2024年の銅：なぜ今投資家は注目すべきか

銅価格は現在1トンあたり8,500ドルで推移しており、投資家はより注意深く観察すべきレベルです。2023年には7,800ドルから9,500ドルの間で変動しましたが、いくつかの要因が興味深い投資環境を示唆しています。現在および今後の年の中心的な疑問は：どのようなダイナミクスが市場を本当に動かしているのかです。

新たな需要ドライバー：再生可能エネルギーがゲームチェンジャーに

伝統的な銅の用途—建設、電力網、機械工業—は年間0.5%から1.5%の緩やかな成長にとどまる一方で、現代の用途は急激に拡大しています。電気自動車は従来の車両の約4倍の銅を必要とします。風力発電設備は1メガワットあたり約1トン、太陽光発電設備はさらに4トンと、従来のエネルギー源よりもはるかに多くの銅を消費します。

再生可能エネルギーセクターは年間10%から20%の成長を遂げており、その銅消費に占める割合は現在7%に過ぎません(2023年の総消費量2.84百万トン)。2030年までにはこの割合が17%に増加する可能性があります。これは投資家が注目すべき長期的な成長シナリオです。

供給不足の兆し：供給問題

ここで重要なのは、供給不足の問題です。需要が増加しているにもかかわらず、新たな大規模鉱山の開発はほとんど進んでいません。銅の総需要は平均2.7%のペースで成長していますが、これは新規大規模プロジェクトを正当化するには十分ではありません。鉱山の操業開始には数年かかります。

そのため、ロンドン金属取引所（LME）の在庫は継続的に減少しています(LME)。歴史的に、在庫が0.1百万トン未満に落ちると価格が上昇する傾向があります。このメカニズムは2024年に働き始める可能性があり、特に2月/3月の中国の旧正月休暇後に需要が再び高まると予想されます。

2024-2025年：重要なタイムフレーム

世界経済の状況は、銅のような資源にとって好ましい展開となっています。米国はリセッションを回避し続け、ヨーロッパは緩やかな成長を目指し、中国は5%の成長を目標としています。米国では3月から金利引き下げ、ヨーロッパでは2024年夏に予定されています。

この経済緩和と供給不足の状況が重なることで、理想的なシナリオが形成されます。銅価格は$7,000 (ダウンサイド)から$10,500 (アップサイドシナリオ)までの範囲をテストする可能性があります。より現実的な範囲は$8,500から$9,500の間です。

投資手段の比較：どれが適しているか？

銅鉱山企業の株式は銅価格と高い相関性を持ちますが、労働争議、税金、操業停止などの運営リスクも伴います。確立された生産者としてはFreeport-McMoRanなどが配当を支払っています。BlackrockのICOP ETFはコスト効率の良い分散投資を提供します。

銅ETFは企業リスクなしで直接価格に連動しますが、年間最大1%の手数料と配当はありません。

銅先物はレバレッジ商品で非常にリスクが高く、個人投資家の資産保護よりもポートフォリオのヘッジに適しています。

時間軸に応じた戦略

長期投資家は銅のポジションをポートフォリオの最大10%に抑え、明確なストップロスラインを設定すべきです。2008年、2020年、2022年のような景気循環の低迷期には資源株は大きく下落しますが、現在のサイクルは早期の成長段階にあるため、買い時と考えられます。

短期トレーダーはLME在庫やテクニカルシグナルの動向を追うと良いでしょう。FCX (Freeport-McMoRan)は銅価格と密接に連動しており、戦術的なポジションに適しています。重要なのは、すべての取引に事前にストップロスとリスクリワード比1:1以上を設定することです。

チャンスはリスクを上回る—当面は

2024年の展望は建設的です。インフレ圧力の緩和、エネルギー転換による需要増、歴史的に低い在庫、そしてグローバルな成長シナリオが背景にあります。ただし、油価や地政学的緊張による予期せぬインフレショックが最大のリスクです。

投資家は銅株と市場状況を積極的に監視すべきです。LME在庫、世界的な成長、鉱山ニュースが今後12ヶ月の最重要指標となります。