2026-01-12 18:23:46

最近有个有趣的现象值得聊聊：交易行为正在逐步回归链上，流动性也开始步入真正的内生循环阶段。这意味着什么？意味着新一轮周期的重心正逐渐向DEX生态倾斜。

为什么是DEX？简单说，真实的交易承载能力和长期稳定的流动性支撑，这两样东西越来越成为项目生存的必要条件。单纯的概念炒作已经玩不动了，谁能构建起可持续的交易系统，谁就能在这轮周期中站稳脚跟。

这不仅关乎技术升级，更关乎DeFi整个生态角色的重新定义。从投机工具到交易基础设施，从流动性碎片化到生态内生循环——这个转变正在实时发生。不少项目也在调整战略，试图抓住这波结构性机会。

可以预见，接下来关于DEX的讨论会越来越多。那些能真正沉淀用户、承载交易量的平台，才是值得关注的对象。

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down_only_larry

· 01-15 17:36

操纵不动了，终于要看真本事了 --- DEXこの波は上がったのか、なぜまだ損しているのか --- オンチェーン取引のリフローの話は何度もしてきたが、ほんとうなのか --- 流動性の内在循環...聞くだけで高そうだ --- また構造的なチャンスだ、前回この言葉を聞いて五桁の損失を出した --- ユーザーの沈殿？まずは私の元本を沈殿させてからだな --- 概念の炒作はもうできない、これは信じるが、DEXは動かせるのか？ --- 実取引の処理能力、要するに誰がガス代を安くできるか次第だ --- DeFiエコシステムの再定義は何回目だ、もう麻痺している

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rugpull_survivor

· 01-14 19:49

dex概念炒了这么久终于要落地了？我看好的还是那些真正有交易量的，别又整出个空气项目来话说回来、内生循环这词听得有点多了、到底谁能活下来还得看数据说话

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notSatoshi1971

· 01-14 10:13

要说白了就是套利空间没了，得靠真实交易量活着了 DEX这波确实有搞头，但谁能活到最后还真不好说概念炒作确实玩不动了，现在都卷实际应用呢流动性内循环听着高级，实际就是看谁能留住人 UNI、Curve这些老牌的确在重新定义自己啊不过话说回来，还是有很多项目在死撑概念的... 真实交易承载能力？这年头有几个DEX真的做得到啊感觉大浪淘沙要开始了，小DEX怕是扛不住等着看哪个平台最后能成为真正的基础设施吧流动性循环讲的挺好听，但滑点还是那么吓人

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MemeEchoer

· 01-12 18:53

言っていることに間違いはないが、実際に儲けているのは早く気づいた人たちだ。 DEXは火になるが、また一波の割韭菜のパターンが来るのを心配している。概念の炒作はもう通用しなくなった。今は実際に取引量のあるプロジェクトが台頭する番だ、これには同意する。流動性の内在循環？聞こえは良いが、実際のユーザーはそんなに増えていない。どうやって循環させるのか。オンチェーン取引の回帰は良いが、gas費用の問題を解決しないといけない。さもないと普通の人は遊べない。またどのDEXに将来性があるか研究し始めるところだ。終わりのない日々だ。ユーザーの蓄積というのは言うのは簡単だが、実際にできるプラットフォームは少ない。

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ZenMiner

· 01-12 18:51

ああ、ちょっと理にかなってるけど、今はまだ全額投入しているDEXはあまり多くないよね... 本当かどうか、流動性の内循環？私はほとんどが取引所で遊んでいると思うけど DEXの道はたくさんあるけど、最後まで生き残るのは誰かが問題だねちょっと待って、これは3年前にすでに吹いていたやつじゃないか... オンチェーン取引の耐久性は確かに強くなってきているけど、gas代がこんなに高いと誰も使わないよ要するに、技術チームが信頼できるかどうか次第だね。空気のプロジェクトをいくら吹いても無駄だよ建てているところを見ているけど...でも、私が選んだこのDEXは多分終わるかもしれない

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PretendingToReadDocs

· 01-12 18:50

DEXが流行したのは、それが優れているからではなく、他のDEXがほとんど死んだからだ、はははきれいに言えば「内生循環」だが、要するにコンセプトがなくなったら本物の実力で食べていくしかない今回生き残れるDEXは本当に少なく、多くはただ物語を語っているだけだ

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ResearchChadButBroke

· 01-12 18:39

哈哈真实交易承载力这块，说白了就是淘汰那些纯空气的呗天天吹概念的项目该清醒了，没有交易量就是个死项目 DEX确实在翻身，但流动性这事儿也得看谁来真的做

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NFTDreamer

· 01-12 18:34

うーん…確かに言っていることは正しいけど、実際に流動性のあるDEXはいくつあるのか気になるところだね。ほとんどは虚構に過ぎないのでは？話を戻すと、ユーザーを蓄積できるプラットフォームは確かに希少だけど、この波で生き残れるのはほんの少数だ。オンチェーン取引への回帰は素晴らしい響きだけど、肝心なのは手数料とスリッページという二大問題がいつ本当に解決されるのかだ。 DEXエコシステムの偏り？どうもやっぱりアービトラージャーの遊び場のように感じる…実際の取引量はこれだけ多くのプラットフォームを支えられるのか？正直なところ、今最も騒がれているプロジェクトは大抵すぐに死ぬし、今回も例外ではないだろう。

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shadowy_supercoder

· 01-12 18:29

dexエコシステムは確かに変化していますが、実際に取引量があるプラットフォームはやはりあの数社だけです。新規プレイヤーの参入は容易ではありません。概念的な炒作はもう通用しないと言う人もいますが、市場はやはり感情に引きずられているようで、基本的な要素は後回しになっているのが現状です。ちょっと待って、内生循環はまた過度にパッケージングされた概念ではないですか？実現可能性次第ですね。オンチェーン取引の回帰については私は好意的に見ていますが、また新たな韭菜刈り場にならないか心配です。流動性の支えこそが本物の通貨だと思います。この論理には賛成ですが、現状ではUniswap一強の状態です。本当の問題は、多くのプロジェクトがDEXエコシステムを叫んでいますが、実際にユーザーの粘着性があるのは何社くらいでしょうか？

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