オンチェーンデータは、ビットコインオプション市場のリスクエクスポージャーが重要な価格帯で激しく変化していることを示しており、暗号通貨市場のアナリストはこれがビットコイン価格のボラティリティを著しく拡大させる可能性があると警告している。 オンチェーンデータアナリスト Murphy の最新分析によると、ビットコインは 88,000ドルから 90,000ドルの範囲でのサポート力が大幅に弱まっている。この変化は主に、オプション市場のマーケットメイカーのGammaリスクエクスポージャーの調整に起因しており、その範囲の長期Gammaが短期Gammaに転じていることを意味し、サポート力が消失する可能性を示唆している。一、重要なサポート喪失● 2026年1月18日、オンチェーンデータアナリスト Murphy の発表によると、ビットコイン市場構造に大きな変化が生じている。88,000ドルと90,000ドルの二つの重要な価格水準におけるオプション市場の動きは根本的に変わっている。● 1月12日のデータと比較すると、88,000ドルの水準は長期Gammaから短期Gammaに変わっており、この価格帯のサポート力は既に失われている。90,000ドルの水準は依然として長期Gammaを維持しているが、そのGammaリスクエクスポージャーは12億ドルから5.9億ドルに減少しており、ほぼ半減している。● この変化は、資金構造に起因する88,000ドルから90,000ドルの範囲でのサポート作用が大きく弱まったことを示している。一方、92,000ドルのGammaリスクエクスポージャーは14億ドルに達しており、ビットコインのボラティリティを拡大させる可能性がある。二、市場のセンチメントの転換点アナリスト Murphy は、ビットコイン投資家の感情が「躊躇ゾーン」から「失望ゾーン」へと移行していると指摘している。● 彼は、ビットコインの価格サイクルは通常、楽観ゾーン、利食いゾーン、躊躇ゾーン、失望ゾーンの四つの感情段階を経ると説明している。現在の市場指標は、投資家の感情が第三段階から第四段階へと移行していることを示している。● 大口保有者の行動変化は、この感情の変化を裏付けている。2025年10月から12月にかけて、100-1000ビットコインを保有するクジラ群は積極的に増持し、その後、1000-10000ビットコインのクジラ群が蓄積を引き継いだ。● しかし、巨鯨は既に蓄積を停止し、一部は減持を始めており、これは投資家の信頼喪失を反映している。分析では、市場は長期的な回復やより低い価格を通じて需要を引きつけ、新たな底値のコンセンサスを築く必要があるとされている。三、ポジション構造と価格動向● オプション市場の資金構造の変化にもかかわらず、ビットコインのポジション構造には大きな変動は見られない。URPDデータによると、87,000ドルから92,000ドルの範囲には依然として大量のポジションが積み重なっており、これは現在最も強力なサポート帯であり、簡単に割り込まれにくい。画像出典：AiCoin会員製品● 市場は決定的な調整と統合段階を経て2026年に入り、オンチェーン指標は利益確定の圧力が減少していることを示し、現在の範囲の下端には早期の構造的安定の兆候も見られる。● アナリストは、極端な状況で87,000-92,000ドルの範囲が割り込まれると、ビットコインが下の「ギャップ」を埋める確率が高まると警告している。『ダブルアンカー構造』の作用原理によると、中間位置は72,000ドルから74,000ドル付近になる。● 2026年第1週にビットコインは、長期的に約8.7万ドルの圧縮を突破し、約8.5％の反発を見せて9.44万ドルに達した。この上昇に続き、市場の利益確定圧力の顕著な低下が見られる。四、機関市場の展望の分裂市場の複雑な変化に直面し、異なる機関の2026年のビットコイン価格展望も顕著に分かれている。以下の表は複数の機関の見解をまとめたものである。これらの予測の大きな差異は、市場が2026年のビットコインの動きに対して高い不確実性を抱いていることを示している。特に、オプション市場の価格設定は、2026年6月末までにビットコインが7万美元に下落する確率と13万美元に上昇する確率がほぼ同じであることを示している。一方、2026年末までには、5万美元に下落する確率と25万美元に上昇する確率もほぼ同じである。五、オプション満期と市場への影響オプション市場の満期イベントは、ビットコイン価格のボラティリティにとって重要な影響要因となっている。2026年の最初の大きな決済時には、ビットコインとイーサリアムのオプション満期規模は既に22億ドルを超えている。● 2025年12月の最大満期日には、ビットコインオプションの決済額は約236億ドルに達し、過去最高を記録した。一方、ビットコインとイーサリアムのオプションの決済総額は主要取引所で280億ドルに達している。● オプションの満期が近づくにつれ、Gammaの加速効果が顕著になり、マーケットメイカーのヘッジ行動も激化している。マーケットメイカーや機関投資家は、ビットコインのポジションを継続的に調整し、デルタ中立を維持している—価格が下落すれば買い、上昇すれば売ることで市場のバランスを保つ。● 多くのコールオプションが現物価格の上方に集中している場合、最大の痛点価格は高値に位置しやすい。一方、プットオプションが現物価格の下方に集中している場合、最大の痛点価格は下方に移動する。1月の満期22億ドルの中で、市場は9万美元を最大痛点価格と見なしており、この範囲は満期ウィンドウのビットコイン価格動向に重要な影響を与えている。六、市場構造の変化ビットコイン市場は構造的な変化を経験しており、従来の4年サイクル理論は挑戦を受けている。Bitwiseのチーフインベストメントオフィサー Matt Hougan は、ビットコインは従来の4年サイクルを破る可能性があり、2026年に爆発的な成長を迎えると考えている。この変化の背景には多方面の理由がある：● 米国のビットコインと暗号通貨に対する規制が明確になりつつあり、価格の大幅な調整リスクが低減している。● 政治やマクロ経済の変化、特に利下げ政策は、資本が予想より早く暗号通貨などのリスク資産に流入する可能性を高めている。市場の成熟度は高まっており、2025年の調整幅は約30％であり、過去の75％から90％の下落と比べてかなり小さくなっている。オプション市場の暗黙のボラティリティ低下も、投資家層の拡大を示し、この資産に対する持続的な強気の理由となっている。同時に、暗号通貨と政治の結びつきも強まっている。2026年の中間選挙前夜には、米国の二大政党が暗号通貨コミュニティの支持獲得に力を入れる見込みで、停滞していた『市場構造法案』は2026年初めに両党の支持を得て成立する可能性が高い。利益確定圧力の緩和により、価格は引き続き上昇しているが、この反発は現在、構造的に異なる供給段階に入っている。92,000ドルのGammaリスクエクスポージャーは既に14億ドルに達しており、アナリストはこれがビットコインのボラティリティを拡大させる可能性を警告している。URPDデータによると、87,000ドル-92,000ドルは依然として最も強力なサポート帯だが、極端な状況でこの範囲が割り込まれると、ビットコインが下の「ギャップ」を埋める確率は大きくなる。市場アナリストは画面上のデータ曲線を見つめながらささやく：「我々は市場構造の変化の節目に立っている。旧支援は消え、新たなバランスはまだ形成されていない。」
ビットコイン8.8万ドルのサポートが弱まり半減、ボラティリティ拡大に注意！
オンチェーンデータは、ビットコインオプション市場のリスクエクスポージャーが重要な価格帯で激しく変化していることを示しており、暗号通貨市場のアナリストはこれがビットコイン価格のボラティリティを著しく拡大させる可能性があると警告している。
オンチェーンデータアナリスト Murphy の最新分析によると、ビットコインは 88,000ドルから 90,000ドルの範囲でのサポート力が大幅に弱まっている。
この変化は主に、オプション市場のマーケットメイカーのGammaリスクエクスポージャーの調整に起因しており、その範囲の長期Gammaが短期Gammaに転じていることを意味し、サポート力が消失する可能性を示唆している。
一、重要なサポート喪失
● 2026年1月18日、オンチェーンデータアナリスト Murphy の発表によると、ビットコイン市場構造に大きな変化が生じている。88,000ドルと90,000ドルの二つの重要な価格水準におけるオプション市場の動きは根本的に変わっている。
● 1月12日のデータと比較すると、88,000ドルの水準は長期Gammaから短期Gammaに変わっており、この価格帯のサポート力は既に失われている。90,000ドルの水準は依然として長期Gammaを維持しているが、そのGammaリスクエクスポージャーは12億ドルから5.9億ドルに減少しており、ほぼ半減している。
● この変化は、資金構造に起因する88,000ドルから90,000ドルの範囲でのサポート作用が大きく弱まったことを示している。一方、92,000ドルのGammaリスクエクスポージャーは14億ドルに達しており、ビットコインのボラティリティを拡大させる可能性がある。
二、市場のセンチメントの転換点
アナリスト Murphy は、ビットコイン投資家の感情が「躊躇ゾーン」から「失望ゾーン」へと移行していると指摘している。
● 彼は、ビットコインの価格サイクルは通常、楽観ゾーン、利食いゾーン、躊躇ゾーン、失望ゾーンの四つの感情段階を経ると説明している。現在の市場指標は、投資家の感情が第三段階から第四段階へと移行していることを示している。
● 大口保有者の行動変化は、この感情の変化を裏付けている。2025年10月から12月にかけて、100-1000ビットコインを保有するクジラ群は積極的に増持し、その後、1000-10000ビットコインのクジラ群が蓄積を引き継いだ。
● しかし、巨鯨は既に蓄積を停止し、一部は減持を始めており、これは投資家の信頼喪失を反映している。分析では、市場は長期的な回復やより低い価格を通じて需要を引きつけ、新たな底値のコンセンサスを築く必要があるとされている。
三、ポジション構造と価格動向
● オプション市場の資金構造の変化にもかかわらず、ビットコインのポジション構造には大きな変動は見られない。URPDデータによると、87,000ドルから92,000ドルの範囲には依然として大量のポジションが積み重なっており、これは現在最も強力なサポート帯であり、簡単に割り込まれにくい。
画像出典：AiCoin会員製品
● 市場は決定的な調整と統合段階を経て2026年に入り、オンチェーン指標は利益確定の圧力が減少していることを示し、現在の範囲の下端には早期の構造的安定の兆候も見られる。
● アナリストは、極端な状況で87,000-92,000ドルの範囲が割り込まれると、ビットコインが下の「ギャップ」を埋める確率が高まると警告している。『ダブルアンカー構造』の作用原理によると、中間位置は72,000ドルから74,000ドル付近になる。
● 2026年第1週にビットコインは、長期的に約8.7万ドルの圧縮を突破し、約8.5％の反発を見せて9.44万ドルに達した。この上昇に続き、市場の利益確定圧力の顕著な低下が見られる。
四、機関市場の展望の分裂
市場の複雑な変化に直面し、異なる機関の2026年のビットコイン価格展望も顕著に分かれている。以下の表は複数の機関の見解をまとめたものである。
これらの予測の大きな差異は、市場が2026年のビットコインの動きに対して高い不確実性を抱いていることを示している。特に、オプション市場の価格設定は、2026年6月末までにビットコインが7万美元に下落する確率と13万美元に上昇する確率がほぼ同じであることを示している。一方、2026年末までには、5万美元に下落する確率と25万美元に上昇する確率もほぼ同じである。
五、オプション満期と市場への影響
オプション市場の満期イベントは、ビットコイン価格のボラティリティにとって重要な影響要因となっている。2026年の最初の大きな決済時には、ビットコインとイーサリアムのオプション満期規模は既に22億ドルを超えている。
● 2025年12月の最大満期日には、ビットコインオプションの決済額は約236億ドルに達し、過去最高を記録した。一方、ビットコインとイーサリアムのオプションの決済総額は主要取引所で280億ドルに達している。
● オプションの満期が近づくにつれ、Gammaの加速効果が顕著になり、マーケットメイカーのヘッジ行動も激化している。マーケットメイカーや機関投資家は、ビットコインのポジションを継続的に調整し、デルタ中立を維持している—価格が下落すれば買い、上昇すれば売ることで市場のバランスを保つ。
● 多くのコールオプションが現物価格の上方に集中している場合、最大の痛点価格は高値に位置しやすい。一方、プットオプションが現物価格の下方に集中している場合、最大の痛点価格は下方に移動する。1月の満期22億ドルの中で、市場は9万美元を最大痛点価格と見なしており、この範囲は満期ウィンドウのビットコイン価格動向に重要な影響を与えている。
六、市場構造の変化
ビットコイン市場は構造的な変化を経験しており、従来の4年サイクル理論は挑戦を受けている。Bitwiseのチーフインベストメントオフィサー Matt Hougan は、ビットコインは従来の4年サイクルを破る可能性があり、2026年に爆発的な成長を迎えると考えている。
この変化の背景には多方面の理由がある：
● 米国のビットコインと暗号通貨に対する規制が明確になりつつあり、価格の大幅な調整リスクが低減している。
● 政治やマクロ経済の変化、特に利下げ政策は、資本が予想より早く暗号通貨などのリスク資産に流入する可能性を高めている。
市場の成熟度は高まっており、2025年の調整幅は約30％であり、過去の75％から90％の下落と比べてかなり小さくなっている。オプション市場の暗黙のボラティリティ低下も、投資家層の拡大を示し、この資産に対する持続的な強気の理由となっている。
同時に、暗号通貨と政治の結びつきも強まっている。2026年の中間選挙前夜には、米国の二大政党が暗号通貨コミュニティの支持獲得に力を入れる見込みで、停滞していた『市場構造法案』は2026年初めに両党の支持を得て成立する可能性が高い。
利益確定圧力の緩和により、価格は引き続き上昇しているが、この反発は現在、構造的に異なる供給段階に入っている。92,000ドルのGammaリスクエクスポージャーは既に14億ドルに達しており、アナリストはこれがビットコインのボラティリティを拡大させる可能性を警告している。URPDデータによると、87,000ドル-92,000ドルは依然として最も強力なサポート帯だが、極端な状況でこの範囲が割り込まれると、ビットコインが下の「ギャップ」を埋める確率は大きくなる。
市場アナリストは画面上のデータ曲線を見つめながらささやく：「我々は市場構造の変化の節目に立っている。旧支援は消え、新たなバランスはまだ形成されていない。」