Asterの動きを見ると、多くの人は表面だけを見ている——大Vの支持、コントラクトの熱狂、買い戻しの約束、それだけで安心してしまう。しかし実際には、賢いトレーダーはすでにリスクの匂いを嗅ぎ取っている。

問題はどこにあるのか？簡単に言えば三つの文字：供給圧力。早期の大口保有者、エアドロップ狩り、定期的なロック解除の仕組み、これらが本当にコイン価格を下落させている要因だ。ロック解除だけを見れば、毎月供給量の1%が解放されており、ドルに換算すると5641万ドルの売り圧力になる。もしあなたがその解放されたトークンを手にした投資家なら、突然5000万ドル以上の資産を持つことになり、握りしめておく選択をしますか？現実は：そんな馬鹿なことを誰もしない。

リカバリー機能は良さそうに見える——毎日の手数料の20%～40%を買い戻しに充てる。しかし数字は嘘をつかない。過去30日間の手数料収入は2400万ドルで、それに対応する買い戻しは480万～960万ドルに過ぎない。この規模では、月平均の5641万のロック解除の洪水の前では、まったく歯が立たない。長期的に見れば、買い圧力は売り圧力に追いつかない。

全体の環境が良くないことも大きな要因だ。市場が継続的に弱含む場合、歴史にはすでに教訓がある——dYdXが歩んだ道を、Asterもまた再び経験する可能性が高い。そうなれば、損をした個人投資家は後悔しても遅いだろう。