調整ではなく、2013年のブルマーケットの突然の終焉を意味した。次の2年間、価格は$400 と600ドルの間で停滞し、2013年は楽観主義を長期休眠へと変えた規制の瞬間だった。特に示唆的なのは、この最初の締め付けがテンプレートを確立したことだ。2013年の規制措置はビットコインを排除したのではなく、流れを再配分したに過ぎない。国内の熱狂は冷めたが、世界的な暗号通貨の実験は静かに加速していった。## ICOブームと「大移動」：2017年の市場リセット2013年が序幕だったとすれば、2017年は劇的な転換点だった。2017年9月4日、中国の7つの省庁が最も決定的な一撃を放った：ICOは違法と宣言され、国内の取引所はすべて閉鎖を命じられた。その日、ビットコインは約4,300ドルで取引を終えたが、数日以内にパニック売りにより3,000ドルに急落した。しかし、予想外のことが起きた。完全に崩壊するのではなく、取引活動は移動したのだ。シンガポール、日本、韓国、香港が北京から追放された資金を迅速に吸収した。10月にはビットコインは上昇を始め、2017年12月には19,665ドルに高騰した。2017年の禁止措置は、市場のグローバル化を加速させる結果となり、停止させることにはならなかった。このパターンは、その後の展開を理解する上で重要となった：中国の規制行動は、市場を殺すのではなく、活動の地理的な再配分を促進したのだ。## 長期的な回復：2019-2021年の複雑な物語2019年11月、中国は戦術を変えた。全国的な禁止ではなく、主要都市でのターゲットを絞った調査により、より微妙な抑制が行われた。ビットコインは一時7,700ドルまで下落したが、その後、2020年に入り、世界的な金融緩和とビットコインの予定された半減期を背景に、市場は再び基盤を固め、2020-2021年の壮大なブルランへと突入した。クライマックスは2021年に訪れた。5月19日、国務院の金融安定委員会は「ビットコインのマイニングと取引の取り締まり」を明確に呼びかけた。その後、最も包括的な執行波が襲った：内モンゴル、新疆、四川が次々とマイニングを停止し、国内の計算能力の大規模な流出を引き起こした。ビットコインは50,000ドルから35,000ドルに崩壊し、7月には史上最低の感情に達した。しかし、再び長期的な軌道が勝った。8月には底を打ち、反発し、最終的に2021年11月にはほぼ68,000ドルに達した。規制の締め付けは、計算能力を世界中に分散させる結果となり、排除することはなかった。## 2025年の逆転： 「解凍」から包括的締め付けへ2025年の政策転換の準備は、緩和の誤った兆候から始まった。年初には、香港のステーブルコインの枠組みや上海のブロックチェーン推進策についての議論が、中国の暗号通貨セクターに対する「コンプライアンス経路」の可能性を示唆していた。業界は息を潜めた。しかし、突然、2025年12月5日—あの最初の2013年規制からちょうど12年後に—7つの主要な金融団体が包括的なリスク警告を発した。2025年の締め付けは質的な変化を示した：もはや取引の禁止だけで満足せず、規制当局はステーブルコイン、リアルワールドアセット（RWA）、およびプロモーション活動を明確に標的とした。広告、紹介プログラム、マーケティングインフラも新たな執行の対象となった。市場の即時反応は明らかだった。USDTはマイナスプレミアムで取引され、資本流出を示し、保有者は売却と退出に走った。## 力の移行：北京からウォール街へ2025年の規制環境の特徴は、以前のサイクルと比べて市場構造そのものの根本的な変化にある。中国の資本はもはや価格決定エンジンではなくなった。代わりに、ウォール街のETF、中東の国有資産基金、ヨーロッパの機関投資のカストディ体制、そして世界的なリテールのコンセンサスがビットコインの軌道を決定している。これは重要な認識だ：中国の規制は国内の採用を遅らせるかもしれないが、価格決定力のグローバル化を止めることはできない。人民銀行が動けば、世界の市場は一瞬その発表を認識するが、その後は回復し、西側の機関投資家が引き続き積み増しを行う。新たな均衡は、「東側の厳格な防衛と、西側による価格支配」という二元構造とも表現できる。北京は国内の参加とプロモーションに厳しい制限を課し、西側の取引所や機関は、全世界の価格発見プロセスを担う。## 規制と今後の展望に関する業界の声エコシステムの主要人物たちは、2025年の締め付けについてさまざまな見解を示した。メディアのWu Shuoは、プラットフォームが国内のIP登録やKYC機能を制限するかどうかを注視すべきだと強調した—これらの運用選択は、真の執行の強度を示すシグナルとなる。Solv Protocolの共同創設者は、規制はおそらく二つの結果を引き起こすと分析した：海外へのプロジェクトの移転の加速と、グレー市場の取引チャネルの再興だ。これは、規制は需要を排除せず、活動を見えにくい場所へと誘導するという業界の理解を反映している。上海を拠点とする法的専門家のLiu Honglinは、重要な観察を付け加えた。多くのRWAプロジェクトは規制の曖昧さを資金調達の口実として利用していた。真にコンプライアンスを重視するチームにとっては、グローバル展開こそが唯一の道だと結論付けた。独立したトレーダーやアナリストも一貫したテーマを繰り返した—各規制サイクルは、ピークに達したセクターを標的とする。2013年はビットコインそのものの概念だった。2017年はICOの資金調達熱狂。2021年はマイニングに対する締め付け。2025年はステーブルコインとRWAの概念が規制の矢面に立った。## 今後の展望：予測可能なサイクルは続く12年の歴史を振り返ると、一貫したパターンが見えてくる。それはランダムではなく、規制介入が市場のピーク時に集中しているということだ。規制当局は、政策を冷却メカニズムとして意図的に利用している可能性が高い。2013年のビットコイン価格の高騰、2017年のICOブーム、2021年のマイニング熱、そして2025年のステーブルコインとRWAの急増—これらはすべて、規制介入前の最大のローカル熱狂を示している。しかし、2013年の直後を除き、長期的な上昇軌道は最終的に再開されている。重要な洞察は、規制政策は国内では強力だが、世界的には効果が限定的だということだ。規制は中国の金融エコシステムの構造を形成し、国内の安定を守るが、世界中の参加者によるビットコインの長期的な採用と価格上昇を止めることはできない。市場構造が北京からウォール街、シンガポール、そしてグローバルな舞台へと移行し続ける中、中国の今後の規制行動は、もはや市場を根本から変えるイベントではなく、国内リスク管理に近いものとなるだろう。2013年のビットコイン価格崩壊は最初の衝撃だったが、12年後、市場は同じ情報源からの発表にほとんど動じず、グローバルな代替手段の存在に自信を持っている。 嵐は依然としてやってくるが、潮流はあらかじめ定められた方向へと流れ続けている。
12年間のビットコイン価格動向：中国の2013年の規制転換が世界の暗号市場を形成
中国本土の規制当局が2013年12月にビットコインに対して最初に動き出したとき、その瞬間が今後の12年間にどれほど深く影響を与えるかを予測した人はほとんどいなかった。2013年のビットコイン価格の暴落—わずか1か月でほぼ30％下落—は、政策執行と市場適応の複雑なダンスの始まりを告げた。今日、2026年に入るにあたり、その最初の規制介入は一つのパターンに進化している：各国の動きは短期的な混乱を引き起こすが、根底にある市場の力は世界的に絶え間なく拡大し続けている。
2013年のビットコイン価格崩壊：すべての始まり
2013年12月5日、中国人民銀行と他の4つの省庁が共同で発表したのは、画期的な瞬間となった。ビットコインは正式に「仮想商品」と分類され、法定通貨ではないとされ、銀行や決済機関はこれに触れることを禁じられた。タイミングはほぼ演劇的だった—発表はビットコインが11月に約1,130ドルのピークをつけた直後だった。
市場の反応は迅速かつ厳しかった。2013年の年末までにビットコイン価格は約755ドルに下落し、月間でほぼ30％の崩壊を示した。これは単なる調整ではなく、2013年のブルマーケットの突然の終焉を意味した。次の2年間、価格は$400 と600ドルの間で停滞し、2013年は楽観主義を長期休眠へと変えた規制の瞬間だった。
特に示唆的なのは、この最初の締め付けがテンプレートを確立したことだ。2013年の規制措置はビットコインを排除したのではなく、流れを再配分したに過ぎない。国内の熱狂は冷めたが、世界的な暗号通貨の実験は静かに加速していった。
ICOブームと「大移動」：2017年の市場リセット
2013年が序幕だったとすれば、2017年は劇的な転換点だった。2017年9月4日、中国の7つの省庁が最も決定的な一撃を放った：ICOは違法と宣言され、国内の取引所はすべて閉鎖を命じられた。その日、ビットコインは約4,300ドルで取引を終えたが、数日以内にパニック売りにより3,000ドルに急落した。
しかし、予想外のことが起きた。完全に崩壊するのではなく、取引活動は移動したのだ。シンガポール、日本、韓国、香港が北京から追放された資金を迅速に吸収した。10月にはビットコインは上昇を始め、2017年12月には19,665ドルに高騰した。2017年の禁止措置は、市場のグローバル化を加速させる結果となり、停止させることにはならなかった。
このパターンは、その後の展開を理解する上で重要となった：中国の規制行動は、市場を殺すのではなく、活動の地理的な再配分を促進したのだ。
長期的な回復：2019-2021年の複雑な物語
2019年11月、中国は戦術を変えた。全国的な禁止ではなく、主要都市でのターゲットを絞った調査により、より微妙な抑制が行われた。ビットコインは一時7,700ドルまで下落したが、その後、2020年に入り、世界的な金融緩和とビットコインの予定された半減期を背景に、市場は再び基盤を固め、2020-2021年の壮大なブルランへと突入した。
クライマックスは2021年に訪れた。5月19日、国務院の金融安定委員会は「ビットコインのマイニングと取引の取り締まり」を明確に呼びかけた。その後、最も包括的な執行波が襲った：内モンゴル、新疆、四川が次々とマイニングを停止し、国内の計算能力の大規模な流出を引き起こした。ビットコインは50,000ドルから35,000ドルに崩壊し、7月には史上最低の感情に達した。
しかし、再び長期的な軌道が勝った。8月には底を打ち、反発し、最終的に2021年11月にはほぼ68,000ドルに達した。規制の締め付けは、計算能力を世界中に分散させる結果となり、排除することはなかった。
2025年の逆転： 「解凍」から包括的締め付けへ
2025年の政策転換の準備は、緩和の誤った兆候から始まった。年初には、香港のステーブルコインの枠組みや上海のブロックチェーン推進策についての議論が、中国の暗号通貨セクターに対する「コンプライアンス経路」の可能性を示唆していた。業界は息を潜めた。
しかし、突然、2025年12月5日—あの最初の2013年規制からちょうど12年後に—7つの主要な金融団体が包括的なリスク警告を発した。2025年の締め付けは質的な変化を示した：もはや取引の禁止だけで満足せず、規制当局はステーブルコイン、リアルワールドアセット（RWA）、およびプロモーション活動を明確に標的とした。広告、紹介プログラム、マーケティングインフラも新たな執行の対象となった。
市場の即時反応は明らかだった。USDTはマイナスプレミアムで取引され、資本流出を示し、保有者は売却と退出に走った。
力の移行：北京からウォール街へ
2025年の規制環境の特徴は、以前のサイクルと比べて市場構造そのものの根本的な変化にある。中国の資本はもはや価格決定エンジンではなくなった。代わりに、ウォール街のETF、中東の国有資産基金、ヨーロッパの機関投資のカストディ体制、そして世界的なリテールのコンセンサスがビットコインの軌道を決定している。
これは重要な認識だ：中国の規制は国内の採用を遅らせるかもしれないが、価格決定力のグローバル化を止めることはできない。人民銀行が動けば、世界の市場は一瞬その発表を認識するが、その後は回復し、西側の機関投資家が引き続き積み増しを行う。
新たな均衡は、「東側の厳格な防衛と、西側による価格支配」という二元構造とも表現できる。北京は国内の参加とプロモーションに厳しい制限を課し、西側の取引所や機関は、全世界の価格発見プロセスを担う。
規制と今後の展望に関する業界の声
エコシステムの主要人物たちは、2025年の締め付けについてさまざまな見解を示した。
メディアのWu Shuoは、プラットフォームが国内のIP登録やKYC機能を制限するかどうかを注視すべきだと強調した—これらの運用選択は、真の執行の強度を示すシグナルとなる。
Solv Protocolの共同創設者は、規制はおそらく二つの結果を引き起こすと分析した：海外へのプロジェクトの移転の加速と、グレー市場の取引チャネルの再興だ。これは、規制は需要を排除せず、活動を見えにくい場所へと誘導するという業界の理解を反映している。
上海を拠点とする法的専門家のLiu Honglinは、重要な観察を付け加えた。多くのRWAプロジェクトは規制の曖昧さを資金調達の口実として利用していた。真にコンプライアンスを重視するチームにとっては、グローバル展開こそが唯一の道だと結論付けた。
独立したトレーダーやアナリストも一貫したテーマを繰り返した—各規制サイクルは、ピークに達したセクターを標的とする。2013年はビットコインそのものの概念だった。2017年はICOの資金調達熱狂。2021年はマイニングに対する締め付け。2025年はステーブルコインとRWAの概念が規制の矢面に立った。
今後の展望：予測可能なサイクルは続く
12年の歴史を振り返ると、一貫したパターンが見えてくる。それはランダムではなく、規制介入が市場のピーク時に集中しているということだ。規制当局は、政策を冷却メカニズムとして意図的に利用している可能性が高い。
2013年のビットコイン価格の高騰、2017年のICOブーム、2021年のマイニング熱、そして2025年のステーブルコインとRWAの急増—これらはすべて、規制介入前の最大のローカル熱狂を示している。しかし、2013年の直後を除き、長期的な上昇軌道は最終的に再開されている。
重要な洞察は、規制政策は国内では強力だが、世界的には効果が限定的だということだ。規制は中国の金融エコシステムの構造を形成し、国内の安定を守るが、世界中の参加者によるビットコインの長期的な採用と価格上昇を止めることはできない。
市場構造が北京からウォール街、シンガポール、そしてグローバルな舞台へと移行し続ける中、中国の今後の規制行動は、もはや市場を根本から変えるイベントではなく、国内リスク管理に近いものとなるだろう。2013年のビットコイン価格崩壊は最初の衝撃だったが、12年後、市場は同じ情報源からの発表にほとんど動じず、グローバルな代替手段の存在に自信を持っている。
嵐は依然としてやってくるが、潮流はあらかじめ定められた方向へと流れ続けている。