2025年のコモディティ、暗号資産、株式市場の激しい動きの後、投資界はすでに2026年に向けて動き始めています。主要な機関の市場展望を分解してみましょう。
金のブルランは継続中
金は2025年に60％の急騰を記録し、1979年以来最高の年となりました。世界金評議会は、この勢いが2026年にも続くと予想しています。FRBの利下げ、米ドルの軟化、地政学的緊張の持続が予想される中、金はさらに5％～15％の上昇が見込まれます。より積極的な緩和シナリオでは、上昇幅は15％～30％に拡大する可能性もあります。
ウォール街は引き続き建設的な姿勢を維持しています。ゴールドマン・サックスは、2026年末までに金価格が1オンスあたりUSD 4,900に達すると予測しており、中央銀行の買い増しとETF流入が支えています。バンク・オブ・アメリカはさらに強気で、USD 5,000/ozを予測。米国の財政赤字と増大する債務が貴金属を支え続けると見ています。主要投資銀行はターゲットをUSD 4,500～5,000/ozの範囲に設定しています。
銀：見落とされがちなアウトパフォーマー
銀の2025年の上昇は実際に金を上回り、供給制約と産業需要の強さによって牽引されました。銀研究所は、2026年を通じて供給と需要の不均衡が拡大し続けると警告し、価格に持続的な追い風をもたらすとしています。
UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58～60/ozに引き上げ、USD 65/ozへの上昇の可能性も示唆しています。バンク・オブ・アメリカも同様に強気で、2026年のターゲットをUSD 65/ozとしています。
ビットコイン：岐路に立つ
ビットコインの価格は2025年に歴史的なピークをつけた後、反落し、年末には比較的横ばいで終わりました。今後を見据えると、機関投資家の間でその動向について意見が分かれています。
スタンダードチャータードは、政府の暗号資産買い入れの減少を理由に、ビットコインの目標をUSD 150,000に修正（以前はUSD 200,000(）しました。バーンスタインは2026年の目標をUSD 150,000とし、2027年にはUSD 200,000まで加速すると予測しています。興味深いことに、バーンスタインはビットコインが従来の4年サイクルを破り、長期のブルフェーズに入ったと主張しています。
モルガン・スタンレーは反対の見解を示し、4年サイクルは依然有効であり、ブルマーケットは成熟に近づいていると警告しています。現時点のスポット価格は約$93.73Kで、日次変動は+0.67％です。
イーサリアム：トークン化のストーリーがゲームチェンジャーに？
イーサリアムの2025年はビットコインよりも乱高下し、ほぼ横ばいで終わりました。しかし、2026年のETHに対する機関投資家のセンチメントは明らかに楽観的です。
JPMorganは、イーサリアムのインフラを基盤とした巨大なトークン化の可能性を強調し、数兆ドルの価値を解放できるとしています。ビットメインの会長、トム・リーは特に強気で、2026年のイーサリアム価格をUSD 20,000と予測しています。彼は、資産は2025年に底を打ち、大幅な上昇局面に入ると主張しています。現在の取引価格は$3.28Kで、24時間で+4.22％上昇しています。
ナスダック100とS&P 500は2025年を力強く締めくくり、それぞれ22％と18％の上昇を記録しました。ほとんどの機関は、2026年もこのパフォーマンスが続くと予想しており、AI関連の資本支出の増加が支えています。
JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営者が数年間にわたり高水準の資本支出を維持し、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性があると指摘しています。この資金争奪戦は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどのチップやインフラ株を支えるでしょう。
2026年のターゲットは建設的で、JPMはS&P 500が7,500ポイントに上昇する可能性を示唆し、ドイツ銀行は年末に向けて8,000ポイントに近づくシナリオを描いています。これらのS&P 500の予測に基づき、ナスダック100は2026年に27,000ポイントを超える可能性もあります。
EUR/USD：一方通行の上昇？
EUR/USDは2025年に13％の大幅な上昇を見せ、約8年ぶりの最大の年間動きとなりました。ドルの弱化が背景です。2026年のコンセンサスも引き続き建設的です。
JPMorganと野村証券は、年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカはより積極的で、1.22をターゲットとしています。ただし、モルガン・スタンレーは慎重な見方を示し、2026年前半に1.23に急騰し、その後後半には米国経済の強さが再確認されることで1.16に調整されると予測しています。
USD/JPY：円の行方に意見が分かれる
USD/JPYは2025年をほぼ横ばい（約1％の下落）で終え、2026年の見通しは大きく分かれています。現在のレートで150,000円をUSDに換算すると、その感度が明らかになります。
JPMorganは強気で、年末までにUSD/JPYが164になると予測し、BOJの利上げ期待はすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重荷をかける可能性があるとしています。野村証券は弱気で、米日金利差の縮小により円キャリートレードの魅力が低下すると警告しています。米国の経済指標が弱まれば、これらのポジションの巻き戻しが急激な円高を引き起こし、USD/JPYが140に達する可能性もあります。
2025年、OPEC+の増産と米国の生産増加により、原油価格はほぼ20％下落しました。2026年に向けては、供給過剰が持続するリスクが高まっています。
ゴールドマン・サックスは、WTI平均が約USD 52/バレル、ブレントはUSD 56/バレル前後の弱気シナリオを描いています。JPMorganも同様に、供給過剰による需要の伸び悩みを背景に、WTI平均USD 54、ブレントUSD 58前後を予測しています。
2026年はさまざまな道が交錯する年になりそうです。貴金属と暗号資産はマクロの追い風に支えられ、株式はAIを軸とした上昇を続ける可能性があります。一方、エネルギー市場は供給過剰の逆風に直面しています。為替の変動性は、特にFRBと他国の中央銀行の政策の乖離に左右されるでしょう。
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2026年のグローバル市場の今後は？主要機関の予測はこれだ
2025年のコモディティ、暗号資産、株式市場の激しい動きの後、投資界はすでに2026年に向けて動き始めています。主要な機関の市場展望を分解してみましょう。
貴金属：金と銀はさらなる上昇を見込む
金のブルランは継続中
金は2025年に60％の急騰を記録し、1979年以来最高の年となりました。世界金評議会は、この勢いが2026年にも続くと予想しています。FRBの利下げ、米ドルの軟化、地政学的緊張の持続が予想される中、金はさらに5％～15％の上昇が見込まれます。より積極的な緩和シナリオでは、上昇幅は15％～30％に拡大する可能性もあります。
ウォール街は引き続き建設的な姿勢を維持しています。ゴールドマン・サックスは、2026年末までに金価格が1オンスあたりUSD 4,900に達すると予測しており、中央銀行の買い増しとETF流入が支えています。バンク・オブ・アメリカはさらに強気で、USD 5,000/ozを予測。米国の財政赤字と増大する債務が貴金属を支え続けると見ています。主要投資銀行はターゲットをUSD 4,500～5,000/ozの範囲に設定しています。
銀：見落とされがちなアウトパフォーマー
銀の2025年の上昇は実際に金を上回り、供給制約と産業需要の強さによって牽引されました。銀研究所は、2026年を通じて供給と需要の不均衡が拡大し続けると警告し、価格に持続的な追い風をもたらすとしています。
UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58～60/ozに引き上げ、USD 65/ozへの上昇の可能性も示唆しています。バンク・オブ・アメリカも同様に強気で、2026年のターゲットをUSD 65/ozとしています。
暗号資産：ビットコインとイーサリアムは異なる道を描く
ビットコイン：岐路に立つ
ビットコインの価格は2025年に歴史的なピークをつけた後、反落し、年末には比較的横ばいで終わりました。今後を見据えると、機関投資家の間でその動向について意見が分かれています。
スタンダードチャータードは、政府の暗号資産買い入れの減少を理由に、ビットコインの目標をUSD 150,000に修正（以前はUSD 200,000(）しました。バーンスタインは2026年の目標をUSD 150,000とし、2027年にはUSD 200,000まで加速すると予測しています。興味深いことに、バーンスタインはビットコインが従来の4年サイクルを破り、長期のブルフェーズに入ったと主張しています。
モルガン・スタンレーは反対の見解を示し、4年サイクルは依然有効であり、ブルマーケットは成熟に近づいていると警告しています。現時点のスポット価格は約$93.73Kで、日次変動は+0.67％です。
イーサリアム：トークン化のストーリーがゲームチェンジャーに？
イーサリアムの2025年はビットコインよりも乱高下し、ほぼ横ばいで終わりました。しかし、2026年のETHに対する機関投資家のセンチメントは明らかに楽観的です。
JPMorganは、イーサリアムのインフラを基盤とした巨大なトークン化の可能性を強調し、数兆ドルの価値を解放できるとしています。ビットメインの会長、トム・リーは特に強気で、2026年のイーサリアム価格をUSD 20,000と予測しています。彼は、資産は2025年に底を打ち、大幅な上昇局面に入ると主張しています。現在の取引価格は$3.28Kで、24時間で+4.22％上昇しています。
米国株式：AI投資が勢いを維持
ナスダック100とS&P 500は2025年を力強く締めくくり、それぞれ22％と18％の上昇を記録しました。ほとんどの機関は、2026年もこのパフォーマンスが続くと予想しており、AI関連の資本支出の増加が支えています。
JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営者が数年間にわたり高水準の資本支出を維持し、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性があると指摘しています。この資金争奪戦は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどのチップやインフラ株を支えるでしょう。
2026年のターゲットは建設的で、JPMはS&P 500が7,500ポイントに上昇する可能性を示唆し、ドイツ銀行は年末に向けて8,000ポイントに近づくシナリオを描いています。これらのS&P 500の予測に基づき、ナスダック100は2026年に27,000ポイントを超える可能性もあります。
外為市場：ドルの弱さと円のキャリートレードに注目
EUR/USD：一方通行の上昇？
EUR/USDは2025年に13％の大幅な上昇を見せ、約8年ぶりの最大の年間動きとなりました。ドルの弱化が背景です。2026年のコンセンサスも引き続き建設的です。
JPMorganと野村証券は、年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカはより積極的で、1.22をターゲットとしています。ただし、モルガン・スタンレーは慎重な見方を示し、2026年前半に1.23に急騰し、その後後半には米国経済の強さが再確認されることで1.16に調整されると予測しています。
USD/JPY：円の行方に意見が分かれる
USD/JPYは2025年をほぼ横ばい（約1％の下落）で終え、2026年の見通しは大きく分かれています。現在のレートで150,000円をUSDに換算すると、その感度が明らかになります。
JPMorganは強気で、年末までにUSD/JPYが164になると予測し、BOJの利上げ期待はすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重荷をかける可能性があるとしています。野村証券は弱気で、米日金利差の縮小により円キャリートレードの魅力が低下すると警告しています。米国の経済指標が弱まれば、これらのポジションの巻き戻しが急激な円高を引き起こし、USD/JPYが140に達する可能性もあります。
原油：供給過剰リスクが浮上
2025年、OPEC+の増産と米国の生産増加により、原油価格はほぼ20％下落しました。2026年に向けては、供給過剰が持続するリスクが高まっています。
ゴールドマン・サックスは、WTI平均が約USD 52/バレル、ブレントはUSD 56/バレル前後の弱気シナリオを描いています。JPMorganも同様に、供給過剰による需要の伸び悩みを背景に、WTI平均USD 54、ブレントUSD 58前後を予測しています。
まとめ
2026年はさまざまな道が交錯する年になりそうです。貴金属と暗号資産はマクロの追い風に支えられ、株式はAIを軸とした上昇を続ける可能性があります。一方、エネルギー市場は供給過剰の逆風に直面しています。為替の変動性は、特にFRBと他国の中央銀行の政策の乖離に左右されるでしょう。